第五节 股指期货

股指期货具有风险管理和价格发现两大基础功能，从交易执行和信息传递两方面保证了其平抑现货市场波动的功能。首先，股指期货市场作为与现货市场并行的新市场，投资者通过买卖股指期货合约可将股市风险转移到期货市场。例如，当股市走低时，通过期货市场的卖空机制代替在现货市场直接抛售股票，从而分流股市抛压，客观上缓解了股市下跌的压力。其次，股指期货市场为风险庆恶者提供了转移风险的途径。对于风险庆恶的投资者而言，可以利用期货市场的套期保值功能.将股市波动的风险转嫁给偏好风险的投机者，从而大大提高了市场整体的风险承受能力。最后，股指期货市场T+0交易制度、资金运用效率高等特点均提高了避险的执行效率。我国2010 年推出沪深300 指数期货， 2015年推出上证5 0 指数期货、中证500 指数期货。从成交量和持仓量上看，目前我国的股指期货交易仍以沪深300 指数为主，其他两个品种交易量远远低于沪深300 指数期货。对比世界主要国家和地区股指期货品种，我国股指期货市场存在合约品种较单一、发展时间较短的问题，需要进-步发展壮大衍生品市场，才能更加有效地维稳现货市场。

图6-13 是恒指12(HSIZ6)在2003 年6 月到2009 年7 月这段时间的月K 线图。操盘期货一定要牢记我为大家总结的期货交易口诀。先看图中左4 处，期指二次突破30 月均线时就是我们做多的机会，随后该期指开始了一轮长达数年的牛市行情。牛市末端期指快速拉升后远离了30 月均线时我们将多单平仓出局并反手做空，见图中5 处。当时正好又遇到了百年难得一见的金融危机，期指一泻千里，直奔最下面一线，见图中右4 处，这里又是我们空单平仓出局并反手做多的机会，因为接下来期指将会向30 月均线价值回归。

图6-14 是日经连续(7520) 在2010 年8 月到2015 年6 月这段时间的月K 线图。30 均线低位走平得越久，则行情爆发力度就越强，且行情持续时间越久。先看图中左1 处，期指突破30 月均线，随后该均线由下跌转为走平。再看图中4 处，期指突破及回抽30 月均线时都是我们做多的机会，随后期指开始了一轮长达数年的牛市行情。这里再次强调一下:无论是做股票还是做期货，都要牢记30 均线法则，只有这样才能在资本市场立于不败之地。

在股指期货市场， 很多人只看重利润， 而忽视了获得高收益的时候所面临的最大亏损。比如有人在2015 年的上半年做股指期货翻了20 倍，可是在下跌的时候不用两周就爆仓了。在杠杆的市场里，你使用50% 以上的资金去做交易，如果在对的时候，你的收益高得惊人， 可是在不对的时候，可能从此就翻不了身了。请大家记住: 成功的理由千万条， 基本上没有适合你的，失败的理由虽然是别人犯下的，但是对于我们任何人都具有参考的价值!