早上好，

地缘政治与石油

 中东冲突进入第三周，仍未见缓和迹象。伊朗重启报复性空袭，昨日油价因此承压。以色列方面报告伊朗高级安全官员被击毙，一度提振了市场风险情绪。然而，由于伊朗拒绝了调解方提出的缓和局势的呼吁，表明短期内无法达成停火协议，市场依然保持谨慎。

 今天早晨能源市场出现一些缓解。伊拉克和库尔德当局达成协议，恢复通过土耳其杰伊汉港的石油出口，这令今早的油价承压。WTI原油下跌近4%，至每桶92.50美元；布伦特原油下跌2%，略高于每桶100美元——如果再次触及这一水平，可能会吸引买家。

商品和金融衍生品

 其他方面，现货黄金和白银昨日走势依然平淡。尽管交易员们仍在努力应对避险需求和央行鹰派预期，买卖盘依然活跃；黄金继续考验5000美元的支撑位，而白银则维持在80美元附近。

 金融衍生品市场方面，美元在美联储今日决议公布前继续平仓多头头寸。美元近期触及100.54的高位，创下去年5月以来的最高水平，并自1月底触及95.55的低点以来一直呈上涨趋势。正如预期，欧元也继续获得买盘支撑。今天早些时候，研究团队指出，欧元/美元在1.1422美元附近反弹，形成日线AB=CD的看涨形态（斐波那契回撤位为1.618%），并与其他几个回撤位相吻合。交易者现在可以考虑分别在1.1667美元和1.1824美元附近下探AD线的38.2%和61.8%斐波那契回撤位。

股票

 周二，美国主要股指小幅反弹，标普500指数上涨17点（0.3%），收于6716点；纳斯达克100指数上涨125点（0.5%），收于24780点；道琼斯指数上涨46点（0.1%），收于46993点。标普500指数成分股中，多数收涨，314只股票上涨，185只股票下跌，4只股票收平。板块表现也印证了这一点：能源、可选消费和科技板块领涨。此外，比特币目前走势也颇为有趣，它展现出一定的独立动能，并逼近6万美元大关，加密货币似乎正在逐渐与股市脱钩。

加拿大银行：可能不会发生什么大事

 加拿大央行将于格林威治标准时间今天下午1点45分宣布利率决议。投资者预计央行将维持政策利率在2.25%不变——这是加拿大央行预估的中性利率区间下限。

 此次活动前的经济背景显示劳动力市场正在恶化；您可能还记得，上周公布的2月份就业数据显示，就业人数减少了近8.5万人，创下2022年初以来的最大单月降幅，而失业率从1月份的6.5%小幅上升至6.7%。这使得市场对年底前收紧货币政策的预期推迟至25个基点。

 1月份CPI同比涨幅从2.3%降至1.8%，CPI中值和修正值均降幅超出预期。然而，正如我在之前的文章中提到的，这主要是由于基数效应——临时销售税已从年度比较中剔除，这也会对3月份的数据产生影响。不过值得注意的是，鉴于能源价格上涨，这一数据可能已经过时。

 最终，市场已充分消化了维持利率不变的预期，因此我预计此次调整不会对市场产生重大影响。市场关注的焦点将是加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆如何解读能源价格上涨和劳动力市场疲软的状况。如果他采取鸽派立场，强调就业和经济增长面临下行风险，可能会对加元构成压力，并有可能推动美元兑加元汇率突破3月3日创下的1.3753加元高点。另一方面，如果麦克勒姆强调近期油价飙升带来的通胀风险，则可能彻底消除市场对宽松政策的任何预期，并增强加息预期。

美联储：点阵图才是最重要的。

 对于美联储（下午 6 点）来说，与加拿大央行一样，维持利率不变几乎已成定局，市场的反应将很大程度上取决于更新后的 SEP 以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上的语气。

 基本预期是点阵图将与12月份的预测基本保持一致——即今年3.4%，2027年3.1%，2028年维持不变。当然，需要关注的尾部风险是利率上调；只需三位分析师改变预测，2026年的利率预测就会上调至3.6%，从而取消今年的降息。仅此一项就足以引发短期国债抛售和美元上涨。分析师还预计通胀预期将被上调，而经济增长预期将被下调。

 预计沃勒和米兰两位行长今天将反对降息 25 个基点，而鲍曼行长可能会加入鸽派阵营。

 综上所述，维持现状的决定没有疑问；重点在于散点图和最新的经济预测：

· 鹰派（美元走强）：中值点图移至 3.6%——表明今年不会降息——通胀率上调。

· 鸽派（美元走弱）：如果美联储下调 GDP 预期，鲍威尔强调就业面临下行风险，即使通胀预期偏鹰派，市场也可能将其解读为鸽派立场。

· 中性（基本情况）：点阵图继续暗示降息一次，鲍威尔称油价冲击是暂时的（过渡性的）。

本文由FP Markets首席市场分析师Aaron Hill撰写。