第5章 卖出检索清单
卖出检索清单
卖出还是持有？
使用卖出检索清单能锁定你的收益并止损。
未来你会学到更多高深的卖出策略但现在，你要掌握的是这些基本的卖出准则。这些卖出准则能为你带来健全的行动方案，帮助你增加收益并保护财产。
想要成功投资？学习卖出技能！
掌握卖出的时机是投资中非常微妙且容易被忽略的一点。
许多人开始投资时所想的只是买入哪只股票，对于什么时候卖出则是毫不关心，但在不了解卖出准则的情况下投资，无异于飞行之前不了解如何着陆。
不要把卖出股票看成一件消极的事情卖出是投资中非常重要的部分，能帮助你控制自己的资产。卖出准则如同一部汽车的制动踏板，掌握好便能让你免于"车祸"之灾。卖出准则让你在适当的地方停下脚步，并最终在合适的时机获得盈利。
在学习卖出检索清单的过程中你会发现"三个大石头"的理论再一次出现，而这也是我们在这本书中反复提到的成功投资的重要组成部分：
· 只买呈上升趋势的股票，一旦股票有下跌趋势，立即采取防御措施。
· 购买机构投资者大幅买入的股票避免买入机构投资者大幅卖出的股票。
只要你能控制好人类最基本的一些情感，比如害怕、希望和贪婪，这些卖出准则将是简单易学的。
在逐条学习卖出检索清单的项目之前我们先来看一看八大卖出法宝。这八大法宝能让你拥有正确的投资理念，并帮助你在合适的时机采取正确的行动，以锁定收益或止损。
检查线图，寻找何时卖出或持有的线索
你是否想拥有股票的预警系统？学会识图吧。
一旦你了解通用的警告标志就能识别持有或卖出的时机。在第6章"避免盲目投资：通过线图发现买入和卖出的最佳时机"中，我们会学习检索清单中一些和线图相关的内容。
八大成功卖出的法宝
1. 每个人都会犯错。确保减少损失
即使是最优秀的投资者，偶尔也会碰壁。但优秀的投资者不会沉蹋于此或愁眉苦脸，更不会坐视股票下跌得更惨，相反，他们会迅速止损，继续前进。
因此，把自负和骄傲关在门外，无论从精神上还是经济上都远离损失。你可以通过坚持卖出检索清单中的卖出准则来远离困境。
2. 卖出要趁早
不要贪婪。学会自律。要锁定稳健的收益，你得在股票还在上涨的时候就卖出，正如威廉·欧尼尔所说，"你的投资目的是赢得巨额利润。
在股票不断上涨时，要学会避免过于激动、过度乐观、贪婪和失去自制力"。
在后面的内容中，20%-25%盈利准则能帮助你做到这一点。
3. 在买入之前就做好卖出计划
如果你和其他人一样都是容易激动的，你会发现在投资时最富戏剧性的时刻都来自卖出的时机。如果没有卖出准则和退出计划的指导，你就会很容易在应该采取行动的时候手足无措。
如果你的股票正大幅上涨，贪婪的心理也许会蠢蠢欲动，想要抓住所有点滴的盈利。这个时候你不会意识到有一些卖出信号正提醒你前方埋有陷阱。如果你正处在损失当中，你可能会遵循老套的"持有并期待"的理念，祈祷着股票能保本或反弹。事实上，股票正不断下跌，你正不断亏损。
因此，你要做的很简单：提前制定明确的卖出计划。你可以记好目标卖出股价，以锁定收益并防患于未然。但如何做到呢?答案是遵循卖出检索清单。卖出检索清单能为你带来健全的行动方案，保护你的财产，为你赢得利润。
4. 避免变盈为亏
大家都知道股票每天都在变动。即使某一只股票的总体趋势是上升的，它也会有下跌的时日。要获得盈利，你就必须坚持到波动结束，一直等到股票继续上升。
但如果你已经获得了不错的盈利，比如15%、20%甚至更高，而这时股票开始下跌，你应该采取行动，防止已经获得的盈利化为乌有。
寻找警告标志，如卖出检索清单中"防御性卖出"部分所提到的标志。如果机构投资者很明显开始卖出股票你一定会希望保有至少一部分收益。如果大盘开始停滞，你更有理由锁定剩余财产。
如果你选择持有，记下目标卖出股价。举个例子，如果你的收益从之前的20%下跌至10%，则果断卖出。获利回吐的价格由你自己决定。关键是你不会希望股票在获得巨大收益之后又全部输回原点，如同一趟往返旅行。
相信我，当15%-20%的收益下跌到5%-10%总好过从15%-20%下跌到低于5%。不要忘记，你还可以在股票反弹之后当机构投资者开始大幅买入的时候买回这些股票。
使用支易触发器保护收益
你可以在和经纪人交流的基础上，建立追踪止损指令和其他交易触发器，来确保良好收益不会化为乌有（详情见第4章）。
5. 只和你的股票"约会"，别和它"谈婚论嫁"
"无论贫穷还是富有，疾病还是健康"，这是一份对婚姻的忠诚，神圣而高洁。但就投资而言.这可不是一个好的理念。大部分情况下，你买入某只股票就是为了赢得利润然后再转移战场。如果某只股票有明显的警告标志，果断放弃它。
6. 首先卖出亏损的股票
如果你想要带出一支冠军棒球队你会卖掉顶级球员而留下替补球员吗？答案当然是否定的。
但很多投资者正在做的事情正是如此：卖出盈利的股票，持有正在损失的股票，并认为巨大盈利正在不远处等着。这通常是一厢情愿的想法。
