早上好，

周二美国股市表现喜忧参半，备受期待的10月至11月美国就业数据未能提振市场。标普500指数和道琼斯工业平均指数均走低，分别下跌0.2%和0.6%，而纳斯达克100指数上涨0.3%，主要得益于“七大巨头”股票的强劲表现。除亚马逊(AMZN)股价持平外，其余股票均上涨。

金融衍生品市场方面，美元指数昨日收于低点附近，并在欧洲早盘交易中上涨0.3%，其中美元兑日元表现尤为强劲。美国国债收益率曲线各期限均有所上升——10年期国债收益率上涨超过2个基点，至4.17%。

在商品市场，油价近期获得急需的支撑——WTI原油价格上涨1.4%，有望结束此前连续四天的跌势。此前，美国总统特朗普下令封锁委内瑞拉油轮航线。贵金属价格也持续走强，黄金逼近每盎司4381美元的历史高位，白银则刷新每盎司约66美元的历史纪录，年初至今涨幅高达130%。

美国就业市场持续降温。

尽管11月份美国就业报告显示新增就业岗位6.4万个（高于此前5万个的预期中值），但10月份修正后的就业岗位减少10.5万个也备受关注，这主要是由于政府大幅削减工资支出所致。失业率也小幅上升至4.6%，高于此前4.4%的预期中值以及美联储最新预测的今年失业率（4.5%）。

根据美联储利率定价，投资者认为这份报告不足以促使近期放松货币政策，暗示 1 月份会议将降息 6 个基点，而 3 月份会议的降息可能性目前约为 50/50（-13 个基点）。

明天将公布美国11月CPI通胀数据。鉴于10月数据有限，我预计此次公布的数据不会像昨天的就业报告那样引人注目，但仍值得关注。不过，市场对初步公布的数据反应可能较为剧烈，但随着形势逐渐明朗，波动可能会逐渐平息。12月的CPI报告可能对美联储的政策方向更为关键。

英国央行行长贝利可能站在鸽派一边

英国央行将于周四中午公布利率决议，市场普遍预期降息25个基点，将银行利率从4.00%降至3.75%。尽管降息的可能性确实存在，但上次会议以5比4的投票结果决定维持4.00%的利率不变，且货币政策委员会内部也存在严重分歧，这意味着最终的决定权很可能掌握在英国央行行长安德鲁·贝利手中。因此，此次会议很可能再次出现势均力敌的投票结果——或许会以5比4的微弱优势支持降息。

本周初，我曾指出市场对利率定价有些过头（92%的人支持降息）。然而，昨日公布的英国10月就业数据以及今天早些时候发布的11月CPI通胀数据，很可能已经最终促使贝利在明日转而支持鸽派立场。

截至10月份的三个月内，失业率升至5.1%，高于9月份的5.0%，创下2021年初以来的最高水平。10月份工资增长也放缓，英国税务海关总署（HMRC）的工资数据显示，11月份共减少了3.8万个工作岗位。今天早些时候公布的11月份CPI通胀报告远低于预期，我认为这巩固了明天降息的可能性，这也是英镑兑所有G10货币下跌的原因。出人意料的是，英国央行密切关注的食品通胀是价格压力缓解的主要驱动因素。

欧洲央行：稳步前进

我对欧洲央行的讲话并不抱太大期望，它将在明天英国央行宣布政策之后不久发表讲话。我相信欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德会重申她一贯的说法，即“政策目前处于良好状态”，并且央行“不会预先承诺特定的利率路径”。

本文由FP Markets首席市场分析师Aaron Hill撰写。