【TRADEMAX】流动性过剩 美元好景不长？

本文编辑于2018年10月16日 16:00

由于近期美国经济数据低迷，11月又将面临中期选举，美元指数跌至95关口下方。美股大跌引发全球股市相继走疲，日元避险情绪进一步被抬高，拉低美元兑日元，进一步加大了美元指数承受的卖压。从美元流动性来看已经出现过剩局面，美元期货面临严重超买。

美元过剩流动性正在以越来越快的速度萎缩，但不至于美元在短期瞬间大幅贬值。我们能从商业银行体系中过剩的美元流动性得知美元趋势的峰值，广义美元可能在下月或是12月达到峰值，也就是美联储考虑是否在执行今年第四次加息的敏感时期。随着美国财政部被迫冲用美元冲刷美联储的商业银行体系，在债务上限中这种趋势逆转将更加巨大。

除了过剩流动性外，美国核心通胀与其它G10国家通胀率之间息差萌生趋势逆转，息差连续两个月收窄。假如本月欧元区通胀率因为基础效应而上升至1.3%，那么美国与G10核心通胀率将缩小40个基点。在其他值相等情况下，市场对美元的定价将出现不可忽视的趋势逆转。

美元指数在日线图上虽然还在上升通道内整理，但不难看出自8月15日以来，其高点越走越低，不能排除对称三角形或下降三角形的形成概率。美元指数已经跌破20日均线，下方支撑位为94附近；上方阻力在95.70一带。

图：美元指数日线图