要建立强大的阵容，你需要做的正好相反：卖出亏损的股票，将换来的钱买入新的牛股，或者把钱投入到你现有的盈利股票中。
7. 买入股票时，关注基本点和线图活动。卖出股票时，关注线图活动
人们常说把视线集中在顶部。这点同样适用于股市。即使是股票开始下跌，领军股收益和销售增长数据依然看上去不错。这是因为在基本点（比如收益、销售额及其他公司相关的标准）出现下滑之前，通常都会以警告标志的方式在线图上先体现出来。这可能是因为机构投资者提前发现一些问题因而开始采取行动保护收益或者是整个市场呈低迷趋势。无论是什么原因，当线图中有明显的警告标志时，必须采取防御性措施。
"所有的股票都很不好，除了那些行情上涨的股票。"
一一威廉·欧尼尔
这听上去有些好笑，但威廉·欧尼尔想要传递的信息是很严肃的。一只股票可能会有显著的收益增长和明显的CAN SLIM特征，但如果股票价格在不断下跌，为什么还要买入和持有？这个股票的公司可能很优秀，但至少现在，这只股票不是一只好股票。这是非常重要的区分。
如果基金经理人很明显在抛售股票（这一点你可以通过跟踪线图中的股价和成交量观察到），不要仅仅因为这只股票有良好收益就继续持有。
如果机构投资者正清仓卖出股票，而你仍然坚持持有，那么你无异于是在打一场注定失败的战役。
希腊船运公司干船（DryShips）就是个最好的例子。即使该公司收益仍然在保持三位数的收益和销售增长但因为大型投资者都在抛售该公司的股票，该股票呈明显的下降趋势。这个时候如果你还仅仅因为这家公司的收益增长而执念于该股，这意味着什么呢？这样的股票很快就会从"富有"变为"贫穷"，正如干船公司在接下来的五年之内股价从130美元下跌到2美元，这证实了这一章一开始提到的"在股价跌至7%到8%时开始止损"。
底线：当看到线图中有明显卖出信号时毫不犹豫地卖出，即使这些收益看上去很美。你可能不了解机构投资者清仓的原因，但谁在乎呢？在你全身而退地保护好收益之后就会明白个中原因。
8. 最重要的卖出准则是选对买入时机
几年前我顿悟了一些道理。这些道理现在看来当然犹如事后诸葛亮，但对我而言却非常重要。我意识到我的大部分错误都归结于一个简单的原因：买入时机不当。我总是过早买入或是在错失突破点时弥补性地追买股票，因此我从一开始就已经如履薄冰，而不是走在真正盈利的路上。
解决了这个问题后，形式就大为改观了，这让我从更安全和稳健的角度出发寻找股票。
从人的心理上而言，坐拥收益的情形做出卖出或持有的决定，要容易得多。如果你正经受损失处于自我怀疑的状态外加一份对快速反弹的期待和一份对更大损失的恐惧这个时候你是无法做出冷静而客观的决定的。
不是每一次交易都能符合你所想要的方式，如果你在买入股票之前遵循了买入检索清单，你投资的会是机构投资者大幅买入的优质股。这些股票会在大盘上升趋势的合适买点突破。这大大增加了你从一开始就走对路并从股市中获利的概率。
很多事情只有经历过才能变为现实。
一一约翰·济慈
不幸的是，我认为济慈说了一条真理。我将之认为不幸，是因为我觉得大多人都会快速读完这八大法宝，并且在还没有消化完时就进入下一节内容。
接着，在投资之路上遭受损失后才意识到，"l哦，天哪，马修说的是对的，我应该早一点止损"，或者是"为什么我会让手上的利益消失不见呢"。
是的，我说的是经验，我的确是花了很大代价才得出这宝贵的八大法宝。
但是这并不意味着你必须付出惨重代价，你只需把这章重新读几遇，强化巩固重要知识点，并确保已经烂熟于心。这些知识点会让你远离那些不幸，开始体会投资的快乐。
简单卖出法则
卖出检索清单涵盖了基本元素。但还有一些更高深的卖出信号，你可以从威廉·欧尼尔的《笑傲股市》一书中找到答案，或者参加当地IBD网下会面团队。
我在这本书中想要传达的信息是，希望你能从一开始就拥有一个明确的、简单易学的行动方案一个能帮你迅速扩大收益避免重大损失的方案。下面就是这个方案的具体内容。
你的简单卖出方案
如果股票价格比合适买点高出20%到25%，卖出大部分股票。
如果股票价格比买入时下跌了7%到8%，毫不犹豫地卖出。
在大盘呈下降趋势时采取防御性措施。
这三条简单的准则中既有进攻性准，则也有防御性准则，能极大地帮助你获得盈利。我们会学到其他警告标志和卖出信号，但在你游移不定时，请遵守这三条核心准则。
3比1损益比率
在股市中盈利的第一步，是要保护你已经拥有的财产，遵守3比l损益比率法则能帮助你做到这点。
注意前两条卖出准则是如何组合实现3比1的比率的：20%-25%利润VS.不超过7%-8%的损失。如果你坚持这条基本的卖出法则，你可以在即使2/3的股票选错的情形下依然保持上风，或者只有少量损失。下面这张表展示了相关原理。
每个人都会犯错，有时得为向己的错误买单。但如果你学会止损，你就可以避免犯大错。
