国际证监会组织 IOSCO 提醒投资者警惕新型经纪商

国际证监会组织（IOSCO）近日发布关于新兴数字经纪平台（俗称“新经纪商”）的最终报告，提出加强透明度、管理利益冲突和增强投资者保护的全球建议。

所谓“新经纪商”，是指主要提供线上服务的新一代券商。它们通常以“零佣金”、低门槛、高度游戏化和社交化的移动应用为特色，吸引了大量年轻投资者入场，推动了投资的“平民化”。然而，这种纯线上、无人际互动的自营交易模式也引发了监管机构对潜在风险的高度关注。

IOSCO报告指出，这些数字优先的商业模式可能带来新型风险，包括：信息披露不充分、平台系统频繁中断、以及因依赖“订单流付费”（PFOF）等非佣金收入而产生的利益冲突，这些都可能损害零售投资者的最佳利益。

对监管机构和新经纪商的五项核心建议

该报告概述了五项关键建议，以指导IOSCO成员和行业参与者采取负责任的做法，在创新与投资者保护之间取得平衡：

公平对待零售投资者 – 新经纪商在与零售客户打交道时必须诚实、公平、专业，确保所有交易服务符合投资者的利益。

费用与广告的透明披露 – 平台应提供清晰、公平且简明的关于交易相关所有费用和收费的披露，包括与执行或附属服务相关的成本。

关于附属服务的披露 – 当提供交易执行以外的附加服务时，新经纪商必须向客户披露所有重要的收入来源和利益冲突，并在使用此类服务前获得客户的明确同意。

非佣金收入（如PFOF）的管理 – IOSCO呼吁公司评估订单流付费安排如何影响最佳执行和客户结果，并强调透明度和公平性。

强化系统韧性与稳定性– 敦促新经纪商维护强大、可扩展的IT系统，能够迅速应对中断，确保平台稳定性和所有投资者的访问权限。

IOSCO董事会主席Jean-Paul Servais强调：“新经纪商正在通过数字平台和新型互动方式重塑零售投资格局。此报告为全球监管界提供了清晰的行动指南，以应对日益数字化的市场环境。”

IOSCO市场中介监管委员会（C3）主席James Adronis补充道：“在拓宽投资渠道的同时，我们必须警惕其商业模式与投资者利益可能出现的错位。本报告提供的建议正是为了有效管控这些风险。”