本周伊始，黄金市场再度成为全球关注的焦点。现货黄金连续第五个交易日上涨，盘中最高触及3489.78美元/盎司，距离历史高点3500美元仅一步之遥。部分时段金价甚至突破3500美元，刷新纪录高位至3508.46美元，随后因多头获利了结略有回落，稳定在3477美元至3492美元区间。强劲的涨势不仅源于美元的持续疲软，更因市场对美联储9月降息的坚定押注。CME FedWatch工具显示，市场认为本月降息25个基点的概率接近90%，部分分析师甚至认为若就业数据进一步走弱，不排除更激进的50个基点降息。

美联储内部的声音同样强化了市场预期。旧金山联储主席戴利强调劳动力市场风险，为宽松政策留下空间。分析人士指出，历史经验显示，降息周期往往削弱美元吸引力，同时推升黄金作为避险资产的地位。正是在这样的宏观背景下，金价自盘整区间中强势突破，再次向3500美元这一关键关口发起冲击。从技术面来看，若黄金能在该水位上实现稳定收盘，短期有望打开进一步上涨空间，目标指向3550至3600美元区间。相对强弱指数（RSI）虽接近超买区域，但买盘力量仍未显现衰竭迹象，MACD指标亦显示上行动能不断增强。与此同时，白银表现更为抢眼，盘中最高触及40.73美元/盎司，创2011年以来新高，最终收报40.68美元。分析人士认为，白银的涨势不仅受益于利率预期，也因其在绿色能源转型中的工业需求旺盛，供应紧俏更强化了其上涨逻辑。

美元指数在连续承压后跌至97.52的五周低点，录得月度下跌2.2%。特朗普试图罢免美联储理事库克的政治风波，叠加美国上诉法院裁定其大部分关税措施非法，使市场对美联储独立性与贸易政策前景充满疑虑。德意志银行策略师指出，这种干预可能会增加财政主导的风险，削弱市场对美国货币政策的信心。欧元和英镑双双走强，欧元兑美元升至1.1724，英镑兑美元亦在1.35上方企稳。短期内，市场焦点集中在即将公布的美国就业数据，若数据疲弱，美元或将进一步下跌；若数据强劲，可能会短暂压制宽松预期，但整体路径难以逆转。

原油市场则在供应担忧与需求压力之间徘徊。周二亚洲交易时段，布伦特原油上涨至68.35美元，WTI升至64.82美元。乌克兰无人机袭击导致俄罗斯约110万桶/日炼油能力停产，相当于全国炼油总产能的17%。这一冲击使市场担忧供应收紧，油价因此获得支撑。然而，美国对印度进口商品加征至50%的关税，直接针对其采购俄罗斯石油的行为，令需求前景承压。尽管印度提出未来将关税降至零，但特朗普直言“已经太晚”，显示美印之间的贸易紧张仍将持续。市场目光转向9月7日的OPEC+会议，投资者普遍期待其对潜在供应缺口的回应。分析师指出，油价短期内可能继续在63至67美元区间震荡，方向仍待会议结果来确认。

国际政局的不确定性进一步加剧了市场的紧张氛围。法国政府即将迎来预算案信任投票，总理贝鲁坦言磋商可能失败，市场担心其政府下台。与此同时，英国、法国和德国极右翼政党的崛起凸显民粹主义上升的趋势，分析人士警告若领导人无法解决移民与通胀问题，未来可能引发更多政治动荡。美国财政部长贝森特则表示，特朗普可能在秋季宣布全国住房紧急状态，以应对房地产市场压力。对外方面，美国考虑针对巴西银行和柴油进口实施措施，欧盟则重申将继续推进《数字服务法》和《数字市场法》，拒绝美国方面的施压。

国内方面，工信部强调，要积极参与数字经济、人工智能、通信基础设施等领域的全球治理，推动构建稳定高效、开放包容的产业链供应链体系。瑞银证券数据显示，截至2025年6月末，境外投资者持有A股市值超过3万亿元，显示海外资金持续流入，资本市场开放效应不断显现。整体来看，国内产业在科技、资本与国际合作层面均保持较强韧性，为市场提供积极支撑。

总体而言，黄金因降息预期与避险需求双轮驱动持续逼近历史高点，美元指数在政治干预与数据压力下震荡下行，原油价格在供应风险与关税冲击下维持区间整理。美股虽在科技板块的推动下维持高位，但估值压力与政策不确定性仍是潜在隐忧。国际与国内动态交织，使得市场在数据与政治双重考验下维持高度敏感，未来非农就业与OPEC+会议结果将成为决定方向的关键催化剂。

黄金与白银强劲上涨，逼近或突破历史高点，反映出市场在降息预期与避险情绪下的强烈需求。美元因政治干预与经济数据前景承压，短线走势脆弱，原油则在供应担忧与关税冲击下震荡徘徊。国际政治风险与国内产业积极信号交织，共同塑造了复杂的市场格局。在未来几日，美国就业数据与OPEC+会议结果将成为决定市场短期走势的关键，投资者需警惕波动加剧的风险。

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