九月的第一完整周以美国8月份就业情况报告的发布作为结束。非农就业数据揭示,美国经济新增了142,000个职位,较7月份的114,000个有所上升,但低于市场中位数预期的160,000个(路透社)。消息公布后,美国国债收益率和美元(USD)急剧下跌;市场也预计到年底将有120个基点的降息,并且本月会议预计将降息近40个基点。
8月份的平均小时工资也有所上升,环比上涨了+0.4%,超出市场预期(+0.3%)和7月份的+0.2%。同比方面,8月份的平均小时工资上涨了+3.8%,也超出了一致预期(+3.7%)和前值(+3.6%)。
如预期,失业率从7月份的+4.3%降至8月份的+4.2%。
纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在就业数据发布15分钟后发表了评论,谈及美联储的进展并表达了开始放宽政策的必要性。威廉姆斯表示:“随着经济现在处于平衡状态,通胀也正朝着2%的目标迈进,现在适合通过降低联邦基金利率的目标区间来降低政策的紧缩程度。”不过,他没有表明自己支持25个基点还是50个基点的降息。
几个小时后,联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒也上台发言,并强调了降息的时机。沃勒指出:“如果数据支持在连续的会议上降息,那么我认为在连续的会议上降息是合适的。如果数据表明需要更大幅度的降息,我也会支持。”沃勒还提到,最近的数据表明劳动市场正在软化而非恶化,这帮助美元在当天收盘时有所回升。
标准普尔500指数本周下跌超过-4.0%,并在周线图上形成了许多图表分析师称之为“黄昏之星”蜡烛图形态。投资者也削减了之前对降息的预期;目前市场预计9月份将有约32个基点的降息,到年底则预期降息114个基点。
美国通胀数据
8月份的消费者价格指数(CPI)通胀数据将于周三格林尼治标准时间12:30发布,受到广泛关注。
根据路透社的调查,经济学家预计整体年同比通胀将降至+2.6%,比7月份的+2.9%低0.3个百分点(预估范围为+2.6%至+2.4%)。剔除能源和食品成分后,年同比核心通胀预计上升至+3.2%,与7月份的数据持平(预估范围为+3.2%至+3.1%)。这反映了连续四个月的数据有所减弱。
按月计算,整体和核心通胀均预计上升+0.2%,与7月份持平。
关于美联储是否会选择25个基点还是50个基点的降息,讨论仍在继续。然而,即使本周通胀数据有所减弱(对美元负面)以及上周五看到的8月份就业增长进一步放缓,这也并不意味着经济衰退,特别是失业率回落至4.2%以及2024年第二季度实际GDP年化增长率为+3.0%(第二次预估)。因此,美联储不太可能选择大幅50个基点的降息。
欧洲央行:谨慎降息?
预计欧洲央行将在周四的会议上(格林尼治标准时间12:15)降低所有三项基准利率,此前在6月份已下调了25个基点。鉴于整体通胀接近央行2.0%的目标,市场预计本周将降息25个基点,可能在12月份的会议上再降25个基点。总体而言,市场预期年底前将累计降息63个基点。
关于整体通胀水平,情况确实有利于央行。8月份欧元区消费者价格指数(CPI)同比上涨2.2%,低于7月份的2.6%,为自2021年中以来的最低水平。然而,剔除能源、食品、酒精和烟草后的核心通胀情况并不乐观。尽管8月份核心通胀同比增幅为2.8%,低于7月份的2.9%,创下四个月来的最低水平,但自年初以来核心通胀平均为2.9%。再加上服务业通胀顽固(自2023年底以来波动在4.0%左右)和较高的工资增长(尽管谈判工资从2024年第一季度的4.74%减缓至第二季度的3.55%),这些因素可能会使欧洲央行今年的加息次数不超过两次。
除了利率声明,央行还将发布最新的经济预测。预计会有一些下调,特别是在整体通胀、工资和经济增长(GDP)方面,这可能会对欧元(EUR)产生压力,但核心通胀可能会有上调。
最终,对未来降息的前瞻指引将受到密切关注,尽管分析师不抱太大期待,因为评论可能会比较简短。
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