第2章 CAN SLIM 投资系统

CAN SLIM 投资的三个大石头

本书中列出的买入和卖出检索清单，以及你从IBD 可以找到的所有股票筛选器和工具，都是基于《投资者商业日报》创始人兼主席威廉·欧尼尔于20 世纪60 年代开发的CAN SUM 投资系统。

这些年来，我有幸通过各种方式帮助人们学习如何使用CAN SLlM 投资系统，比如专题研讨会、视频、IBD 网下会面团队、" lBD 号外"每月通信以及我主持的电台节目。

对于那些初涉股市的新手，我要给出一条中肯建议: 不要将股票复杂化，保持简单。

是的，投资中总会有重要的细节和一些花费时日才能了解的事物，比如学会识图。但是. 所有这些都可以被分解为简单的概念。你可以借助检索清单分步骤学习这些概念。这就是贯穿于这本书的学习方法。

我很喜欢一句话，"优先处理大石头"，你可以在后面添加小圆石，也就是具体细节，但在初始之时，你要做的是优先处理最重要的事情。

如果要了解CAN SLIM 投资系统为什么使用效果显著，以及如何正确使用CAN SLIM 投资系统在股市中盈利，你必须先了解， 以下三个大石头:

· 大石头1 : 只买呈上升趋势的股票一旦股票有下跌趋势，立即采取防御措施。

· 大石头2 : 关注取得大幅收益增长并推出新的创新产品或服务的公司。

· 大石头3 : 购买机构投资者大幅买入的股票。避免买入机构投资者大幅卖出的股票。

当你看这本书时，尤其是刚开始使用书中的检索清单和简单周末常规进行投资时， 一定要谨记以上三个大石头。

这三个大石头可能现在对你意义还不大(不久它们的作用就会显现出来) ， 也可能一开始看上去过于简单，但IBD 向20 世纪80 年代以来对每一只领军股的研究结果是: 遵循这三条规则是在股市中盈利的关键所在。

SCAN SLIM 基本概念

CAN SLIM 投资系统基于以下两个简单的理念:

· 要发掘明日牛股，就要明向过去的牛股在价格大幅增长之前所具备的特点。

· 要了解卖出时机，就要寻找过去的牛股在价格攀升到最高点以及开始下跌时所显现的警告信号。

牛股在价格大幅上升之前和之后的状态

在20 世纪50 年代后期，当威廉·欧尼尔还是一名年轻的股票经纪人时，他曾问向己一个简单的问题: 牛股在价格大幅上升之前具有什么共同特点呢?

为了解答这个问题，威廉· 欧尼尔开始研究各个时期的牛股一一这些牛股都在一两年之内快速上涨了100% 、300% ，甚至更多。

邢时，个人电脑和互联网尚未出现。威廉· 欧尼尔只得在他办公室的墙壁和橱柜上贴满各种线图和印刷海报。他专心研究每一种可能的性能度量指标，希望找州起到关键作用的指标，以及牛股在继续上涨前的提示。他的研究结果是:

所有的牛股在盈利之前具有七大共同特征。

CAN SLIM 的每一个字母都代表其中一大特征，这七大特征构成了买入检索清单的基础。

威廉·欧尼尔压研究了牛股在价格上涨之后的状态。同牛股在价格上涨之前表现出来的共同特征一样，牛股从最高点下跌之前，也会显现出相似的信号。这些信号是卖出检索清单的基础。

130 多年的股市历史

威廉·欧尼尔从20 世纪60 年代开始的研究一直持续到今天，研究对象是向19 世纪80 年代以来的每一个市场周期和当时表现突出的牛股。

无论是1914 年的伯利恒钢铁， 1963 年的施乐公司， 2004 年的谷歌和苹果， 2010 年的价格在线， 2011年的太阳风公司，还是2012 年的3 维系统公司，所有牛股在价格大幅上涨之前都具备CAN SLIM 七大特征。

不同市场周期中牛股的公司名不一样，新的技术和产业也会不断兴起，但牛股的基本特征和属性却从未改变。所以， 一旦你了解牛股的特点，就不再会仅凭预感或广告宣传来寻找下一只写入史册的股票。你拥有的是总结出来的历史经验和一份目标清晰并包含提示信号的检索清单。

