6月4日凌晨4点01分（格林尼治标准时间）起，美国政府正式将针对除英国以外所有贸易伙伴的钢铁和铝进口关税从25%提升至50%。这一突如其来的政策转变犹如重磅炸弹，迅速点燃全球市场的紧张情绪。特朗普政府同时要求贸易伙伴在7月8日前提交“最佳方案”，否则将面临更严厉的惩罚性关税。此举不仅让各国措手不及，也让市场担忧全球贸易体系正进一步向“以邻为壑”深渊滑落。美国国会预算办公室发布报告称，这些新关税措施将拖累美国经济产出，凸显了保护主义对制造业和广泛产业链的潜在风险。

就在关税生效的同一天，欧盟贸易执委马罗斯·谢夫乔维奇与美国贸易代表贾米森·格里尔在巴黎展开紧张而富有建设性的对话。谢夫乔维奇表示，双方在华盛顿的技术性会谈已经取得非常具体的进展，并对后续更高层级的接触抱有信心。格里尔则赞扬欧盟展现出合作意愿，双方正在探索实现互惠贸易的路径。尽管此类积极信号为紧张局势带来了曙光，但要真正化解分歧，仍需时间来检验。

特朗普关税的连锁效应早已远远超出金属领域。亚洲大国对关键矿产出口的限制，使得欧洲汽车零部件产业面临严峻挑战，部分工厂因此暂停生产。德国宝马警告称，稀土短缺正严重冲击其供应商网络，而美国汽车政策委员会也指出，高关税将推高本土汽车组装成本，削弱全球竞争力。加拿大总理卡尼直指美国新关税“非法”，并与美方进行紧密磋商以减轻损害。这种多边博弈使全球经济承压，无论是汇市、债市还是股市都在谨慎观望。

避险情绪的升温给金价提供了强劲支撑。美国5月ADP就业人数仅增长3.7万，创下2023年3月以来最低，而服务业PMI也意外跌破荣枯线，显示经济活动正在放缓。市场对美联储最早9月启动宽松或恢复量化宽松的预期升温，导致2年与10年期美债收益率回落至近一个月低位，压制美元走势并增强了黄金吸引力。法国兴业银行大宗商品策略主管Harry Tchilinguirian指出，市场正在为宽松周期定价，黄金作为无息资产将持续受益。与此同时，美国贸易保护主义可能推高通胀、扩大财政赤字，进一步削弱美元的全球信心。地缘政治方面，美俄在乌克兰问题上的对抗再度升级，美国否决加沙地带永久停火提案，使得避险资金继续流向黄金。

目前金价已成功突破3324-3326美元关键阻力区，并在本周一暴涨近3%后直指3400美元整数关口。技术指标显示多头动能强劲，若金价能够站稳3385美元，将有望挑战3433-3435美元区域，甚至再冲4月创下的历史高点3500美元。下方支撑则初步位于3355美元，若失守3324-3326美元区域，则可能测试3300美元关口，进一步下看3286-3285美元水平。

金融衍生品市场同样动荡。美元兑日元短线承压，日本4月名义工资同比增长2.3%，但实际工资连续第四个月下滑至-1.8%，表明家庭购买力仍在被通胀蚕食。这一“名涨实跌”的结构为日本央行继续收紧货币政策提供了动能。与此同时，美国经济数据疲软，市场普遍预计美联储将于9月前开始降息。摩根大通策略师David Bloom认为，随着利率路径转变，美元中期上行动能不足。技术面上，美元兑日元在100周期简单移动均线（约144.30）附近受阻未能突破，显示空头占优。若汇价未能守住143.45支撑，将继续下探142.40-142.35区域，进一步打开142.10、141.60甚至140.90-141.00的下行空间；反之，若重返144.25-144.30并有效突破，可望测试145.00。

美联储于6月4日发布褐皮书显示，美国经济在过去六周出现了萎缩，消费者与企业因关税而对价格上涨担忧，导致多地区经济活动放缓。褐皮书指出，招聘活动放缓、家庭和企业在决策时犹豫，并强调关税对成本和价格的上行压力。美联储12个地区中，大多数地区报告就业“持平”或略有下降。与会官员普遍认为，贸易政策不断变化加剧了不确定性，企业有意在三个月内将关税成本转嫁给消费者。

原油市场在全球贸易阴云下同样承压。美国能源信息署数据显示，上周汽油和馏分油库存增幅超过预期，表明成品油需求趋弱，使油价周三下跌约1%。与此同时，沙特阿拉伯宣布下调7月销往亚洲的原油官方售价，试图在竞争激烈的市场中保持份额。这一举措与OPEC+计划在7月增产41.1万桶/日形成反差，投资者担忧供需失衡进一步加剧。Saxo Bank分析师Ole Hansen指出，特朗普关税政策的反复无常正加剧市场对全球经济放缓的担忧。技术面显示，WTI原油连续三个交易日承压回落，当前运行于20日和50日均线下方，MACD已呈死叉并放大动能柱，表明空头情绪占优。若油价难以突破65美元阻力，或将下探至60美元支撑；反之，若重回64美元上方，则可望测试66.50美元附近。

欧洲央行方面，随着欧元区通胀回落并趋近2%目标，本周四（6月5日）几乎确定将再次下调存款利率至2.0%。过去13个月欧央行已连续七次降息，旨在支撑疲弱的经济。但随着能源价格回落、欧元走强和贸易壁垒加剧，中期通胀压力隐现。欧央行行长拉加德需在本次会议上就未来几个月的政策路径发声，尤其是是否在7月暂停宽松周期，以评估后续影响。市场普遍预期欧元在短期内因降息而承压，但若拉加德暗示7月或9月加息预期，或将对欧元形成短暂支撑。中期来看，劳动力市场紧缩、绿色转型成本以及潜在报复性关税等多重因素，有可能在2026年前后推高通胀并影响欧元走势。

Calley Garner，DeCarley Trading联合创始人，则对当前金价反弹持保留意见。尽管她对黄金持中性态度，但认为3500美元可能是今年金价的高位上限，并计划在接近这一水平时卖出。Garner认为美元和美债都处于历史看跌的投机头寸，未来可能出现反弹，这将对金价形成压力。她指出，尽管美债收益率当前较高，但美国经济基本面稳定，将使美债继续具有避险吸引力，从而与黄金形成竞争。她计划在10月将资金从4000美元看涨期权转向3000-3150美元看跌期权，认为在年底前金价难以突破4000美元。

特朗普大幅提高金属关税，全球供应链与宏观经济受到严重冲击，迫使欧盟与美国紧急展开对话，试图缓解贸易紧张。贸易战阴云下，避险情绪助推金价走高，但若市场认定关税不具长期持续性，金价上涨或受到限制。美元在疲软数据与贸易不确定性的双重影响下承压，日元因日本央行加息预期和避险买盘暂时获支撑。美联储褐皮书与ADP数据进一步凸显经济放缓迹象，市场对降息预期升温；原油则在库存增加与沙特降价双重压力下持续震荡。欧央行降息则为欧元带来短期承压，但中期通胀风险仍在。这一切表明，全球经济与金融市场正处于多重不确定因素交织的十字路口，未来几周的政策会议、高层会谈和关键数据发布，将成为决定市场下一步走向的关键节点。投资者需高度警惕政策转向与宏观风险，共同应对这场全球范围内的贸易与经济风暴。

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