【TRADEMAX】美元强势耐力唯恐不足

本文编辑于2018年9月10日 14:00

上周五美国劳工部公布了8月非农业就业报告，比上月增加20.1万人，与小非农数据相悖，美元指数短线急速攀升近50点。美国经济基本面强于预期，而随着全球政治风险凸显，增强了美元避险性。同时，当前美联储与其它主要经济体货币政策并不同步，美元相对于其他货币利差加大进一步支撑了美元。

美国经济持续保持增长，在特朗普推行税改政策下，制造业有明显回流，支撑了国内消费，经济基本面强于预期。而相对而言欧元区经济进步缓慢、英国受退欧不稳定所牵连，这拖累了欧元与英镑近期表现。政治因素笼罩着新兴市场，无论股市、债市还是汇市都受到承压，这使全球资金流动更偏向于美国。

美联储在今年已经加息两次，而欧洲还在继续延续宽松政策，相对鸽派，美元与其它货币利差不断加大，支撑了美元强势。但从中期货币走势来看，美元还是存在一定不确定性。首先，美国对华贸易战的持久升级推动国内价格上涨，对美国消费需求会造成负面影响；其次，税改对美国经济的边际影响有所减弱；第三，美国中期大选将揭开序幕，特朗普的招数还不明确。

对于美元后市走势我们不能太盲目乐观。目前美国经济最大问题在于劳动生产率偏低、企业投资受到基础设施上的制约，税改并没有在这两方面有点建树。从扩张性的财政政策上来看，赤字局面将会更严重，美国经济存在隐形退化风险。美元很有可能在11月中期选举后有修正动作。