所有股票中，只有1% 到2% 的股票具备CAN SLIM 投资系统的七大特征，但正如美同个人投资者协会的一份独立研究结果所指州的，在投资时挑剔些是有好处的。如果你按照规则寻找具备CAN SLIM 七大特征的股票，就能在发生价格波动的早期发现这些最具潜力的股票。

1998-2012 年的增长策略

白1998 年以来，美国个人投资者协会致力于对50 多个领先的投资策略进行不间断的实时研究。从1998 年到2012 年，美国个人投资者协会发现CAN SLIM 系统一直是排名第一的增长策略一一带来了24.7%的年度化回报。

想一想这15 年中股市经历的所有R 大波动: 网络泡沫、2003 年牛市、2008 年的房地产和金融危机以及2009 年的牛市反弹。

CAN SLlM 系统对所有这些周期进行的独立测试结果表明: 如果你坚持使用这本书中提供的买入和卖出检索清单，就能在任何类型的股市中获取或保持巨额盈利。

股市盈利的七大特征

在《笑傲股市》一书中，威廉· 欧尼尔对CAN SLlM 投资系统七大特征的每一点都进行了详细的介绍，并引用了许多真实的例子来证明牛股都具备这七大特征。《笑傲股市》这本书的作者和CAN SLIM 投资系统的创办者都是威廉·欧尼尔，所以我要向你强烈推荐这本书。

《笑傲股市实践版》一书的目的是让读者快速了解如何开始使用CANSLIM 投资系统。因此《笑傲股市》和《笑傲股市实践版》这两本书的重点向然会有所不同。

贯穿于《笑傲股市实践版》一书的思想是: 保持简单， 聚焦于真正重要的事情。

首先，《笑傲股市实践版》简要描述了CAN SLIM 投资系统的七大特征，井展示了这七点和前面提到的三个大石头之间的关联。我们还提供了CAN SLIM 投资系统的案例学习。通过这些案例，你可以了解到2009 年到2012 年的牛市中牛股在价格上升之前是否具有相同的特点。

在接下来的章节中，我们会分步地看到一些规则和检索清单。这些内容能帮助你系统化地发现今天的CAN SLIM 股票，并找到买入和卖出的最佳时机。

7 大特点和3 个大石头

查看买入检索清单，了解具备CAN SLlM 七大特征的牛股所需的一些基线数据和评级。

大石头1 : 只买呈上升趋势的股票。一旦股票有下跌趋势，立即采取防御措施

CAN SLIM 中的M 指的是大盘方向。M 虽然是CAN SLl M 的最后一个字母，但从许多角度而言，这是最重要的一点。很大程度上，盈利和损失的区别就在于是否和大盘方向保持同步(比如标准普尔500 指数和纳斯达克指数) 。

M市场方向

历史证明有3/4 的股票走势和大盘方向相同，不是上升就是下降，所以务必要学会跟随而不是对抗当前的大盘趋势。

本书后面的内容会详细介绍如何应对市场方向的变化，不过在此之前，你得了解以下的内容:

你不需要在股市投资中满仓操作，你要做的是在大盘呈上升趋势时获得盈利，在大盘呈下降行情时保护好收益

这听起来顺理成章，对不对?

但事实是，很多人完全无视大盘方向，只是盲目地买入并持有，因为他们压根儿不明向市场是如何运作的，他们也不明向当大盘趋势的下降超过了一定的周期， 75 % 的股票也将随之下跌。

遵循"买入并持有"的投资者，在大盘上涨的情况下也许能够盈利，但是在大盘呈下跌趋势时，他们会最终把所有之前的盈利都赔回去(后续还会继续亏损)

这时你应该做的是，基于市场周期的运行情况，使用买入和卖出检索清单， 远离过山车般的投资方式。

对此，这本书提供了以下帮助:

· 买入检查表指出进入股市的最佳时机

· 卖出检查表指出锁定收益井离开股市的时机叫

大石头2 : 关注取得大幅收益增长并推出新的创新产品或服务的公司

在寻找牛股的迫路上，巨额收益增长永远是排在第一位的要素。爆炸性利润通常都来自那些推出对行业有革新意义产品的创新型公司。这也解释了CAN SLIM 前三个字母所指代特征的重要性。

