第5节 定量速度：顶底背离与速率分型图

 物理学对速度的定义是：单位时间内移动的距离。如果我们把价格看做是距离，那么在金融市场里，速度的定义就是单位时间价格变化的大小。如果单位时间里价格变化很大，通常这样的行情被称之为急速行情。如果单位时间里价格的变化很小，这样的行情被称之为缓速行情。所以，速度是把时间和价格综合在一起的自然法则，通过对速度的深人了解，能帮助我们在更大程度上来认知这个市场。

速度的急缓定量分为绝对和相对，用绝对的方法来定量速度，我们通常以45度角为标准，大于45度为急速，小于45度为缓速。

绝对法上升趋势速度的定量。(图1-5-1)

绝对法下降趋势速度的定量。(图1-5-2)

一般情况下，我们对速度的定量采用相对的方法，即相对于最近的或过去的某一轮行情进行比较，本轮行情的速度大于相比较的行情的速度为急速，小于相比较的行情的速度为缓速。万科A 2007年4月至9月行情中，用相对法进行速度的定量。（图1-5-3）

图1-5-1

图1-5-2

图1-5-3

 速度的循环：如果从循环的角度来看速度，速度也是有循环的。即速度也分为新生、成长、鼎盛、衰退、死亡。(图1-5-4) 

图1-5-4

 我们从另一个角度来观察速度的循环，速度永远在一个半圆型做钟摆运动，新生、成长、鼎盛、衰退、死亡，循环往复。很多人知道顶底背离对市场的影响很大，但对为什么会出现顶底背离的原因却不知道，其实顶底背离是速度从鼎盛走进衰退的过程。所以，当我们了解了顶底背离的原因之后，不必等到背离的产生即可通过对速度的判断来找到能量的衰竭过程(即图中从鼎盛到衰退)，从而做到先人一步。(图1-5-5) 

图1-5-5

 顶底背离：任何一个顶部或底部的形成过程，都或多或少地有迹象可寻。通常的表现形式为顶部或底部的价格与指标的背离，即价格的高点向上运行而指标的高点反而向下运行为顶部背离，价格的低点向下运行而指标的低点向上运行为底部背离。

举例：上证指数2005年6月见到998点后开始的一轮大牛市行情，其中也有调整，如果细心观察，2005年9月、2006年6月、2007年2月、2007年5月所有的的中级调整都伴随顶部背离。(图1-5-6) 

图1-5-6

而上证指数2003年1月形成的底和2003年11月份形成的中级底，都伴随着价格和指标的底部背离。（图1-5-7）

图1-5-7

 很多人应用顶背离或底背离来分析行情，但只是知其然不知其所以然。为什么会有背离的情况出现呢?最主要的原因就是速度的变缓，速度的变缓又导致能量的衰竭。(图1-5-8)

因为指标是经过价格和时间换算出来的，所有的指标都或多或少存在滞后性，所以通过对速度从鼎盛到衰退的观察，可以判断出指标大概的构成情况，做到先人一步。

图1-5-8

 速率分型图：把速度分出形态来，以给出操作的策略，叫做速率分型图。急速行情和缓速彳情后续的市场行为通常都是有规律的，为了方便大家记，口诀是八个字:  “急缓互补、涨跌呼应”。①急涨对应缓跌；②缓涨对应急跌；③急跌对应缓涨；④缓跌对应急涨。(图1-5-9)

举例：南方航空( 600029) 2007 年3月至2007年8月的行情中，由于上涨的速度比较急，所对应的调整都比较缓，即急涨对应缓跌。（图1-5-10）

图1-5-9

图1-5-10

 广深铁路(601333) 2007年4月至2007年7月的行情中，由于上涨的速度比较缓，所对应的调整都比较急，即缓涨对应急跌。(图1-5-11)

交大南洋(600661) 2007 年5月至2007年9月的行情中，由于该股下跌的速度极快，导致反弹的力度比较弱，即急跌对应缓涨。(图1-5-12)

我们再看万科A (000002) 2007 年5月至2007年9月的行情中，在大盘调整的过程中该股抗跌性极强，表现为缓慢的下跌。当调整结束后，万科开始了快速的上涨，一个月的时间股价从18元上涨到35元，几乎翻了一倍，即缓跌对应急涨。(图1-5-13) 

图1-5-11

图1-5-12

图1-5-13

 事实证明，2007年5月30日A股在调高交易印花税利空消息的影响下出现的大盘调整，使得个股强弱立现。这期间凡是抗跌性强的，表现为缓速下跌的，调整过后大部分创出了新高。凡是抗跌性弱的，表现为急速下跌的，后期的涨势均落后于大盘。

很多的投资者喜欢买快速下跌的股票，比方说一只股票从10元跌到了5元，而另一只股票从10元跌到了9元。普通投资者喜欢买跌得快的、价格便宜的。这样选择个股是不对的，通过对于速度分型的理解之后可以发现，抗跌性强的股票后市上涨空间才更大。速度就像一个市场的过滤器，每经过一次调 整都能把好的投资品种显现出来，浪沙淘尽始见金。

