黄金市场持续成为焦点。现货金周二创下3790.97美元的历史新高，周三亚市维持在3767美元附近。鲍威尔讲话虽偏鸽派但谨慎，强调“双向风险”与数据依赖，未给出明确降息时间，市场却继续押注10月与12月各一次降息。避险需求同样推升金价，北约警告俄罗斯、特朗普在联合国大会涉俄乌与中东表态，加剧地缘不确定性。分析人士认为，除非跌破3700美元关键支撑，否则上行通道完好，下一目标直指3800美元甚至更高。白银与铂金等贵金属亦联动上涨，显示避险与配置需求同步增强。

美元维持震荡整理。美元指数在97.2—97.8区间徘徊，美债收益率在4.1%附近，显示市场处于观望状态。鲍威尔重申政策路径艰难，既要防止过快降息重燃通胀，又要避免过久紧缩伤害就业。市场认为其表态虽谨慎，但整体偏鸽，有助于稳定宽松预期。欧元区与美国商业活动均放缓，支撑欧元盘整于1.18附近；瑞典央行意外降息并偏鹰，令克朗短线走强。与此同时，加拿大央行行长罕见警告美元避险地位下降，美元长期吸引力遭质疑。

原油价格连续反弹。布伦特收于67.63美元，WTI报63.41美元，均上涨逾1%。推动因素在于伊拉克库尔德地区至土耳其的管道出口尚未恢复，以及API数据显示原油库存减少382万桶。美国雪佛龙在委内瑞拉的出口受限，也进一步收缩供应。尽管如此，IEA月报预计未来数年过剩风险加剧，短期涨势能否延续仍取决于EIA官方数据与库尔德出口谈判。技术面显示，WTI若突破68美元或进入新一轮上行区间，但若跌破63.5美元则可能转弱。

股市在高位出现回调。美股三大指数周二收跌，纳指跌近1%，英伟达回吐前日涨幅，亚马逊、微软、苹果齐跌。鲍威尔提醒股市估值偏高，加剧投资者谨慎。波音因获大额订单逆势上涨，美光财报乐观，盘后股价走强。整体来看，市场从连续创新高后进入整理阶段。

国际政治与经济局势复杂。美国政府因拨款谈判僵局面临停摆风险，特朗普取消与民主党高层会谈，双方互相指责，公众对能否避免停摆存疑。特朗普签署公告大幅提高H-1B签证费用，引发硅谷混乱，并拟改革抽签机制，优先高薪申请人。欧盟与伊朗就制裁问题继续磋商，特朗普再度敦促欧洲停止购买俄油。加拿大央行点名担忧特朗普施压美联储影响其独立性。

国内方面，工信部推进20个“车路云一体化”试点城市建设，累计开放示范道路超3.5万公里，发放牌照逾1万张。新能源车出口表现超预期，1—8月累计出口202万辆，同比增51%，其中插混和皮卡车型表现亮眼，出口市场向中东和发达国家拓展。数字经济与智能汽车协同发展，成为推动高质量增长的新引擎。

总体来看，黄金在避险与宽松预期驱动下持续上攻，美元震荡观望，原油因供应扰动反弹，股市在高估值下承压回调。国际政治不确定性加剧，国内产业升级稳步推进，市场正处于宽松与风险交织的高波动格局。

黄金逼近3800美元创历史新高，受降息预期与避险需求支撑；美元与美债震荡整理，等待核心PCE数据与鲍威尔进一步表态；原油因供应扰动反弹，但仍受过剩担忧制约；美股在科技股回调下承压，国际政治风险与美国停摆危机加剧不确定性；国内智能汽车与新能源车出口表现亮眼。整体而言，市场在高波动与复杂博弈中运行，未来走向取决于美联储政策节奏与地缘局势演变。

*免责声明：文中的观点和分析仅代表分析师个人意见，不构成任何交易建议。对于任何据此进行的交易，EC Markets不承担任何责任。