【TRADEMAX】欧银宽松不踩刹车 欧元多头回天乏术

本文编辑于2017年10月27日 16:00

欧洲央行退出量化宽松终于有了些眉目，但其力度水准却令投资者大跌眼界。欧洲央行主席德拉基仍无法确定量化宽松QE的终结时间点，没有表现出整个缩减债务的决心。虽然此次欧银会议遮遮掩掩推出了自2014年以来实施至今的量化宽松购债行动的退出计划，但与美联储在加息和缩表议题上的态度和决心形成了鲜明反差。

欧元兑美元汇价在上一个交易日下跌近200点。欧洲央行继续维持利率不变，整个会议并无太多新意。市场已经预想到欧洲央行延长量化宽松购债进程九个月的决议，且明年1月起没有购债规模削减至300亿欧元。欧洲央行再次强调将保留在必要情况下提高购债规模或延长期限的选择。显然，这给支持欧元多头的投资者当头一棒。

欧洲央行在接下来很长一段时间都将保持现有的低利率政策，甚至可能超过净资产购买计划的时间。虽然欧元区通胀率在未来会出现良性反弹，但欧洲央行对于QE却偏向开放性结局，不框死量化宽松具体结束时间。这意味着欧元区在低通胀的背景下，货币政策继续宽松的基调将不会被动摇，想必欧元在今年年底前回头反弹困难重重。

欧洲央行与美联储的货币政策落差越演越烈。美联储的言论始终强调“循序渐进加息路径的必要性”，今年三次加息“势在必得”，“缩表”计划已即将“水落石出”。然而欧洲央行从表面上来看正在缩减QE，让人认为其在政策紧缩正常化步伐上紧随美联储，但实际情况是美联储与欧洲央行之间的利率差异将进一步扩大，欧洲央行对于 “紧缩政策” 缺乏紧迫性，欧元继续走软是在情理之中的。目前，欧元兑美元汇价在日线级别已经突破下降三角形。

图：欧元兑美元４小时图