11.1 上冲回落操作解析——棉一1201合约案例
无形：
棉一1201合约在2011年4月11日形成了强势上涨，而后长时间呈震荡回落的走势，这一天的走势非常经典，虽然操作方法并不是太难，但是操作思路却需要投资者不断转换，因此非常有必要进行一番总结。
张先生：
我的资金相对大一些，因为从事饲料生意，所以之前经常对豆粕进行操作，但这个品种波动相对平稳，总觉得获利达不到预期。自听从了您的意见之后，现在每天死盯着棉花和橡胶进行操作，在操作方法正确的情况下，每天的收益的确比以前高了很多，看来根据资金大小确定目标品种真的是太重要了。
无形：
投资者的资金量不同，对风险的承受能力也不同，因此，投资者一定要好好地筛选进行操作的目标对象。拥有大资金的投资者如果做一些波动不物是太大的品种，比如豆粕，一旦价格有突发性的涨跌走势，由于成交量相对少一些，投资者将很难及时平仓出局。但如果对一些波动略大，并且成交非常活跃的品种进行交易，无论价格如何波动都不会存在平仓难的局面。
棉花和橡胶这两个品种每天的成交都非常活跃，动用四五百万元资金对它们交易很少会有无法及时平仓的现象。而如果对类似豆粕的品种进行交易，巨大手数的持仓将很难在第一时间出局，这就会造成额外的风险。
所以，进行期货交易，首先第一步就是确定一两个适合自己资金操作的品种。
张先生：
我发现棉花的走势会经常出现一些经典的走势形态，因为现在持续对它进行关注，一些较明显的机会都可以把握住。当然，一旦价格走势变得异常，操作上还是有些困难。
无形：
期货价格的波动瞬息万变。在价格波动较为规律的时候就积极去操作，一旦价格走势异常，与自己预期不一致时，就停止操作，否则亏损的概率将会是很大的。
虽然期货交易的机会很多，但应当懂得放弃，哪怕每天只形成了一次经典的走势，把握住这个机会也就足够了。
下面我们来看一下棉一1201合约在2011年4月11日的表现吧。
棉一1201合约在2011年4月11日出现了早盘大幅上涨，而后又连续回落的走势，早盘期间的上涨操作难度不大，但上涨之后的走势在操作上却有很多难点，这样的回落走势最容易让投资者到手的收益再交还给市场。
张先生：
价格上涨的走势是一种单边上涨形态，只要一门心思做多就可以。上午的走势很经典，但我觉得下午的走势也很经典，因为很多品种都曾出现过这种上冲后连续回落，但在回落过程中价格波动空间又非常窄小，没有特别好的机会，这种时候，要是光看不操作也的确够难受的。
无形：
连续的赢利可绝不是要经常操作的，那些每天进行频繁交易的投资者很难真正地实现赢利。一定要学习等待与忍耐，不会等待的投资者必然会被市场淘汰。还是刚才咱们讲到的操作思路：有经典走势的机会就去做，没有这样的机会只能看，光看不操作的确让人难受，我也不例外，在这个时候，心中一定要不断地问自己：我在这个位置操作的胜算能有多少？
一条路是停止操作保全之前的收益，另一条路是入场操作，但胜算很低，你会选择走哪条路？
张先生：
肯定选第一条路走，因为停止操作，到收盘时，我必然会成为当天市场中的赢家，但如果操作，是输是赢就不确定了，这样的话，的确没有必要再去硬拼。
无形：
谨记：很多机会其实并不完全适合我们操作，属于自己的机会一天可能也就是几个，只做自己看得懂的行情。只要感觉操作困难，就一定要停下来。是市场的原因，那就等它再次形成经典走势后再进行操作；是自己的原因，调整好状态后再继续战斗。
棉一1201合约早盘期间的上冲都有哪些经典的技术特征呢？
张先生：
分时线形态非常简单，一路单边向上，在价格上涨的过程中，成交量不断放大。这正符合老师所讲过的：“哪里有量哪里就有机会”。
