【TRADEMAX】日元严重被低估 是时候做多日元了吗？
2017-12-14 05:12:12
日元在本月以来尽显疲态，美元兑日元跳涨2.1%，它依然是今年G10货币中最被低估的货币。日本央行可能在明年收紧货币政策，大幅削减购债额度；而美国加息路径因薪资增速缓慢而出现分歧，这样日元将会受到提振，美元兑日元的大趋势基本看空。
由于全球货币政策收紧预期悄然四起，日本央行可能也会仿效欧洲的做法。日本的经常帐赤字凸显了其大量的海外外包业务，照这种趋势发展，日本央行在明年就极有可能大规模削减购债规模，超宽松的货币立场要暂告段落，日元极有可能在明年第二季度后有所回调。
日本央行行长黑田已经在本月的央行会议上明确表示，日本央行可以在必要时采取适当的QQE（量化与质化宽松政策）退出举措。虽然日本央行一直被市场认为是最独立并坚定维持宽松政策的央行，但随着美国制定“缩表”、欧洲央行逐渐缩减购债规模、英国和加拿大纷纷加入加息阵营，日本央行或也按耐不住开始考虑逐步紧缩路径。
明年日元的走势的外部因素大部分取决于美国的“缩表”以及税改计划。假如新一届美联储还是采取看一步走一步的策略，那么日元必定会盖过美元的风头。而特朗普的税改计划长时间没有定论的话，美元兑日元将出现进一步大幅下跌的局面，激进的话可以跌至107.50一线。
图：美元兑日元周线图
