第一节 套期保值

套期保值是利用期货合约来规避现货风险的行为，套期保值者主要是厂商和机构，它们利用期货合约作为将来在现货市场上进行买卖商品的临时替代物. 对其现在买进(或已拥有，或将来拥有)准备以后售出或对将来需要买进商品的价格进行保值，从而利用期货市场来避险。商业企业对期货t具的合理利用相当于为生产经营买了保险，保证了企业生产和收益的可持续发展。金融企业则可以通过股指期货的套期保值交易.有效规避和化解股市的系统性风险。套期保值的方法有:

(1) 生产者的卖期保值。即农民或t业品原料生产企业， 为了保证已有产品或还在生产中的产品在将来出售能有合理的利润， 防止价格可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减少价格风险。具体操作为在期货市场卖出与现货相同数量的期货合约。

(2) 经营者的卖期保值。对于从事以批发贸易为主的经营者来说，主要面临的市场风险是商品采购之后尚未转售出去时， 商品价格下跌带来的经营利润减少甚至亏损。为回避此类风险，经营者也可采用卖期保值方式来进行价格保险。

(3) 加工者的综合套期保值。对加工者来说，市场风险可能来自买和卖两个方面。原材料价格上涨和成品价格下跌都是其担心的问题。如果该加工者所需的原材料和加士后的成品都是期货市场的上市品种，那么就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对原材料进行买期保值，对加工后的产品进行卖期保值，由此锁牢加工利润。