由于急速行情和缓速行情所对应的后续行情的速度有所不同，所以应用于急速行情和缓速行情的策略是不一样的。对于速度的了解，让我们知道了，不同行情下的操作策略应不同，而并非像传统理论所说的所有行情都要顺势而为。因为急涨对应缓跌，急跌对应缓涨，面对急速行情的操作策略应该是顺势而为，尽量不要逆势操作。

急涨行情对应的操作策略：因为急涨之后大多数都是缓跌，所以急涨期间所有的做空都是错误的，如图1-5-14，只有最后一次做空是正确的，但缓跌的市场表现是经历很长时间T却无法获得很大的调整L，所以急涨时对应的操作策略应该顺势做多。

图1-5-14

 例如：我们来看上证指数的月线图，2005年6月以来的上涨速度极快，按照急涨所对应的操作策略，除了最终的高点以外所有做空的操作策略都是错误的。事实证明，998点以来的卖出大多是错误的。(图1-5-15)

从上证指数月线的角度来讲，经历了历史上速度最快的上涨之后，所对应的调整通常都是缓速的。所以，即使月线级别出现了调整，也通常不以空间为准，即不会出现大幅度的调整，而是用时间去横盘，

图1-5-15

所以出现一个较长时间震荡行情的可能性最大。但这样的调整，已经不同于2001年之后股市泡沫爆裂的4年调整，相反不以空间为主的调整在长时间的宽幅震荡行情中是有投资机会的，从这个角度讲，中国股市从2005年起的10年黄金牛市是可以预期的。

急跌行情对应的操作策略：因为急跌之后大多数都是缓涨，所以急跌期间所有的做多都是错误的，如图1-5-16，只有最后一次做多是正确的，但缓涨的市场表现是经历很长时间T却无法获得很大的获利空间L，所以急跌时对应的操作策略应该顺势做空。 

图1-5-16

 举例：我们来看欧元兑美元2005年4月20日至2005年7月7日期间的日线行情，事实证明速度极快的下跌过程中，大部分反弹的力度极弱。按照急跌所对应的操作策略，除了最终的低点以外所有做多的操作策略都是错误的，所以我们应该顺势做空。股票市场没有做空功能，所以举外汇市场为例。(图1-5-17)

因为缓涨对应急跌，缓跌对应急涨，面对缓速行情的操作策略应该是逆势而为，而非顺势操作。

缓涨行情对应的操作策略：因为缓涨之后大多数都是急跌，所以缓涨期间的做多利润很小，一旦上涨周期结束，多半会引发短而急的下跌。这样的下跌由于空间较大，所以具备一定的杀伤力。所以面对缓涨的行情时，应尽量在行情的末端逆势做空，而非顺势做多。（图1-5-18）

图1-5-17

图1-5-18

 举例：我们再来看美元兑日元2006年10月25日至2006年12月5日行情，期间出现了缓速的上涨行情，由于行情价格的变化很小，如果我们在这段缓涨时顺势做多的话利润很小，一且走完上涨周期其所对应的通常都是短而急的下跌。所以，缓涨行情里我们应该在行情末端逆势做空。(图1-5-19) 

图1-5-19

 缓跌行情对应的操作策略：因为缓跌之后大多数都是急涨，所以缓跌期间的做空利润很小，一旦下跌周期结束，多半会引发短而急的上涨。这样的上涨短期空间巨大，利润增长速度最高。所以面对缓跌的行情时，很多人不喜欢这样的行情，认为行情走得太慢、太粘。其实这样的行情对应的后续行情，大多是井喷行情。所以应尽量在行情的末端逆势做多，而非顺势做空。图(1-5-20) 

图1-5-20

举例：绵世股份(000609) 2007 年4月至2007年10月口线行情期间，经历了6、7、8三个月的长时间调整，但我们发现该股并没有下跌很大的空间，出现了大的缓跌行情。9月14日该股开始启动，随后一个月里成为当时两市涨幅最大的明星股票。(图1-5-21)

图1-5-21

 速度的变化：如果按照速度的对应规律，比如急涨对应缓跌，缓跌又对应急涨，那么一直延续的上升趋势不就永无休止了吗?但实际上没有任何一个趋势是永不休止的，趋势不会没有尽头。所以速度的对应关系会在特定的情况下发生变化，通常发生在趋势的末端。正常的是急对缓或缓对急，变化时分为两种情况，急对急或缓对缓。

急对急：一轮行情如果是急速的上涨，通常对应的是缓速的下跌(图中虚线部分)，但如果对应急速下跌，代表速度的变化。同理，一轮行情如果是急速的下跌，通常对应的是缓速的上涨(图中虚线部分)，但如果对应急速上涨，代表速度的变化。(图1-5-22) 

图1-5-22

 缓对缓: 一轮行情如果是缓速的上涨，通常对应的是急速的下跌(图中虚线部分)，但如果对应缓速下跌，代表速度的变化。同理，一轮行情如果是缓速的下跌，通常对应的是急速的上涨(图中虚线部分)，但如果对应缓速上涨，代表速度的变化。(图1-5-23) 

图1-5-23