【TRADEMAX】金价“南下”受限 有望重返千三

本文编辑于2018年5月21日 14:00

虽然黄金价格已经下破1300关口，但下跌的动力有所不足。金价徘徊在去年年底以来回调的斐波那契61.8%强支撑1285美元一带，未来金价南下的空间还是有限的。所以若金价在1285防线得到巩固的话，则有望重回1300美元上方。

黄金的避险低位至少现在没有人可以撼动，黄金长期持有者和投资者将为金价提供强有力支撑，即使黄金被市场所回避，但从中长期投资角度来说的话回报率可能要比债券等固定收入要来得高。我们关注到另一现象是黄金ETF持有量已经上升至2013年以来的最高水平了，在金价屡次下破千三关口以来几乎没有平仓的迹象，这说明金价下挫只是短暂效应罢了。

其次，我们把目光投向美债收益率及美联储货币政策动向。由于美国方面，特别是贸易战开局的起伏跌宕，不确定因素依然主导着美元后市走势，美元很有可能将在今年晚些时候无法再有突破。美债收益率曲线趋平，而贸易双重赤字日益扩大。相比其它因素，利率与美元更能引导金价走势，美联储紧缩政策对市场的影响越来越大。若美联储无法再采取激进的加息路径，或者在年内不加强“缩表”力度的话，美元的强势将宣告结束，黄金的好日子又将驾到。

近期金价下挫的原因主要是来自强势美元的压力。但随着欧元兑美元已经累计较大跌幅，等意大利大选组阁平静后，欧元随时有反弹可能，到时美元料将承压，而金价将得到有效提升。另一方面，随着通胀迹象的改善，全球主要央行货币政策步伐不及预期，对于通胀侵蚀名义利率的担忧加剧可能促使更多投资者买入黄金，以对冲通胀风险。终上所述，黄金下撤的空间也许没多少了。