下面这张表展示了你在60%的选股成功率（三次成功，两次失败）时如何拥有稳固的69%的收益。
首先使用买入检索清单找到牛股，然后遵循这条基本卖出法则锁定收益并止损。
通过这种方式，你可以充满信心地踏进股市之门。因为这种方式不仅让你的财产免于受到潜在风险的影，还能为你日后的收益增长奠定良好的基础。
进攻性卖出用于锁定收益
在我们继续下面的内容之前，先快速浏览一些线图的内容。
在卖出检索清单中，我们会看到一些和线图相关的术语，比如基本形态、杯柄、理想买点、合适买入范围。如果你对这些概念不甚了解，也不用担心。本书有专门的内容一次性介绍这些基本概念并且这些概念在适当的时候会被多次提及。
但现在，我们要关注的是基本卖出方案：在股价高于合适买点20%-25%时卖出，能增加收益；在股价低于买入价格7%-8%时卖出，能止损；在大盘呈下降趋势时，采取防御性措施。
我们会在第6章"避免盲目投资：通过线图发现买入和卖出的最佳时机"中，学习到基于线图的卖出信号。
卖出检索清理
一旦股票价格比合适买点高出20%到25%，卖出大部分股票。
如果你是股市新手，这条准则尤其能帮助你增加财富和信心。全垒打和大满贯当然是很让人向往的，但这基本上不可能发生。幸运的是，你只需将20%-259毛的准则用于若干只股票，就能获得很不错的收益。下面的内容对具体原因做了解释。
72法则
我第一次接触这条法则是在20世纪90年代读到传奇性共同基金经理彼得·林奇所写的一本书：{战胜华尔街》。这条法则能让你快速地将收益翻倍。
工作原理如下：假如用百分比来计算某只股票给你带来的收益（或其他投资），用72除以这个数所得到的结果，就是你需要通过累积收益将资产翻倍的次数。
例如你确定某只股票有24%的收益72除以24得3。这意味着如果你把投票的总金额（包括24%的收益）再次用于投资，并得到另外两份24%的收益，那么你的收益基本上就翻借了。
你会发现，在几只不同股票之间获得三次20%-25%的收益，要比一次性获得100%的收益容易得多如下表所示，如果你把这些收益综合起来，每一份微小收益的累加最终会带来巨额收益。
为什么在20%-25%卖出
简而言之，基于历史经验。我们研究了向19世纪80年代以来的所有牛股，发现一条普遍的规律，即当一只股票突破合适买点井上涨20%-25%时，通常这只股票的价格就会回调，并形成一个新的价格形态，如带柄茶杯、双底及平底等。
因此，与其坐等市场调整（比如股价下降），并眼睁睁看着收益消失，倒不如抓住机会、锁定收益。这也正好符合了我们在八大成功卖出的法宝中所提到的一一卖出要趁早；换句话说，在股票价格下跌并因此收回你的大部分收益之前，就应该采取行动。
下面两张线图可以说明20%-25%卖州法则如何帮你锁定收益。
20%-25%法则的注意事顶
20%-25%法则带来的收益是基于股票的理想买点计算得出的，这可能和你真实的买入价格不同。
在后面学习线图形态时，你会发现股票的买入范围是从比理想卖点高出5%开始算的，所以，假如你买入时的股价比理想买点高出4%，一旦股票上涨到高于理想买点20%，你的利润就是16%。
下面这张图可以说明如何正确使用20%-25%卖出法则。
我单独用一小节的内容强调20%-25%卖出法则的注意事项，这是因为在我踏上投资之旅时，曾经误读这条法则，直接导致资产的损失。我以为应该在收益达到20%-25%时卖出股票。我不止一次地在股票上升到15%左右时，安心等待着股票继续上涨到我所认为的基准点——20%。但事实上，在股票到达这个点之前就会下跌，而我最终只会获得小小的盈利，甚至还有可能赔钱（很明显，这是我对"避免变盈为亏"这一点理解不够所交的学费）。
直到有一天，当我回顾之前的股票交易时，才意识到自己的错误。我是在股价高出理想买点4%-5%的时候买入但我错误地把20%-25%卖出准则同我的实际买入价格联系起来而不是股票的理想买点。这反过来也证明为什么回顾过去的交易是如此重要，有关如何进行盈利的事后分析并改掉不好的投资习惯，请参见第7章。
卖出牛股后仍然要持续关注
牛股会给你带来多次盈利的机会
牛股通常会在价格翻了两倍或三倍的时候形成价格形态，如同一名徒步旅行者，优质股总是上升一会儿，然后休息一会儿（甚至还有可能下滑一点），接着继续上升。
所以当你卖出一只符合20%-25%卖出准则的股票，这不一定就是结束。继续观察这只股票的动态：这只股票是否会在价格下跌后形成新的带柄茶杯或其他价格形态呢？或者这只股票会继续上涨，然后形成芒周收盘价接近或平底价格形态吗？这些情景都能为你创造新的买入和盈利机会。
你必须持续跟踪这些牛股的动态，这一点至关重要。这些牛股具备CAN SLIM的特征，并且有足够的实力在良好价格形态突破，并获得可观收益。如果这些牛股继续重复这个盈利的过程，为什么不抓住机会赢得多一些的利润呢？
下面以墨西哥烧烤餐厅为例，进一步说明20%-25%卖出准则的工作原理。