无形：
量能是价格上涨的动力，如果成交量没有放大，价格是很难如此大幅上涨的。操作的时候，无论是做多还是做空，一定要在放量区间交易，这样才可以更容易地实现赢利。
除了分时线的单边形态以及成交量的放大之外，分时线波动的时候还有什么非常重要的技术特征呢？
张先生：
我觉得是价格调整时的形态。上涨过程中出现了二次调整走势，但是每次调整走势出现的时候，调整的时间都非常短，并且调整的幅度也都非常浅。
无形：
对比上涨与调整时的涨跌幅度可以看到：上涨的幅度大，而回落的幅度却很小，这说明多方力度非常大，空方根本无法与之抗衡。调整幅度浅和调整时间短意味着价格继续上涨的概率将会是非常大的。
在价格形成经典调整走势的时候，应当如何进行操作呢？
张先生：
由于价格回落幅度较小，并且调整时间很短，所以，我觉得逢低做多好像并不现实，因为低点太难把握了。所以，合适的做多位就是在价格向上突破调整高点的时候。
无形：
如果价格的调整回落到明显的支撑位，在什么点位逢低做多也就很容易了，但是，像这样的走势，调整低点根本不会到达任何支撑位，因为多方太强了，不会允许空方连续压着价格。所以，逢低做多并不适合这种走势，这一点你说得很正确。
由于没有合适的低点介入机会，所以，只能在调整结束价格再度上涨的时候做多，而这个点位就是你所说的：突破调整高点的位置。一旦突破形成意味着调整的结束，又一轮上涨行情的出现。
面对价格的强势上涨，很多情况下都要使用突破的方法进行做多操作，所以，这个技巧一定要熟练地掌握。
除了以上所讲的技术特征，价格波动时还有什么样的技术特点呢？
张先生：
另一个技术特点我认为是：三波上涨定高点。不过，价格触及了涨停，这种方法能否适用呢？
无形：
如果抛开涨停的因素，分时线的波动形态的确是较为标准的三波上涨定高点（棉一1109合约在这一天体现的更完美），不过，在实际操作过程中，我们一定要注意三波上涨定高点的操作意义，它绝非是一种做空的信号，而是平多单的信号。从本案例来看，价格三波上涨虽触及涨停，但并没有封死，所以，一旦分时线向下勾头，就应当首先进行平多单的操作。
可千万不能有在价格无法封死涨停就入场做空的想法，虽然从后期走来看，势这样做的确有获利的机会，但这绝非正确的操作思路。除非你有明确的技术理由可以确定这个位置铁定是价格的顶部。
在图11-3中，棉一1201合约的价格触及但并未封死涨停，而后出现了回落，此时回落的幅度相比之前调整时回落的幅度明显增大，面对这样的走势应当持有什么样的操作思路呢？
张先生：
从投资者的角度来讲，此时价格的回落有足够的做空机会，不过，由于之前价格的上涨走势显得多方非常强劲，所以我觉得应当继续持有做多的思路。
无形：
通过之前的走势一旦确定出多方强大的力量之后，无论价格如何下跌（在上升趋势没有改变的情况下），投资者都不宜入场进行做空的操作，虽然的确有机会做空，但在上升趋势形成的情况下，此时的做空机会应当放弃。
在价格上升趋势形成的时候，投资者应当始终持有做多的思路，只有在上升趋势转变成为下降趋势的时候，才可以转变操作思路。
像棉一1201合约在此时的下跌，投资者还必须要注意一件事情：防止调整过后价格的再次涨停，一旦涨停想要出来就太难了。
张先生：
我原来就有这样的经历，价格打开涨停之后，我做了空，但没想到又快速封死涨停，结果空单怎么也平不出来，第二天一下子亏损20多万元。所以，我现在在价格打开涨停的时候是坚决不做空了。
无形：
做空应当在空方力度大的时候进行，在多方力度大的时候进行做空操作，亏损的概率是要大于赢利的概率。所以，对于触及过涨停的品种，在价格见局部高点初期回落的时候，最好不要做空，主要就是为了避免价格有可能的再度涨停。