C 当前季度每股收益

牛股最近几个季度的收益应该是恃续上涨的，同时，证明公司有实力继续增长趋势的数据，还包括稳健的销售额、高净资产收益率以及业界领先的利润率。

A 年度每股收益

为了确保当前季度的增长并非侥幸而来，还要查看过去3 年中每一年的收益增长。

N 新公司、产品/业务、行业趋势或管理

关注那些带来新东西的公司，可以是热门的创新性产品或服务、新CEO ，或者是颠覆性的行业趋势。

试想，如果一只股票的价格上升了100%、200%甚至更高，必然有其原因。一定有一些因素椎动了共同基金经理人和大户继续投资，将股价推向更高点。历史证明，主要原因是收益增长。这一点在2009-2012 年的牛市再次得到证明。那几年最大的领军股所在的公司都获得巨大的利润，包括百度、F5 网络、苹果、价格在线、太阳风、托管服务公司、瑞颂医药公司、露露柠檬、墨西哥烧烤餐厅以及迈克尔科尔斯公司，等等。这些公司的收益增长不仅当时表现突出，而且还随着股价上升而继续增加。此外， 他们也都推出了新的创新性产品或服务这让他们得以在业界保持领军者的地位。

大石头3 : 购买机构投资者大幅买入的股票。避免买入机构投资者大幅卖出的股票

机构投资者构成了所有投资中的绝大部分来源，主要指的是共同基金，也包括对冲基金、银行、养老基金、保险公司以及其他大型机构。机构投资者能提供一只股票要开始持续性的大幅上升所需要的强大购买实力。一旦机构投资者卖出某只股票，股票价额的大幅减少将导致该只股票的下跌。因此这也是观察机构投资者的动态至关重要的原因。在使用买入检索清单时，你可以通过IBD 智能排名和线图来了解机构投资者的动态。

你必须紧紧跟随机构投资者的步伐。你想要买入的是基金经理人和其他大户正大幅买入的股票， 因为这些是最有可能带来巨大盈利的股票。同样重要的是，当你发现基金经理人开始卖出某些股票时，你也应该卖出这些股票，因为这些股票将很可能大幅下跌。

以下三个CAN SLIM 字母概括了机构投资者的买入类型，这些是你在投资某只股票前需要了解的信息。

S 供需

在关键买点上，最好股票的成交量会高于平均水平，比如交易的股票份额大幅上升。这也显示了基金经理人和其他专业投资者正大幅买入该股票。

L 领军股还是落后者

关注排名前列的行业组中表现突出的股票。A 股绝对是真正的领军股，因为他们展示了强大的收益和创新( 也就是CA N SLIM 中的" C " ，"A " 和"N " ) ，也证明是机构投资者正在投资的股票。

I 机构投资的支持

机构投资的支搏指的是大型机构对某只股票的拥有，主要指的是共同基金。我们要寻找的是在近几个季度中持股基金数正在上升的股票，也就是在过去一两年中的市场表现突出的少数顶级基金经理人所持有的股票。如果看到这些顶级投资者正买入某只股票你就可以放心地买入该股。

跟随基金的脚步

关键在于要购买共同基金经理人正买入的股票，而避免购买他们大幅卖出的股票一一反其道而行之只会损失你的收益。

一一威廉· 欧尼尔( 《投资者商业日报》创始人兼主席)

底线: 确保待买入的股票是一些共同基金经理人正大幅购买的对象一一当这些股票正被基金经理人大幅卖出时，停止购买。

什么是市盈率?

你可能会发现在牛股的七大特点中并没有包括市盈率，原因很简单，我们的研究证明，市盈率(股价和每股收益的比率)并不是股票价格变动的重要因素，对股票的买入和卖出影响甚微。

这一点会让很多投资者大吃一惊，因为他们一直被提示要关注市盈率低的股票，并避免购买市盈率高的股票; 但过去130 多年的历史证明，关注低市盈率股票的投资者往往会失去成为大赢家的机会。

原因如下:

低市盈率通常是弱势的象征，而非实强势的象征。表现最突出的股票都拥有巨大收益增长和其他CAN SLIM 特点，而这些股票通常都有较高的市盈率。为什么?因为投资机构者愿意购买快速增长的高质量的股票。如下表所示，大盘情况也是如此，你的付出就是你所得到的。

如果你仅仅关注低市盈率的公司，无异于远离最好的商品，而将自己局限在特价区域。与之相反，你要关注的是那些具有大幅收益增长的股票，这些股票才是真正的潜在牛股。

CAN SLIM 案例学习

每一次的牛市周期中，都会有一批新的领军股，为你带来新的盈利良机。

有一些股票的名字是家喻户晓的，但更多的是一些你可能闻所未闻的名字。你也许对他们的产品或服务并不熟悉，但现在有了CAN SLIM 的七大特征，你能够识别牛股，并了解如何使用简单周末常规(详情参见第4章)找到牛股。

以下是三大CAN SLIM 牛股的背景信息。

我们首先要看到的是一家所有人耳熟能详的公司: 苹果。但是回到2004 年，那时的苹果才刚开始大幅价格增长，并使之成为2012 年世界上最有价值的公司。那时的苹果是存会出现在你的关注股票范围清单呢?