切记：既然你曾经持有某只股票，就一定了解它的背景信息。如果你在使用线图，你还会知道它的交易"特征"。这些信息能让你更轻松地正确处理该股票并提前发现趋势变化。
同时，这也更容易抓住牛股带来巨大收益，而不必硬撑着承担抛售带来的压力。
当像苹果、价格在线、绿山咖啡这样的股票，上升到1000%甚至更高时，你可能不会抓住全部的利润，但如果你遵循20%-25%法则，并在卖出牛股之后继续跟踪其状态你一定能从该只股票中获得更多次的20%+的利润，同时，72法则也说明这些收益中的一部分如何快速增加你的资产。
不要忘记大盘趋势
股票可不是在真空中运行的，如同月亮对潮沙的影响，大盘趋势对个股有着重大的牵引力。
你会经常发现某些股票上涨到高于合适买点20%-25%，紧接着下跌并形成新的基底，而同一时期大盘刚开始呈现下降趋势。
你是否看到其中的关联？
牛股会在大盘呈上升趋势时上涨，并在大盘的低迷期下跌一一定期检查"大盘分析"一栏中"市场脉搏"、观察大盘趋势变化的重要性由此可知。
后面有关防御性卖出的内容中还会提及大盘的更多作用，不过现在，你只需牢牢记住20%-25%法则对于大盘的起落有着多么紧密的关系。
使用20%-25%卖出法则的例外情况
如果股票在进入合适买点之后的三周之内上升了20%，持有该股票至少8周。
拥有如上特质的股票能够继续上升，赢得更大的利润。这是一个信号，说明机构投资者在大幅买入新股，或在现有股票上加大投资力度，而这将带来持续的大幅价格上升。
但是一只股票只是直线上升，而不经过一点下跌，也是不可能的实上，在一只股票开始上升之后不久，就有可能会迅速下跌。这是因为一些投资者会想要获得短期利润。如果该股票表现特别突出，它也能不受暂时下跌的影响而持续上升。
8周法则的目的在于帮助你度过任何突发价格下跌，并持有那些具有更大盈利机会的股票；如果没有8周法则，就很容易在价格下跌时慌了阵脚，并早早卖出。
下面两幅图可以说明8周法则是如何帮助投资者保持巨大盈利的。
8周持有规则的三点注意事顶
1. 不要将8周持有规则用于任何老股票。确定当前的股票是真正的领军股，拥有突出的收益和l销售增长，稳健的机构投资者的投资以及CAN SLIM特征。
2. 注意，突破所在的那一周被认为是8周持有规则中的第一周。具体可参见上面两个图例。
3. 8周持有规则适用于刚刚突破合适基底的股票。不要将8周持有规则用于那些在突破带柄茶杯或其他价格形态以前就突然上升20%或更高的股票。比如，某只股票的收益报表可能显示股价上升了20%或更高，但只有当该股票突破基底才能使用8周持有规则（有关价格形态和识图的更多内容，请参见第6章）。
8周周期结束时该如何操作
在8周持有规则的周期结束后你有两个选择：卖出或继续持有。
以下几个问题有助于你做出抉择：
· 股票在这8周内是否明显上升，或者你是否归还大部分收益？你之前所获得的收益是否即将化为乌有？
· 如果股票正在下跌，是否在关键区域寻找支持，如10周移动平均线或以前的阻力区域？如果是则说明大户正保持股票份额。或者股票是否下跌至低于大幅成交量时的关键基准？如果是，则说明基金经理人可能正在清仓。这时你最好也做出同样的举动。
· 大盘是否仍然在"确认上升"趋势抑或是转变为"压力下上升"或"市场调整"趋势？
当你把这几个问题的答案同自己的风险承受能力结合起来，就很容易做出卖出或持有的答案。一定要记住：你无需卖出所有的份额。你可以选择卖出一小部分。这样做能让你锁定一部分收益，同时又留一些空间，为股票飘升做准备。如果股票正形成新的价格形态或陷入困境，你也可以当即卖出，并在股票反弹并再次通过买入检索清单时，买回这些股票。
盈利只留给那些有准备的人
不是你买的每一只股票都可能拥有100%、500%、1000%甚至更高的利润。
即使当你非常了解某些牛股时它们也不会永远直线上升。这些牛股也需要停下来歇口气，然后继续攀升新的高峰。
这就是在持有股票时需要进攻性卖出准则来获得收益的原因。
你只需做到以下重要的几点：
· 在股票价格比合适买点高出20%到25%时卖出，以获得利润。
· 当大盘呈低迷状态时，锁定至少部分收益。
· 通过使用3比1损益比率，系统性地增加和保护收益。
随着选股和识图能力的提高你会更加熟练地从同一只股票中多次获得20%-25%收益，并通过持有"巨人股"获取更大利润。
但是目前的关键在于找准方向。如果你坚持遵循简单卖出方案，可以通过多种方式增加你的财产，甚至是你的信心。
行动步骤
执行以下任务，学会使用卖出检索清单以获得利润。要获取具体步骤并提高股票卖出的技能，请登录www.investors.com/CettingStartedBook。
· 观看进攻性卖出的两个小视频：
· 20%-25%时卖出获得利润
· 使用8周持有规则获取更可观的利润
防御性卖出用于止损和保护收益
