【TRADEMAX】美债收益率趋向“倒挂”美元见顶概率大增

本文编辑于2019年3月26日 13:00

全球经济正处于一个攀升瓶颈期，不可控因素越来越多，投资者对经济增长展望的疑虑正上升，避险资产似乎又将火热。然而美国国债期货的累积持有成倍增长，本周十年期国债收益率来至2.375%，是2007年以来跌幅最大的一次。美联储已比较明确表态，今年加息的可能性渺茫，这也预示市场对美国经济增长的信心衰退，这对美元来说无疑是利空消息。

美国国债价格进一步上涨使收益率转为看跌，很有可能年终收益率有进一步下跌的空间。当美国十年期国债收益率降至2.50%之时，市场出现了多头获利回吐，导致收益率跳空12. 5个基点。美债价格得到提振，支撑位得到巩固。当前，美联储明朗的加息路径对美债更持久的上涨构成了阻力。

不难发现，美联储加息周期进行到中后期，美债收益率往往会出现平坦化甚至倒挂的现象。尽管收益率曲线倒挂是可靠的衰退指标，倒挂不意味着经济衰退将近，经济仍有一段好时光，关键是好时光还能持续多久。短端利率反映现实，长端利率反映预期，美债收益率曲线倒挂的根本原因在于市场对美国经济衰退的预期升温。

美国国债投资已经没有去年那么有吸引力，特别是美联储对于今年加息的悲观情绪。美债收益率大幅下挫、其曲线出现倒挂，这种现象被视为潜在衰退的前瞻指标。如果投资者手中还持有美债的话，不妨考虑先把部分头寸了解，转而投资固定资产或避险贵金属，黄金价格在年内很有可能会测试1400美元大关。