【TRADEMAX】美联储渐进加息 = 黄金持续下跌？

本文编辑于2018年6月25日 14:00

美联储如期在六月加息，这也是今年第二次加息。最近黄金价格跌跌不休，让人们情不自禁想问金价与利率成负相关的观点到底还存在吗？随着美联储在今年下半年还有至少两次加息的可能性，黄金价格是否再现“一泻千里”？利空黄金的罪魁祸首究竟是美联储的利率政策所致吗？

其实，美联储加息并不全会主导黄金走势。当市场出现不稳定因素下，黄金的传统避险性还是最强的。无论是特朗普的贸易战、朝鲜半岛局势动摇、英国退欧还是欧元区政权更替原则上都会抬升黄金价格，但市场几乎完全吞噬了这些金价上行阻力。金价和利率成负相关的原理存在但并不是主要驱动因素。

美联储利率提升与黄金价格之间并不存在对称关系，也就是说并非所有利率上升或下降都会转化为同等的金价价格下跌或上涨。预期今年美联储还有两次加息行动，目前市场对本年度三次加息的猜测比较“十拿九稳”，美联储中期联邦利率目标将是2.8%附近，这可能会导致今年下半年黄金价格难以反弹的格局。

从货币属性看，美元作为世界货币，美联储拥有最多的黄金储备，利率政策确是黄金最主要的影响因素。但从商品属性看，供需关系才是影响黄金价格的基础。金融危机、通胀预期增强、主要股市下跌、政治经济局势紧张，黄金作为避险的需求上升。

虽然今年上半年不确定性对金价的影响并不严重，但地缘政治突变迟早会使黄金产生更大波动。当人们真正意识到市场的不稳固，那么大宗商品价格将集体上升，届时涨幅最大的依然是黄金。假如美国贸易战出现升级、特朗普政策继续“无厘头”的话，黄金在低位整盘后还将重整旗鼓形成一波上涨趋势。