推荐序

这本书献给我的妈妈玛丽。因为她的无私奉献，我和妹妹能有这样好的人生。献给我爸爸奈特，正是他的鼓励帮助我能够抓住机会，向着我的梦想前进。最后，本书献给我的妻子艾拉和我的女儿安吉利亚，她们是我未来的希望。

对于大多敢于挑战市场的人，市场是无情的。但是，即使是珠穆朗玛峰那样的高山，也不应该、不可能阻止人们登顶的步伐。市场与高山一样，它对参与者没有偏颇，它视所有的挑战者平等。除赚钱外，交易也是对智力的剌激。妥想玩得好，交易员必须拥有那些苦练之后才能掌握的、最高级的交易技巧。一笔构思合理、执行巧妙的交易是一件值得我们经历、享受并且铭记的美好事情，一件有着超越了金钱奖励的本质美好的事情。你所做的每一笔交易，都应该是伴随你一生的回忆。这些话对于那些不成功的投资同样适用。即使刚刚从一笔失败的交易中迅速砍仓割肉，你也应该感到满足，而不是气恼。

                                                                                             一一William R. Gallacher

本书特点

张炯翻译的本书是丛书"交易大师系列"的重要构成部分，作者从很多有名的投资书籍和无名的研究报告中提炼了精华， 并把它们与自己在多个市场周期中所积攒下来的经验相结合，最终写出本书，其中包含了很多可以让投资者从中获益的关键建议。

这本书重点阐述了作者提出的SEPA 方法，该方法的目标是利用所有现有的信息， 在考虑风险与回报后找到最佳进场交易的时机。SEPA 包含了公司基本面分析和股票的技术分析。它的评价标准包含了严谨的研究、数十年的应用和可见的事实。个人的主观观点和学校中那些迂腐的理论则没有被包含其牛。

那些明星股的基本特点可以被分为5 类，而这5 类则构成了SEPA 方法的根基: ( 1 ) 趋势。在几乎每一个例子中，趋势都可以在股价飘升前被看出来。(2)基本面。大多超常业绩的推动原因都是收入、利润的增加。(3)催化剂。催化剂可能不会每次都很明显， 但只要做一些简单的分析工作，分析公司的历史等， 可能就会告诉你哪只股票有潜力成为下一只明星股。(4) 买入时机。大多明星股票歪少会给你一次机会，有时候会有儿次，在低风险的时候进入，并抓住价格飞涨的机会。( 5 ) 卖出时机。很多人即使在正确的时机下达了购买命令，也有可能颗粒无收。所以，你必须建立止损点， 让它来强迫你退出， 从而保护你的账户。

书中作者阐述了股票从无名走向成熟的四阶段理论: 第一阶段，忽略时期:第二阶段， 突罔时期: 第三阶段，到顶时期;第四阶段， 衰败时期。并且认为应该避免购买在第一阶段的公司股票， 它看起来再诱人，也要等待，直到第二阶段再购买。

在本书的最后， 作者重点讨论了风险管理的有关问题，并且着重提出: 不论你投资的方法或观点如何，唯一保护你的投资组合，让其远离巨额亏损的方法就是在损失的雪球滚大之前就卖掉它。并且研究得出一些有趣的结论，例如: 投资者更可能让手中的股票巨额贬值，反而不会允许股票升值太多: 他们更愿意长期持有失败股， 并过早卖出成功股; 额外再买入价格下跌股票的概率高于额外再买入价格已经升高的股票; 投资者可能遭受二次损失; 投资者通常会将小的浮盈变现，而继续持有小幅浮亏的股票。这些也都是金融行为学的经典结论，也进一步证明了人性对于投资的反作用。想要获得持续盈利，克服人性的弱点极为重要。

张洞翻译的本书，是一本基本面和技术面完美结合的实战型书籍， 对于投资者来说，借鉴国外的成熟经验， 无疑有着非常重要的价值。对于量化投资来说，很多策略也是来自于基本面分析和技术面的结合。本书是一个不错的参考。

丁鹏博士

中国量化投资学会理事长

《量化投资一一策略与技术》作者

《量化投资与对冲基金丛书》、《交易大师系列》主编

CCTV/第一财经特邀嘉宾

2014/11 上海