【TRADEMAX】解读不简单的意大利大选

本文编辑于2018年2月27日 14:00

本周日意大利将举行大选。民意调查还是相当乐观的。随着意大利国内右翼势力不再猖狂，而经济正走上健康发展的道路，从基本面看来，本次大选的结果将或是德国大选的翻版。市场更担心的是大选后的组阁遇阻。

据预测，在大选结果公布后没有一个党派或联盟占据绝对优势席位。这样一来，意大利可能会出现一个悬浮议会。但意大利总统将会尽其所能整合各党派以稳定政治，从而建立一个有效的联合政府，这其中的党派包括目前执政的左翼民主党和意大利前总理贝卢斯科尼领导的力量党。 这已是意料中的最好结果了。

悬浮议会的产生总比右翼势力上台要强得多，这将有利于欧洲能够保持政治稳定以及政策的延续，特别是加强欧洲央行加强退出刺激政策的动力。但在选举过程中的意外因素也会导致市场出现短期波动，政治的不确定性一直是影响主要货币市场的关键因素。此次选举所采用的系统是未经测试的投票系统，中右翼政党很有可能凭借自身优势赢得多数席位。但若反政府的五星运动挤身内阁的话，这将给欧元当头一棒。还有一种可能就是无法组建有效政府，需要新一轮选举，这也将给欧元造成伤害。

在主权债务问题上，无论是哪个党派掌控全局，政府都无意通过长期的结构性改革来促进意大利的经济表现和解决该国累积的债务。意大利债务占据本国GDP增长的132.6%，在欧洲大陆是继希腊之后欧盟债务比例表现最差劲的国家。如果意大利此次选举结果产生一个软弱无力的政府，无法通过重大立法的话，这就提高了政府从资本市场借款付出的代价，不仅使意大利本国经济发展受阻，风险可能会蔓延到其它欧元区国家。而德国与法国极力想整合欧元区的想法也将破灭。