第四节 当日换手率达到20％的证券

从换下率的角度研究游资炒作的品种，也是研究的切入点之一。

换手率是非常重要的技术分析元素，它反映了交投的活跃程度。通过研究游资炒作品种的换下率，可以判断游资的进出情况，一般来说，由于被游资炒作，短时间内或者一段时间内，换手率保持比较高的水平，也就是“被”  活跃程度高。反过来说。凡是“被”  活跃程度比较高的品种，极有可能是被游资炒作的品种。因此，紧紧盯住换手率，就成为狙击游资的雨要路径之一。投资者可以在实战中反复领会。

图例133是近来一段时间当日换手率达到或者超过20%的品种。

一、第一类，主板上榜品种

还是以主板的品种为例来说明问题。

如图例134所示，这是近来被游资反复炒作的品种东睦股份(600114)炒作的题材据说是国际板概念，从技术分析的角度而言，该品种具有以下特点:

一是 被炒作的时候，正好技术形态处于接近完关的状态，当是时也，均线系统已经调整到位。短期均线交易系统形成了难得的粘合状态，中期大均线60日均线也坚挺问上，有力支探行情向上:发展，是整个国际板概念中的佳品。

二“是价量配合接近完美。特别是启动行情的前三天，量能萎缩到了极点，启动行情的后三天，量能持续放大，量价齐升，非常难得啊。

从换手率的角度来分析。就不难发现该品种的独特之处。

我们从东睦股份(600114） 的日线报表来看，查看它的换手冷，从2011年5月17日开始，截止6月31,换手率一直维持在比较高的水中，其间最小的换于率是5月17日当天，换手率是1635  换于率最大的足5月19日,换于率达到5894，这是相当恐怖的数字!甚至比不少新股上市的换手率还高啊。

从换手率持续很高的情况来看，很显然，这是活跃游资在其中反复炒作，反复高频滚动贷利。这好比击鼓传花游戏，反复倒手，接力炒作。

图例135是东睦股份(600114) 的日线报表，真实记录了游资炒作的动向。

从超短线的角度来说，这是极佳的套利品种。

从这个炒作案例来看，游资的炒作F法和以前有些不同，不再是单边的极力拉升，然后高位出逃，面是改变思路，将股价控制在某一区域，然后反复高频交易，来回滚动，不断会利。这是日前市场上最流行的炒作手法，很值得深入研究。

接下来我们看看当日换F牟达到20%，而且是反复达到20%之后，股价的走势如何演变。如下面的图例136所示，我们以2011年6月1目的上:榜数据为基准，向后推延，查看随后的6月2日、6月3日行情的变化情形。

研究发现，在随后的两天甲，换手的变化是逐步缩小(39 8234 722210)，说明活跃程度不断降低。股价也开始下行，收盘价从6月1目的1930，变为6月2目的1756，6月3日有所反弹，但收盘价也仅仅是1773 而已  说明成交重心已经明显下移。

再从拉升的动力来看。6月1目的最高价是1935元，6月2目的最高价是1892元，6月3目的最高价是1820元，最高价不断下行，说明拉升的动力已经开始明显衰减。

结合换手率来分析，我们得出的结论是，大势已去，观望为宜。

上面我们分析了东睦股份(600114) 游资炒作的一些特点，从中看出游资炒作的新动向，新思维，新手法，这是值得我们学习和借整的地方。

实际上，关于高频交易，日前国外已经在深入研究，一些顶级的国际投行已经反复实践。在国内，期货交易者已经有人开始试验。在股市上，一些先知先觉的游资也开始了实践。

高频交易究竟有什么魅力呢?

关于这个问题，目前我们的团队正在研究，暂时不做展开。

从东睦股份(600114) 的炒作情形来看，我们发现，国内一此游资已经开始把高频交易运用到了娴熟的程度，面且，融人了滚动交易的技术，从面实现资本收益最大化。

是谁参与了东睦股份(600114) 的炒作呢?

参见图例137，从中看到，是一帮游资在频繁买卖，从统计数据t也证实了这一点。比如排在第一位的是光大证券金华滨虹路营业部。期间买入金额7996万元，卖出6876万元，滚动交易的迹象很明显。  其他游资也有类似情形。

游资为什么安狂炒东睦股份(600114) 呢?