下面这句话对于任何投资者而言都是正确的：我们在开始投资时都有两种最基本的情绪：希望和害怕，我们希望能尽快盈利，但是我们也害怕输掉身家。
最好的办法是拥有平和的心态。一些简单的法则能帮助你免于遭受损失。这就是卖出检索清单中防御性卖出的核心内容。要避免重大损失，请遵循这些基础的卖出准则。如果你能做到这点即使是遇见如2008年一般的熊市，也一样可以高枕无忧，因为你知道如何通过坚持健全的方案主动保护收益。
首先让我们看一看前两条防御性卖出的标准。我们会在第6章"避免盲目投资：通过线图发现买入和卖出的最佳时机"中了解线图相关的项目。
卖出检索清理
你会发现检索清单的这部分内容被分为"大盘情况"和"你的股票"两大块。
正如我们一再强调的，个股不是存在于真空当中，大部分个股都会随着大盘趋势的变化而做出相应的调整。
你应该始终关注大盘动态，因为最终决定卖出还是持有的，是你的股票的状态。
你也许开着一辆装修豪华的昂贵跑车，但如果道路布满浮油和冰块，你一定也会想要减速行驶。投资也是如此，你如何驱动自己的财产，取决于当下的股市状态。
所以，让我们进入下一部分。
卖出检索清理
防御性卖出：止损和保护剩余财产。
大盘情况
当"市场脉搏"显示当前市场呈"压力下上升"或"市场调整"趋势时，采取防御性措施。
到现在为止，有一点已是再清晰不过：当大盘从"压力下上升"变为"市场调整"趋势时，你必须保护收益。
记住：你不需要在股市中无时无刻不投资。你的目的是在股市呈上升趋势时盈利，在股市呈下降趋势时保护收益。
如何了解股市什么时候陷入困境
检查"大盘分析"一栏中的"市场脉搏"。
我们早在第3章中有关"大石头1"的内容中就提到过这一点，所以现在只是简要重述井，关注具体采取什么步骤保护收益。
如下图所示，IBD的兰部曲方法能让你了解卖出压力是否正在上升，这意味着当前趋势正处于调整的边缘。试想，在交通指示灯由绿（确认上升趋势）变黄（压力下上升）再变红（市场调整）。
换筹期提醒你问题正在累积
当大盘呈上升趋势时，我们观察着换筹期的到来。换筹期指的是重要指数中至少有一个指数显示大幅卖出的时期。这里的重要指数主要指纳斯达克综合指数、标准普尔500指数及道琼斯工业平均指数（具体可参见第3章中"大石头1"的相关内容）。
如果换筹期延长了，你可得当心，这意味着机构投资者正在清仓，而当前大盘趋势为下降状态。
如果在4到5周内出现6个换筹时点，大盘通常会呈现调整状态。
你可以通过检查"市场脉搏"（具体参见以上例子）来跟踪换筹期的天数。如果换筹期的天数持续增加，大盘趋势将从"确定上升"变为"压力下上升"再至"市场调整"（大盘趋势转变至"市场调整"所需的换筹期的天数，在不同的情景下会有所不同，你需要定期观察"大盘分析"以获取最新调整信息）。
现在可以想一想三部曲进度的重要性。
有些大盘是波动不止的通常大盘趋势在几周内会发生变化，而你在这段时间要做的事情是一一保护收益。在前面的内容中，我们看到当2012年3月到4月大盘陷入"市场调整"状态时，换筹时点是如何形成的（具体参见第3章中"大石头1"的相关内容），我们也提到从2007年11月开始的由金融和房地产危机导致的大熊市中，"市场脉搏"的变化是如何帮助投资者避免重大损失的（具体参见第3章中"大石头1"的相关内容）。现在，让我们详细了解之后的大盘情况以及如何通过使用换筹时点数来保护收益不受大盘下跌的影响。
换筹天数增加时应该采取什么措施
最重要的是确定你正遵循卖出法则。
· 寻找机会锁定收益。如果你的某只股票比买入时上升了20%到25%，为什么不兑现一部分甚至是所有收益呢?如果换筹天数继续增加，你的股票很可能也会下滑的。
·止损。即使是在股市情形良好的时候，如果某只股票比买入时下降了7%到8%，也应当立即卖出。在股市低述时，你甚至可以更早止损，比如3%到4%时。早点止损总好过最后来不及。
以下指导原则告诉你如何应对换筹日的增加。
从上表可以看出，一到两个换筹日不足以令人担忧，但从第三个换筹日开始，就要当心了。持续关注手头持有的每一只股票，并遵循卖出法则。只有这样，你才能在换筹天数继续增加的情形下，随时准备好采取防御性措施。
当换筹天数上升到4天，卖出一部分股票，因为这时卖出压力正在上升，所以可以趁机清理弱势股了。记住成功卖出的八大法则中有一条是：卖出要趁早。当然，不要犯糊涂把牛股卖掉却保留了落后者。
进入第四个换筹日时为什么要开始卖出股票呢？
因为等到进入第五或第六个换筹日时，许多领军股可能已经大幅下跌，所以要主动卖出显示下跌迹象的股票，才能减少损失的风险。比如，某只股票可能会在交易量上升的情况下股价急剧下跌，这是机构投资者正在卖出的信号。
下面一张线图可以说明如何使用"市场脉搏"和基本卖出法则来锁定收益。
重要警告
