黄金市场在“经济数据鹰派”与“避险需求暗流”的对冲下高位震荡。现货金周四最高触及3761.46美元后，因美国GDP上修至3.8%与初请失业金人数降至21.8万的强劲数据打压，一度下探至3722美元，最终收于3749.18美元。美元走强提高了持有黄金的机会成本，但地缘局势依旧紧张：以军空袭加沙与胡塞武装、北约对俄施压、美国政府停摆风险上升，均推升避险买盘，托住金价底部。分析人士认为，黄金短期走势关键取决于即将公布的8月核心PCE通胀数据，若高于预期将强化“高利率更久”的逻辑打压金价，若低于预期则可能推动金价突破当前区间。

美元因经济数据和官员表态获得支撑。美元指数升至98.50，为两周来最高。美债收益率曲线前端与汇率高度相关，凸显美国数据主导行情。强劲的GDP与就业数据使市场对10月降息概率从90%回调至83-85%，部分官员如古尔斯比与施密德警告通胀风险仍在，主张谨慎行事；但理事米兰依旧呼吁连续降息50个基点，立场孤立。美元兑日元逼近150关口，欧元跌至1.1659，英镑跌至1.3443，显示美元全面走强。

原油在供应与政策博弈中企稳。布伦特收报69.42美元，WTI报64.98美元，均接近七周高位。EIA数据显示美国原油库存下降60.7万桶，叠加馏分油与汽油库存同步减少，强化供给收缩逻辑。俄罗斯宣布年底前限制柴油出口并延长汽油出口禁令，地缘风险继续支撑油价。但库尔德地区石油出口即将恢复引发供应过剩担忧，令涨势受限。分析人士指出，短期油价在65至70美元区间震荡，方向取决于后续库存数据与产量变化。

美股因经济数据强化“高利率更久”逻辑承压。道指跌0.38%，标普500跌0.50%，纳指跌0.50%。多数板块收低，仅能源板块上涨0.9%，科技股受英特尔大涨8.9%支撑微升。市场关注PCE通胀与下周非农数据，作为验证或扭转当前逻辑的关键。

国际层面，美国8月商品贸易逆差收窄至855亿美元，进口下降主导改善。特朗普宣布2025年起对大型卡车征收25%关税，再度搅动全球贸易局势。乌克兰总统泽连斯基称袭击俄能源与军工设施获特朗普“直接支持”，中东方面以色列总理在专机上下令空袭也门，风险随时可能再度升级。所有在世的美联储前主席联合签署文件，呼吁维护美联储独立性，显示政策分歧已演变为制度性焦点。

国内方面，中国大庆古龙页岩油示范区新增1.58亿吨探明储量，为能源开发提供新动能。

总体来看，黄金在经济数据与避险需求的跷跷板上高位震荡，美元因强劲数据与谨慎官员表态走强，油价在供应博弈中企稳，股市因估值与政策不确定性承压。国际贸易与地缘风险交织，国内能源突破强化产业韧性。市场在通胀数据公布前进入高度敏感状态。

黄金短线走势受制于即将公布的PCE通胀数据，美元在强劲数据与谨慎官员表态下走强，油价受供应扰动企稳但面临过剩隐忧，美股因“高利率更久”逻辑承压。国际贸易与地缘风险增加不确定性，国内能源勘探取得突破。整体来看，市场在政策分歧与风险博弈中维持高波动格局，未来方向将由通胀与就业数据决定。

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