在图11-4中，一波下跌之后，价格始终没有再度上涨的迹象，并且成交量也始终保持着萎缩的状态，面对此时的横盘波动，应当如何制订操作计划呢？
张先生：
价格横盘波动说明方向未明，既有可能上涨，也有可能下跌，所以应当持有两个方向的操作计划。一旦价格向上突破横盘区间，则意味着多方又开始发力，此时可以入场做多；而如果价格跌破横盘区间低点，则可以入场做空。
无形：
操作思路是正确的。只不过在具体操作时要注意：如果价格向上形成突破，这属于是顺大势的上涨，做多可以略激进些；而如果价格向下破位，虽然可以入场做空，但这属于是绝对的投机性操作，有所赢利一定要及时出局，毕竟分时线此时依然位于均价线上方，分时线依然处于多方占主动的地位。
张先生：
均价线是多空分水岭，分时线位于均价线上方时就考虑如何做多，分时线位于均价线下方时就考虑如何做空。我现在已经深刻体会到这个技术的重要性，也一直坚持按照这种方法来操作，我感觉这样做不会出大问题，虽然有时会有一些细节上的小问题，但并不会产生什么大亏损。
无形：
分时线位于均价线上方时，也会存在做空的机会，但这种机会只能视为投机的机会，绝不可以在分时线位于均价线上方时进行趋势性做空操作。
从本案例走势来看，如果在价格横盘区间进行了机投性做空的操作后，价格的理论下跌位置将会在哪里？
张先生：
理论下跌位置将会在均价线处，正常情况下价格回落至此将会受到支撑，所以，应当留意这个点位，一旦支撑生效就要平仓空单。
无形：
理论下跌位置是在开仓的时候就要先进行预测的，但它并不完全代表价格的实际下跌位置。只能是投资者开仓时的第一预期，价格下跌至此应当再结合具体的量价形态进行分析，以此确定是否平仓。
从价格的实际走势来看，下跌至均价线处时的确有受到支撑的迹象，在这个位置平仓也是比较合适的。
在图11-5中，价格跌至均价线处以后，再度形成窄幅震荡的走势，这样的走势使操作的机会少之又少，并且即便是点位把握得当，获利的空间也是很小的。面对这样的走势又该如何制订操作计划？
张先生：
在价格窄幅波动没有明确方向以及成交量萎缩的情况下，应当切换到其他的品种进行操作，如果市场中所有品种均是这种走势，那就死盯目标品种耐心等待机会的到来。
无形：
进行期货交易确定目标的方法有两个：一是死盯某一个品种进行操作，二是当目标品种没有机会时，切换到其他的品种进行操作。像棉一1201合约下午的走势就应当切换到其他的品种进行操作。假设其他的品种也没有什么机会，对于这样的走势又该如何分析呢？
张先生：
从整体走势来看，分时线大多数时间都位于均价线下方，从这一时期的走势来看应当保持做空的思路。
无形：
早盘价格已经出现了较大幅度的波动，而到了下午，再出现较大幅度波动的可能性相对较小，所以，在具体操作上的进行绝对的投机性操作，而不适合进行趋势性交易。正如你所说的，分时线在下午大多数时间位于均价线下方，因此，操作上的思路应该是偏空，具体的操作方法就是寻找高点进行做空，比如，在均价线压力处或是在分钟K线图中寻找指标的压力位进行做空操作，而不宜杀跌做空。
张先生：
从这一天的走势来看，早盘期间应当保持坚决的做多思路，上涨到高点首抡下跌的时候，不能进行做空操作。在价格形成窄幅横盘的时候，做好两手准备。下午再根据分时线与均价线的关系确定做空的操作思路。
无形：
操作思路的转换是常事，操作思路必须要随着价格的波动形态而不断地转换，投资者之所以在操作时会产生亏损，并不是细节技术运用得不好，而是操作思路不能及时的转变。