如果上升趋势已经形成（比如已经持续至少几周）且状态良好，你无须担心前面几个换筹日。但是，如果你在新的上升趋势开始之后发现换筹日，千万要当心，这意味着新的上升趋势并没有稳定下来，大盘趋势会迅速转变为"市场调整"。
"大盘分析"专栏会提醒你出现了这些类型的警告标志，因此要定期阅读"大盘分析"专栏并将之纳入投资习惯的一部分。
当心祸不单行
如果在你的股票显示出警告信号的同时大盘趋势在卖出压力下又发生变化，这元疑是双重打击，大户们会撤出股市，尤其是会卖出你所持有的某些股票。这真是经典的祸不单行的情景。
在这种情况下，为什么还要继续持有，任由事态发展到一败涂地？为什么不脱离市场的控制？
这是你的资产，你可以通过坚持卖出检索清单控制和保护你自己的资产。
在股市低迷时获得利润和止损
总结起来，基本的卖出方案需要你做到以下两点：
· 在20%-25%时卖出用于获得利润。
· 在不高于7%-8%时卖出用于止损。
但是你可以，或者说应该，在股市低迷时期做好调整。作为经验之谈，建议你使用我们在前面的"进攻性卖出"一节中提到的3比1损益比率。
例如，你可以在10%到15%时卖出获得利润，在不高于3%到5%时开始止损。这就相当于在浓雾中驾驶要减慢速度，并更加小心。正常速度可能是100公里/小时，但如果连前面的路都难以看清，你还会开那么快吗？
所以，要基于当前大盘情况调整方案。只有这样，你才能安全地到达目的地。
应对"市场调整"的三大建议
当"市场脉搏"显示当前大盘趋势从"确认上升"变为"压力下上升"最后到"市场调整"时，你可能已经卖出了一部分股票。这种情况下，要么是你达到盈利目标并锁定收益，要么是你的股票触发了卖出检索清单中所包含的卖出准则。
但是要记住：你并不需要在"市场调整"时自动卖出所有的股票。如果你的某一只股票收益惊人，你也可以静观事态发展。
注意：持有一些股票是没问题的但如果你在"市场调整"阶段依然满负荷地投资，你可能需要更密切地关注自己的资产。确保正确遵循了卖出方案，并采取了我们在前面的内容中提到的八大法宝。
以下列出了三种方法，帮助你在大盘下跌时保护收益的安全，并在下一个大盘上升趋势开始时准备好盈利。
1. 不要买入新股
你现在明白大部分股票在"市场调整"阶段都是下跌的，那么为什么还要冒险呢？在新一轮上升趋势开始之前，不要买入新股。
2. 保护现有收益
记住你的主要目标是在大盘呈上升趋势时盈利，在大盘呈下降趋势时保护收益。
如果在大盘趋势发生变化时就卖出所有股票，那么在股市开始强劲反弹时你从何获取盈利呢？要避免"往返投资"你只需遵循卖出检索清单。
如果你在"市场调整"阶段持有股票，你要明白现在的大盘趋势对你的股票是不利的。你需要保持警惕，在股票开始大幅下跌时，随时准备好保护财产不受损失。以下是具体的措施。
· 确保你有足够的利润缓冲潜在的股票下跌。如果你只是在保本或仅仅赢得小额利润的状态下，要在大盘下降时盈利是有困难的。
· 设置目标卖出股价。决定当股票抛售时你希望保持的收益比率。举个例子，如果你有75%的收益，你会希望在股票抛售时依然拥有50%的收益。那么，当股票价格达到这个点，则应该锁定剩余利润。
你可以通过设置自动交易触发器来确保自己是紧紧遵循目标卖出股价的（具体参见第4章）。
· 考虑卖出至少一部分股票份额。这是确保盈利的一种方法，留有一部分份额是为了在大盘上升时不失去盈利的机会。
3. 准备好在下一个大盘上升趋势时盈利
我们在前面学习过这一点。在这里再次强调是为了确保你真正理解了这一点。如果你在大盘呈下降趋势时不再遵循投资常规，那么在大盘重新上升时你也就无法准备好盈利。
股市的天空不会掉馅饼给那些只知道等待的投资者，好的结果，或者说可观的利润，总是留给那些在做准备的人。
现在你可能会想知道：既然在"市场调整"阶段不能买入，为什么我还要继续坚持这些规则并寻找牛股呢？答案就在下面。
为什么在股市低迷时需要保持关注？
· 大盘趋势很快就会发生变化
在大盘呈"市场调整"状态时新一轮的上升趋势不出四天就会到来。市场确认日伴随的正是这样一个新的反弹。（具体参见第3章中"大石头1"的相关内容）
切记：新的上升趋势开始时总是伴随着糟糕的股市消息，所以如果你持续关注股市起落的头条新闻，却忽略"市场脉搏"版块，你可能无法及时意识到新一轮的反弹。
· 大部分股票在"市场调整"阶段会形成新的基底，也就是能带来大幅价格上升的价格形态
如果你没有检查"IBD 50"或其他列表了解正在形成基底的牛股，在新的上升趋势到来之时你就无法将这些牛股列入观察清单。
· 巨额盈利总是在新一轮上升趋势的早期出现"市场脉搏"显示"市场调整"趋势变为"确认上升"趋势之后，通常会发生什么？
最强大的CAN SLIM股票会在这时开始突破，这些股票会突破形成于"市场调整"阶段的带柄茶杯或其他价格形态并为那些持续关注的投资者带来丰厚利润。
下面这张线图可以说明如何在新一轮上升趋势的早期形成盈利机会。