首先是炒作的起因。近来关于国际板的话题越来越多，无论是官方的。还是民间的，不绝于年。游资历来是最收感的，对热点话题反应最快，当国际板成为热点话题的时候，游资必然会借题发挥。这也是近来一段时间国际板概念股被恶炒的原因。

其次。什么品种公被恶炒呢?当然是涉外的品种。在当下,涉外的品种中，有外资参股的品种不少,但由外资控股的品种却不多见。

我们在看东睦股份(600114) 的基本资料，可以看到，公司的控股股东是日本睦特殊金属工业株式会社，占有股份高达33.34%!很显然，这是绝佳的炒作题材。

如图例138所示，这是最纯E的外资控股品种，游资不炒它，炒谁呢?为人处事要讲究名正言顺，游资炒作也要实至名归，这样才好讲故事才能吸引跟风盘。如此纯正的外资控股品种，游资当然不会轻易放过了。

可以预见到，在国际板正式推出之前，该品种还会被反复炒作。

接下来我们查看一下业内人上的点评意见。

如图例139所示，在业内点评栏目，可以看到这样的说法:

东睦股份(600114): 标准的国际板龙头

周一尾盘逆市涨停，从5月17目的五个交易日内至今已经上涨44%，成为不折不扣的国际板新龙头，  东睦股份的走强更多是因为证监会释放积极信号，国际板又推进一步 相比2010年6月陆家嘴论坛上仅仅是上交所领导在大力推动国际板，而证监会领导表态不瘟不火，2011年5月陆家嘴论坛上发生的最大积极变化在于证监会领导的表态也开始释放积极信号。

国际被将逐渐由单边推动过渡到双边推动我们在此前报告中已指出，此前国际板实质上主要是由上交所在单边推动，其驱动力在于深交所推出创业板之后其品种、成交全额均呈赶超上交所的趋势所导致的竞争压力目前，随着股权分置改革平稳过渡，而国际板又作为证监会推进的多层次资本市场的重要一环，我们判断，国际板将逐渐过渡到上交所、证监会的双边推动轨道上来。

国际板对上市公司到底有多大促进还有待观察，我们认为东睦股份并不会成为首批登陆国际板的企业，首批登陆的更多可能是汇丰等大公司，建议尽量回避。

对于这样“业内人士”的说法，真不知道该说什么好了。投资者可以从中看到游资的疯狂，看到这一点，就足够了。

在研究这个品种的最后，我们从纯技术的角度，分析一下盘口的情况。如图例140所示，这是东睦股份(600114) 的多日分时图，从这张图可以看到，连续多日以来分时图上呈现出非常活跃的交易场面，分时成交非常活跃。研究的时候，建议从下面几个方面考虑:

一是分时图的波形结构，属于什么波形?

二是分时图的量峰结构，属于什么量峰?三是分时成交的密度，每笔成交的是多少?

四是每天的换于率数值，是否保持一定的高度?五i是每天的最高价是什么?是否在高点放量?六是每天的最低价是什么?是否在最低点放壶?

二、第二类，中小板上榜品种

在研究游资炒作品种的时候，将高换手率的中小板品种单列研究。有助于我们认清游资炒作的本质。中小板的品种经常出现高送转，而任高送转之后，往往出现疯狂的炒作，例如之前的精诚铜业(002171)，常铝股份(002160)、山下湖(002173)  都是很典型的例子。

这时候，往往会出现畸高的换手率。

这并不是什么好事，而是炒作资金借机出货。

因此，我们在这里单列研究，目的在于提醒投资者，要注意其中的风险。

如图例141所示，这是大康牧业(002505) 除权后的走势图。我们看到，除权之前，该股并不活跃，也没有明显的抢权行为。除权之后，却突然活跃起来，为什么呢?

时值天下大早，农业歉收，食品涨价，游资偕机炒作而已。

三、第三类，创业板上榜品种

对于创业板的上榜品种，我们前面已经反复说明，在这里就不再展开。补允一点，就是我们在研究创业板上榜品种的时候，如果遇到次新品种，要特别注意以下几点，仔细甄別，不可大意:

一是现在的创业板上市公司业绩很不稳定，究竞谁是真正的成长股，还无法看出来。因此，不管招股说明书如何描述，都不要以投资的态度对待。

短炒就是短炒，不能随意改变。

二是要牢华记住“新股上市看头三天”的股谚，不要恋战。如果介入后，三天之内不能盈利，要及时出局，不要沉涌比中，延误时机。

三是高换手的背后是游资的疯狂炒作，只不过是时的炒作，即使介入很深，游资也会随时止损割肉的，不要心存幻想。

四是半华记住以上:三点，如果记不住，就多抄儿遍，一定要记住。如图例142所示，三天过后，再不出局，就只有套牢的份了。