本周伊始，全球市场的主线依旧紧紧围绕着降息预期和地缘避险。现货黄金在3450美元/盎司附近震荡，盘中一度触及3453.82美元，创下4月以来的最佳月度表现。8月黄金累计上涨4.8%，为全球投资者提供了强劲的信心支撑。推动黄金上行的直接动力来自美国最新的通胀数据。7月个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.6%，完全符合预期。这一结果并未强化通胀压力，反而让市场更加确信美联储将在9月启动降息。交易员对9月降息25个基点的预期概率迅速升至87%至89%区间，不少机构甚至预计全年或有两次降息。美元的走弱进一步提升了黄金吸引力，美元指数8月累计下跌2.2%，创下数月最差表现，令海外买家购金成本下降，加大了需求。

债市的波动同样强化了市场的避险情绪。两年期美债收益率录得一年多来最大单月跌幅，下滑33个基点至3.619%，反映出市场对短期利率下降的预期。长债收益率因调仓而小幅上升，收益率曲线陡峭化加深了经济放缓的担忧。与此同时，特朗普试图解雇美联储理事库克的事件再度引爆政治风险。法庭听证已结束但尚未裁决，库克暂时留任，这场政治干预令市场对美联储独立性的担忧上升，也在无形中推升了黄金的避险价值。

金融衍生品市场方面，美元兑欧元和瑞郎走软，兑日元持稳。欧元与英镑在8月均上涨逾2%，美元兑日元则累计下跌2.5%。花旗与Mesirow的策略师指出，市场已进入数据驱动阶段，投资者的焦点集中在即将公布的非农就业报告。若就业数据疲弱，美元或再度承压，黄金与欧元将进一步受益；若就业数据强劲，则可能短暂压制降息预期，令美元获得反弹机会。此外，日本通胀降温削弱了市场对日本央行年内再次加息的预期，令日元承压，但财务省数据显示二季度资本支出仍有韧性，为经济复苏提供支撑。

原油市场则延续区间震荡走势。布伦特原油在67至68美元之间波动，WTI在63至64美元徘徊。俄罗斯港口周度原油出货量降至四周低点，支撑油价，但美国6月日产量升至1358万桶的历史新高，加剧了供应过剩的担忧。美国关税担忧和亚洲制造业连续第五个月收缩，亦令需求前景承压。市场将目光投向9月7日的OPEC+会议，交易员普遍预计该联盟将加快增产以重新争夺市场份额。分析师指出，短期内油价仍在63至65美元的窄幅区间运行，若突破66.5美元有望挑战68美元，但若跌破63美元则可能再度回探60美元关口。

股市方面，美股上周五从高位回落，标普500指数下跌0.64%至6460.26点，纳指下跌1.15%，道指跌0.20%。戴尔因AI服务器成本上升大跌近9%，英伟达则因财报未达市场极高预期而连续第三天下跌3.4%，反映出AI热潮下的估值压力与分歧。与此同时，阿里巴巴因云计算业务表现超预期大涨13%，并传出开发新一代AI芯片的消息。整体来看，8月标普500仍上涨1.9%，道指上涨3.2%，纳指上涨1.6%，显示尽管短线承压，但整体趋势依旧积极。

国际层面，美国与印度的关税争端持续升级。美国将印度输美商品关税提高至50%，印度商工部长戈亚尔公开表示“不会屈服”，而是将专注开拓新市场。俄乌战场则延续紧张，乌克兰誓言加大对俄境内打击，俄罗斯出口与乌克兰盟友的停火讨论交织，令能源市场保持波动。中东方面，以色列空袭也门胡塞武装高层目标，胡塞方面誓言报复，局势再度紧张。与此同时，白宫指责部分欧洲领导人暗中阻挠俄乌和谈，特朗普则考虑暂停调停角色，凸显美欧在战略上的分歧。法国方面，总理贝鲁将在9月8日迎来预算案信任投票，政局不确定性可能成为欧元区金融市场的潜在风险。

国内方面，中国数据产业与纳米科技继续保持全球领先地位。8月28日发布的DexonomySim数据集成为具身智能机器人领域最大规模的开源数据集，中国在AI与大数据的技术积累再次获得全球瞩目。同时，《中国纳米科技产业白皮书（2025）》显示，中国在纳米科技专利数量上占据全球43%的份额，持续领跑世界。非制造业商务活动指数回升至50.3%，显示服务业景气水平改善，经济韧性仍在延续。

总体而言，市场在美联储降息预期、地缘政治动荡和经济数据交织中保持紧绷。黄金在避险与宽松预期下徘徊在高位，美元等待就业数据来决定方向，原油则在供应与需求博弈中维持震荡，美股在AI热潮下高位波动。未来几日，美国非农就业报告与OPEC+会议，将成为全球市场打破僵局的关键催化剂。

黄金因降息预期和美元走弱攀升至3450美元附近，美元指数在等待非农数据的观望情绪中震荡回落，原油则在俄罗斯出口下降与美国创纪录产量的拉锯下维持区间整理。美股在科技股承压中小幅回调，但整体趋势依旧积极。国际方面，美印关税博弈、俄乌冲突与中东紧张局势不断加剧市场不确定性，法国政治风险与美联储独立性问题更令金融体系蒙上阴影。国内产业数据则展现出科技与服务业的持续活力。整体来看，全球市场已进入对数据与政治风波高度敏感的阶段，美国非农与OPEC+会议的结果，将决定短期金融资产的走向。

*免责声明：文中的观点和分析仅代表分析师个人意见，不构成任何交易建议。对于任何据此进行的交易，EC Markets不承担任何责任。