理解好这一点非常关键。你可以回到前面的内容看一看我们在2003年、2010年和2011年的一些相关案例巩固这一点（具体参见第3章中"大石头1"的相关内容）。
切记：这绝不是事后诸葛亮。如果你定期使用我们在第4章中学习到的每日10分钟常规和简单周末常规，就会发现"lBD 50"、"每周评论"、"领军行业"、"股票聚光灯"等排行表中的大部分领军股，在突破之前都有这样的特征。
保护/准备/盈利
我不知道你在读这本书之前对股票持有怎样的概念，但我希望现在你能意识到两件事情：
· 你不必受制于股市。
你可以找到合适的买入和卖出时机。
· 在股市呈下降趋势时不必沮丧，即使是严重的下跌也不必惊慌你要做的是遵循卖出检索清单保护收益。只要你能坚持买入检索清单和简单常规，就能准备好从下一个上升趋势中出现的盈利良机中获利。
下一步：现在你已经了解如何应对股市低迷时期，那么现在，我们来看看如何处理你所持有的股票的弱点吧。
行动步骤
通过完成以下任务加深了解如何发现并应对大盘中的缺陷。你可以登录www.investors.com/GettingStartedBook，获取具体步骤。
1. 阅读"大盘分析"专栏
· 股市当前是否呈上升趋势还是市场调整状态？
· 当前市场状态还有其他特征吗？
2. 请观看以下小视频
· 卖出还是持有？如何在股市低迷时期检查你的股票？
· 如何应对"市场调整"阶段？
· 市场确认日之后应该如何行动？
卖出检索清理
防御性卖出：止损和保护剩余财产
你的股票
如果股票价格比买入时下跌了7%到8%，毫不犹豫地卖出。
无论是2000年的网络泡沫，还是2008年的金融危机中，我们都听说过有人的股票在熊市中下跌了30%，50%，甚至更多。这元疑是令人心痛的，尤其是想到本来完全可以避免。
要避免这些损失，你只需遵循以下简单准则：在不高于7%-8%时卖出达到止损。
这一点非常奏效，而且操作简单。无需识图，也没有任何技术性的指标。如果一只股票的价格比你买入时下降了7%到8%，立即出于。
但是，为什么不是所有人都遵循这个规则呢？
坦内说，我觉得首要原因是无知。成千上万的人其实并不了解股市的运行方式，他们也没有任何卖出准则来保护收益。
第二个原因是情绪波动。
我们都是普通人，都不愿意承认自己犯错，所以许多投资者最自然的反应是持有并希望股票反弹，而不是快速止损。
大错特错！这样的做法将带来更大的损失。
有关卖出有一个矛盾之处。如果你在小损失面前很难决定卖出，那么在损失扩大时，就更难卖出了，因为此时正是怀疑和妄想滋生的时候。
相信我，我有过类似的经历。下面这张线图就能说明，我在初入股市时是如何顽固地持有曾经的领军股南太电子公司的。
我犯了两个错误：
1. 我让可观的利润化为乌有并最终变成损失。
2. 我让小损失不断增大
关键的一点是：我知道这些规则，但并没有遵守这些规则。
我想我们终会在某一时刻直面这个问题，尤其在初人股市时。遵守规则是一回事，但是在面临问题的时候真正能够坚持规则，则是另一回事你认为向己会做到的，和你真正处在紧急状况时做出的决定，会有很大不同，这就像打牌时有赌注一样一一带着赌注参与其巾是完全不同的一回事。
7%-8%卖出法则听上去很有道理所以了解这个法则是很容易的事情。但是把这条法则牢记于心才是重中之重。这会成为你在股市中盈利的必不可少的成分在电影《心灵捕手》中有这么一幕：罗宾·威廉姆斯所扮演的心理医生，和马特·戴蒙所扮演的来自离异家庭而深陷困境的夭才学生进行交流。心理医生极力想让天才学生意识到他不必为家庭的破碎负责，他看着天才学生说道"这不是你的错。"天才学生敷衍了事地接收了这句话。很显然，他没有真正听进去。这次心理医生抓住戴蒙的衣领，反复地说："这不是你的错，不是你的错。"一直到天才学生真正领会到这句话的意思。
所以，这也是此时我想一再重复对你说的话："你必须止损。"
当你发现自己已经在一个洞里了的时候要做的第一件事就是停止给自己"挖坑"。
一一威尔·罗杰斯
当你开始投资时，你有两个选择：
1. 无需任何保护方案，也不对你可能损失的财产进行限定。
2. 设定限定，防止任何可能的损失。
再清晰不过的决定，对吗？你需要做的就是遵循7%-8%卖出法则来限定你的损失。
下图很好地说明了这一点的重要性。
如果你在8%开始止损，你只需要9%的盈利就可以持平；但是一旦你的损失增加，要持平的难度也就越大一一如果你的损失达到50%，则必须翻倍才能持平，而要获得100%的盈利可不是信手拈来的，而且在你争取盈利时，你希望的还是获得利润，而不是为过去的损失买单。
（买入和）持有者们，要小心！
现在是回顾之前学习到的两大关键因素的好时机，如果这两点都不能解释"买入和持有"投资的危险之处，我也无能为力了。
· 一旦领军股最终达到顶峰，之后平均会下降72%。
2007-2008年熊市中的领军股正是如此。