你可能昕过甚至用过ipod 和ltunes，但作为一名投资者，你是再会将这个具有划时代意义的新产品(CAN SLIM 中的N) 和未来的大牛股联系起来呢?

iPod 带来了巨额收益增长，随之而来的是更加成功的iPhone 。这两大具有划时代意义的创新改变了音乐和手机产业让苹果的股价在不到四年的时间里上升了1418% 。

不过， 即使你错过了这段价格舰升期，也没关系。苹果在2009-2012年的牛市依然带来了新的机会(在学到本书后面的内容时，你会发现很少会有股票能在连续两个牛市中表现优异，这也是为什么我们寻找新的领军股的重要性。详情参见后面的内容) 。

如同大多数股票， 苹果在2007-2008 年的金融危机中也受到重创，但是当市场2009 年开始复苏时，苹果就强势回归了。这样的实力从何而来?在下面的案例分析中你会发现，还是CAN SLIM 的七大特征在起作用，包括巨额收益和销售，全新的产品以及基金经理人源源不断的需求，而正是这些带来了下一个创新产品iPad 。

和苹果不同，另外两个案例中的绿山咖啡和美国Ulta 化妆品公司， 在发起大幅价格上升时并不为大家所熟知。在这两家公司进入IBD 股票列表之前，我本人就从未昕过它们的名字。直到我10 来岁的女儿告诉我美国Ulta 化妆品公司受欢迎的程度，我才知道原来这是一家以折扣价格卖出品牌化妆品的公司。

这带来了另外一个重要的启示: 关注孩子们关注的商店，你有可能会从中发现零售产业的新的领军股，而这一点也是这么多年来CAN SLIM 股票的一个极好的来源。

让我们回到这些案例本身。你可能没有尝过绿山的K-cup 美味咖啡，也可能没有去过Ulta 商店，但是作为一名CAN SLIM 投资者，你应该关注这些公司良好的收益表现。这两家公司都有我们所寻找的特质，那就是它们能够出现在一些股票列表中的原因，如" IBD 50" (那时被称之为'"IBD 100" )和"每周评论"等。

当你在浏览这些背景材料时要注意这几大股票在开始巨大价格波动时三个大石头是否全部就绪:

· 大盘呈上升趋势。

· 每个公司都有爆炸性的收益增长并推出了创新性产品。

· 共同基金经理人正大幅买人该股票。

这些类型的盈利机会出现在每一个牛市周期。通过研究这些案例并使用我们在书中学习到的检索清单和规则，你会很清晰地了解为从中获益应当采取什么行动。

如何寻找并拥有威廉·政尼尔的专栏" 美国好机会"

威廉·欧尼尔每周都会亲自写一篇短评，带你浏览牛股的全生命周期。你会从中发现在大幅价格喜剧升之前牛股所具有的CAN SUM 特征，以及在价格下跌之前所显现出的卖出信号。威廉·欧尼尔在每周短评中深刻的见解能帮你发现明日牛股，并在投资这些牛股时获得盈利。你可以登录www.investors.com/GettinStartedBook ，阅读该专栏中的文章。

CAN SI.IM 案例学习: 苹果

2009 年7 月至2012 年9 月盈利381%

股票突破之前， 写个大石头和关键CAN SLIM 特征都已具备

在大盘呈上涨行情时买入股票

大盘走势: 在2008 年房地产和金融危机之后，2009 年3 月进入新的牛市周期。

关注巨大收益增长有|推出新的创新产品或服务。

当前收益: 股价上涨之前的三季度中每股收益增长: 37%→ 47%→ 61%

年度收益: 三年中平均每年的每股收益增长48%。

新产品/服务: 苹果的iPod 、iPhone 、iTunes 和APP 市场使得苹果公司的股票成为音乐和手机产业的领军股。此外，Mac 电脑系列也带来了新的盈利和市场份额。

