FP Markets澳福 周报【2022年1月3日-1月7日】

Ø 经济主要命题

1.       货币政策展望

旧的2021年过去了，新的2022年将进入新的全球紧缩货币政策的周期，在原本的缩表预期外，紧缩货币政策尤其是加息的次数以及效果将至关重要，其中美联储与欧洲央行的决定将使目前全球市场资产价格背后的流动性产生重大变化。

美联储： 在明确加息周期提前，放弃“暂时通胀论“的情况下，整个2021年关注的紧缩货币政策预期已经告一段落，所有与此相关的计价也全部完成，最终美元指数公允价值定价为96点位附近。在新的一年中，加息是否从3月缩表完成后开始以及全年加息2或3次将是新一轮计价的重点，同时加息是否能够缓解目前高企的通胀压力也将是一个核心问题。加息本身意味经济衰退的周期结束而进入经济增长周期，因此对于本国货币将是利好的消息，但如果紧缩货币政策导致低流动性以及不良债务的升高，目前由于货币超发而引起的高通胀极有可能快速衰减甚至出现可能的通缩问题，这将引发新一轮的经济萧条，届时没有足够的降息空间以及依旧脆弱的经济主体将引起市场的极大忧虑。

欧洲央行： 欧央行已经宣布在2022年3月结束紧急抗疫购债计划（PEPP），但并未改口加息。总体上欧洲各国受疫情影响严重，经济恢复情况缓慢，德国、西班牙、法国等欧盟主要国家10年期国债始终在零利率甚至负利率的边缘，这代表市场对于中期欧洲各国经济的看衰。此外欧元区服务产业景气度低下，原材料的短缺、运输部门的效率低下以及劳动力短缺造成人工成本上升、石油与天然气以及电气的价格上涨，此类种种原因都将制约紧缩货币政策的启用，预计在疫情完结之前欧央行都很难做出开始加息的决定。

2.       大宗商品

整体大宗商品在圣诞新年期间走势良好，CRB 商品指数上涨0.6%；WTI 和布伦特原油整周分别跌 2.9%%和 2.2%，分别收于 75.39 和 77.74 美元/桶，在近三周的时间内上涨超过10美元一桶，同时EIA美国原油库存继续下降至10.15亿桶，持续下降的原油库存为原油的进一步上涨提供了支撑；黄金价格创短期新高1830.2美元/盎司，收于1829.33美元/盎司，主要受美元下跌影响；LME 铜价本周上涨 1.2%至 9755 美元/吨，而 LME 铝价在经历上周的大涨后，本周小幅下跌 0.3%至 2813美元/吨。

Ø 本周大事件总结

1）         美国总统拜登正在考虑提名前美联储理事拉.斯金(Sarah Bloom Raskin)出任美联储负责金融监管的副主席。目前美联储有三个理事空缺，拉斯金曾在奥巴马政府的财政部任职，可能会推动美联储在监管方面更加严厉。该职位此前由特朗普任命的夸尔斯担任，因对华尔街更友好，进步人士对他不满。

2）         美国总统拜登和俄罗斯总统普京举行电话会谈，谈及乌克兰问题。俄罗斯和美国官员表示，两国领导人互相警告对方，乌克兰紧张局势升级可能令美俄两国关系破裂，但他们似乎准备推进外交接触。白宫表示，拜登告诉普京，如果俄罗斯进一步入侵乌克兰，美国及其盟国将做出果断回应。美国政府高级官员称，两位领导人的通话基调“严肃且具有实质性”，并同意采取“务实、以结果为导向”的外交政策。克里姆林宫表示， 普京警告拜登，西方国家若对俄罗斯实施新的制裁，可能使俄美关系破裂，这将是一个大错误。俄美双方在乌克兰问题上的 博弈或将间接导致全球资本市场波动增大，尤其是原油等大宗商品价格。

3）         Libor 银行浮动拆解利率开始正式退出历史舞台。2021 年 3 月 5 日，英国金融市场行为监管局（FCA）发布了一项关于 LIBOR 终止报价 的公告：2021年 12月 31日之后立即停止所有英镑、欧元、瑞士法郎、日元，以及 1周和 2个月期美元 LIBOR报价。2023 年 6 月 30 日之后所有剩余期限美元利率终止报价。

4）          美国领取失业金人数创疫后新低，根据美国劳工部本周发布的数据，截至 12 月 18 日当周美国持续领取失业金人数降 至 171.6万人，为疫情爆发以来最低，甚至低于与 2020年 1-2 月 172.8万人的平均水平。而经季节因素调整后的初请失业金人数也降至 19.8万人，而疫情前每周初请失业金人数多在 20万人以上。强劲的就业数据表明，迄今为止最新和最具传染 性的 Omicron 变异毒株尚未对就业市场产生明显的影响。在德尔塔变异毒株的冲击下，2021 年三季度美国实际 GDP 环比折年率由二季度的 6.7%降至 2.3%，而 Omicron 变异毒株目前产生的影响相对更小，2021 年四季度美国的实际 GDP 增长也有望迎来反弹。

5）         从全球范围来看，全球新冠肺炎累计确诊人数增幅由前一周的 1.98%升至 3.08%，且增 速仍在加快，累计确诊病例也达到近 2.9亿例。其中美洲、欧洲、澳大利亚情况均不容乐观，或与圣诞节期间及元旦来临居 民出行活动增加相关，但从高频指标来看多数经济体的复苏并未受到明显影响，近一周美国经济领先指标小幅反弹；截至 12 月 24 日，ECRI 领先指标录得 156.92，略高于上周 的 156.58；截至 12月 25日，纽约联储每周经济指数（WEI）升至 7.91，达到 2021年 10月以来新高。

Ø 主要货币走势

总结：美元上月引来回调，整体市场风险情绪高涨，非美货币接连走高，其中商品货币澳元受避险情绪影响涨幅近2%；英镑受央行鹰派加息影响，涨幅1.73%与欧央行鸽派的0.31%形成鲜明对比，与之相反避险货币日元在美元下跌的情况，领跌1.72%。

本周走势（涨幅）： 英镑  > 美元 > 欧元 > 澳元 > 瑞郎 > 日元 > 加元

Ø 本周交易机会

      小幅关注非农数据，ADP小非农数据意外远超预期，如果非农数据同样出现远超预期的情况，配合美联储会议纪要的鹰派发言，在下周交易员回归的情况下流动性回归的情况下，美元将迎来一轮较为明显的上涨；

      英镑的利好已经完全计价，加上流动性回归将一定程度收敛圣诞节期间高涨的风险情绪，日元迎来新的买盘，出现较好的空磅日的机会；

      欧洲加重的疫情和欧美息差将促使欧美重新进入下跌轨道。

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