即使是具备CAN SLIM特征的领军股也会在达到顶峰后下降，而你必须择机卖出。
这听起来有些可怕，但是记住：你完全可以避免这种损失。通过遵循卖出检索清单，就能锁定大部分收益并止损。
· 只有1/8的股票能成为连续两轮牛市的领军股。
这可不是好数字。
你可能想提问："像苹果、价格在线这样的股票呢？这些股票在多轮牛市中都有突出的表现。"
是的，任何事情都会有例外，只不过概率极小。当过去的领军股下降了72%甚至更多，你真的会想要接收这份损失并以极小的概率打赌这只股票会反弹吗？即使这只股票真的反弹了，你会希望以在下降趋势时锁定的收益（下降了72%）开始新一轮投资吗？
让我们再回到上一张线图，看一看你需要获得多少利润才能弥补之前的损失并达到持平：如果你手头曾经的领军股下降了75%，你需要在下一轮赢得300%的盈利才能持平。如果一只股票下降了20美元，它必须盈利80美元以上，才能让你重新开始盈利。
所以，让我们再做一个选择……
你可以在股票下跌很多的时候持有，但只有1/8的机会能让这只股票重新成为领军股。
另一个选择是使用简单的卖出准则锁定收益。
不要忘记机会成本
持有一只大幅下跌的股票必然会带来很大损失一一你还必须考虑机会成本。
· 你的目标是盈利，而不弥补损失
例如你在一只股票中投资了10000美金并获得了25%的收益。你现在总共拥有12500美金可以用来投资另一只股票。如果你在新投资的股票中获得20%的收益，那么你现在拥有15000美金，盈利50%。这就是叠加之美。
但是，如果你忽略了20%-25%盈利准则和7%-8%卖出准则，并且在卖出之前已经损失了50%，那么情形则大不相同。你现在只有5000美金能用于投资（50%的损失），你必须获得100%的收益才能持平损失。这么做的投资者只会遭受损失无法拥有叠加收益的机会。
· 新的领军股的出现会带来巨大盈利
只有1/8的领军股能够继续称为下一轮上升趋势的领军股，这说明什么呢？每一个牛市都会出现新的领军股。新的领军股在这里指的不是能继续在下一轮称雄的老领军股，而是最可能在股价上翻两倍或者三倍的股票。所以，如果你在曾经的领军股中遭受了损失却还想继续持有，很可能得花数年的时间才能达到弥补这些损失同时你还会错失新的领军股所带来的巨大盈利。
这种机会成本没有人付得起。
想一想我们之前看到的DrySlip公司的案例，从2006年11月到2007年11月，该公司的股票从14美元上升到131美元，也就是在一年内获得了835%的收益。即使你在这只股票中只有少量投资，也将获得一笔可观的利润。
但是，如果你在金融危机带来的熊市中依然持有该股票，就会发现Dryship公司在之后五年中从131美金下跌到低于2美金。
这个教训是惨痛的，但糟糕的还不止于此。那些持有DryShip公司股票的投资者错失了在2009年牛市中股价上升了100%，200%甚至更高的新兴领军股。这些股票公司包括墨西哥烧烤餐厅、苹果、美国Ulta化妆品公司、露露拧模、华生医药公司、拖拉机供应公司、罗斯百货有限公司、达乐公司、帕纳拉面包公司、直觉外科公司、太阳风、托管服务公司、价格在线、泛图集团、迈勒罗斯科技公司、迈克尔科尔斯公司、3维系统公司，等等。
所有这些，都是为了让我们理解一个简单的概念：遵循买入检索清单在大盘上升时获得盈利，遵循卖出检索清单在大盘下跌时锁定收益并止损。
下面是你该如何在股市中盈利。
如何正确使用7%-8%卖出法则
注意这条规则只适用于股票价格比买入时下降7%到8%的情况。举个例子，如果你买入股票时的价格是100美元，当股价下降到92美元时果断卖出。
但是如果你买入时股票价格是100美元之后股价上升到150美元如果这时下降了8%，股价就是138美元。这种情形则不适合使用7%-8%卖出法则。
坚持卖出方案
正如我在这本书一开始提到的：保持简单，不要把事情复杂化。
如果你定期检查当前的股市动态并遵循进攻性卖出和防御性卖出准则，就一定能从股市中获得可观收益。
如果你发现所持有的股票触发这些卖出准则时难以卖出，或者你在内天没有时间观察股市动态.可以提前和你的经纪人商量制定自动交易触发器（具体参见第4章），这种方法能确保你坚持卖出方案，让你不断获得盈利，并保护现有资产。
检查线图了解更多警告标志和卖出信号
要了解如何发现股市低迷时期的警告标志，请参见第6章"避免盲目投资：通过线图发现买入和卖出的最佳时机"。
行动步骤
完成以下任务，学会如何应用卖出检索清单中的准则。请登录www.investgors.com/GettingStartedBook，获取具体步骤。
1. 使用卖出检索清单检查当前大盘状态以及你所持有的股票。
· 大盘呈上升趋势还是市场调整趋势？
· 你的股票价格是再比合适买点上升了20%到25%，或者比买入时下降了7%到8%？
2. 观看小视频了解如何应用7%-8%卖出法则。