购买机构投资人大幅买入的股票。

供需: 苹果的吸筹/出货评级为B+ (具体参见第3 章"买入检索清单" )显示机构投资者在过去3 个月内一直在购买该股票。

领军股还是落后者: 综合评级分数为98 分，这显示出苹果就关键CAN SLIM 特征的表现优于98%其他股票。

机构投资支持: 在开始大幅价格上涨之前的气个季度中，恃有苹果股

票的基金数量: 286→316→321。

CAN SLIM 案例学习: 绿山咖啡

2009 年3 月至2011 年9 月盈利1104% 。

股票突破之前， 三个大石头和关键CAN SLIM 特征都已具备。

只在大盘呈上涨行情时买入股票。

大盘走势: 2009 年3 月12 日的新一轮牛市开始后不久，绿山咖啡就开始价格上升。看涨信号: 价格大幅上涨的股票，通常会在新一轮大盘上升趋势开始后不久发生价格波动。

关注巨大收益增长和推出新的创新产品或服务。

当前收益: 绿山咖啡的每股收益排名分数为93 (详情参加第3 章"买入检索清单" )，这说明该公司的当前和年度收益增长高于93% 的股票。销售额在上一个季度上升56%。

年度收益: 三年中平均每年的每股收益增长43%。

新产品/服务: 绿山咖啡推出的克里格K-cup 单杯美昧咖啡引起业界巨大反响。

购买机构投资人大幅买入的股票。

供需: 绿山咖啡的相对强度排名分数为97 (具体参见第3 章"买入检索清单" )，这说明该公司的价格表现优于97% 的股票。

领军股还是落后者: 绿山咖啡的综合评级分数为最高分99 分，这说明该公司就关键CAN SLIM 特征位于1% 的顶级股票之列。

机构投资支持: 在突破之前的三个季度中持有绿山咖啡股票的基金

数量大幅上升: 183→197→219

CAN SLIM 案例学习: 美国Ulta化妆品公司

2010 年9 月至2011 年7 月盈利165% 。

股票突破之前， 三个大石头和关键CAN SLlM 特征都已具备。

只在大盘呈上涨行情时买入股票。

大盘走势: 新的上升趋势提早两周开始。

关注巨大收益增长和推出新的创新产品或服务。

当前收益: 美国Ulta 化妆品公司的每股收益增长在价格飘升前的三季度中为: 56%→62%→ 188% 。

年度收益: 三年中平均每年的每股收益增长31% 。

新产品/服务: 美同Ulta 化妆品公司推出了家得宝大卖场模式， 以打折价格出售大量最受欢迎的品牌化妆品。这一创新服务对化妆品零售页产生了变革性的影响。

购买机构投资人大幅买入的股票。

供需: 美国Ulta 化妆品公司在开始价格上升的那一周，每周交易成交量达到高出平均的207% ，这说明基金经理人正大幅买入该公司股票。

领军股还是落后者: 美国Ulta 化妆品公司的综合评级分数为96 分，这说明该公司就关键CAN SLIM 特征的表现超过96% 的股票。

机构投资支持: 在突破之前的四个季度中，持有美国Ulta 化妆品公司

股票的基金数大幅上升: 197→223→231→315

下一步: 如何寻找今日CAN SLJM 牛股

既然你已经明白如何选择具备怎样特征的牛股，现在让我们来学习如何寻找拥有CAN SLIM 特征的牛股。我们要用到买入检索清单，这份清单中包含了你所投资的股票所应符合的具体特征。

在这之前，让我们操作以下的行动步骤，巩固本章所学的内容。

行动步骤

完成以下几个任务能帮你熟悉并开始使用CAN SLIM 投资系统，有关完成这几个任务的具体步骤，请登录www. investors.com/GettingStarted-Book 。

1. 观看以下小视频了解CAN SLIM 投资动态:

● 如何发现表现好的股票?

● 什么时候应该进入股市? 什么时候应该退出股市?

2. 了解当天排名前列的CAN SLIM 股票有什么新动态:

● 查看"IBD 50" 中排名前5 名到前10 名的股票。

● 你也可以登录投资者网站从"筛选中心"专栏的"CAN SLIM 选择"列表中选择股票进行观察。

● 查看这些股票公司的网站， 并在投资者网站中阅读有关这些公司的文章，了解这些公司是否推出了新的产品或服务，以及促进这些公司的收益增长的行业趋势。