【TRADEMAX】非农不再主导美元 薪资水平已成靶心

本文编辑于2018年2月2日 14:00

美国非农数据将在今晚公布。随着美国就业市场的长期稳健状况，非农数据的影响力也较前几年显著下降，美元走势也不再受非农数据所牵制。目前市场更多地关注就业报告中薪资数据的表现。美联储决策层希望平均时薪年率至少达到2.7%。而今年1月平均每小时工资年率预期将增长2.6%，前值增长为2.5%。

今年将是美联储考核薪资增长的关键转折年，2018年薪资增幅将达到2.5-3.0%的可持续水平，这将给今年的雇佣成本指数ECI提供动力。政策制定者普遍将ECI当做衡量劳动力市场闲置情况的较好指标之一，并认为该指数能更好地预测核心通胀。劳动力成本要上升3%，才能推动通胀率更加接近美联储2%目标。

去年12月特朗普政府和共和党控制的美国国会推动通过1.5万亿美元减税案，可能也将支持薪酬增长。减税案使部分公司或是支付一次性奖金，或是提高员工薪资。他们将用减税节省下来的部分资金提高工人薪资，这也帮助企业有更灵活的奖励机制。

目前，薪资增长的及格线在2.5%，只要美国1月份薪资水平的不至于跌破2.5%，哪怕新增岗位数量略微不及预期，美元短期内续创逾3年新低的可能性不大。美国联储今年加息路径分别于3月、6月与9月，此后的货币政策进程将主要取决于缩减资产负债表的效果，最大效应可能在2018年底显现，不排除12月进行第四次加息的可能性。