FXT经济数据汇总（亚太区09/28） 全球经济动态与货币政策展望

瑞士央行维持零利率不变

瑞士国家银行继续将政策利率维持在0%，符合市场预期。8月通胀率由5月的0.6%升至0.8%，主要受到石油产品价格上涨推动，商品通胀也自2024年5月以来首次转正。瑞郎近期走弱进一步减轻了进口价格的下行压力，不过央行认为中期通胀压力仅温和上升，目前的政策水平仍足以维持物价稳定。

瑞士央行预计2026年、2027年和2028年平均通胀率分别为0.7%、0.8%和0.8%，高于此前预测的0.6%、0.6%和0.7%。经济方面，2026年GDP预计增长1.5%至2.0%，2027年约增长1.5%，同时央行仍保留必要时干预金融衍生品市场的选择。FXT分析认为，能源价格和瑞郎走弱推高了通胀前景，但整体物价压力依然可控，当前政策暂时没有明显调整的必要。

日本经济活动放缓但成本压力偏高

日本9月经济活动继续扩张，但增长速度有所放慢。制造业PMI由54.9降至54.1，服务业PMI由52.5降至51.6，综合PMI从53.5回落至52.5，为四个月低位，制造业产出指数也由56.1降至54.9。制造业和服务业新订单增速同步减弱，国内需求成为主要拖累。

外需表现相对稳健，新出口订单延续此前强劲增长，就业增速达到七个月最高，企业信心也升至2月以来高位。与此同时，投入成本增速虽降至四个月最低，但能源、原材料、工资和运输成本仍然偏高，日元疲软继续增加进口压力。FXT分析认为，日本内需降温正在拖慢经济增长，但出口和就业仍有支撑，加上成本压力持续偏高，增长放缓与物价压力并存的局面短期难以明显改变。

澳洲就业反弹但劳动力市场呈现降温迹象

澳大利亚8月就业人数由减少1.58万人转为增加3.95万人，明显高于市场预期的约2万人，但失业率从4.5%升至4.6%，劳动参与率也由66.9%升至67.1%。当月失业人数增加约2.8万人，主要由于更多人口重新进入劳动力市场，使劳动力供给增长快于就业吸收速度。

就业结构显示市场并未全面转强，兼职就业增加4.6万人，全职就业减少6000人。不过，总工作时长环比增长0.7%，增加约1400万小时，就业不足率也从6.3%降至6.2%。FXT分析认为，澳洲就业需求仍有一定韧性，但失业率上升以及新增岗位更多集中在兼职领域，说明劳动力市场整体仍在逐步降温。

德国企业信心改善但需求恢复偏慢

德国9月ifo商业景气指数由88.8升至89.9，高于市场预期的89.1。当前状况指数从88.5升至89.5，预期指数由修正后的89.0升至90.4。服务业重新改善，贸易领域信心同步增强，建筑业整体变化有限，显示企业对经济前景的判断正在逐渐好转。

制造业仍是主要薄弱环节。虽然行业商业景气有所改善，但更多来自未来预期回升，企业对当前经营状况的评价反而略有下降，订单不足和汽车行业经营压力依然存在。FXT分析认为，德国经济信心正在向更多行业扩散，但工业端实际需求尚未明显改善，后续复苏力度仍取决于制造业能否跟上服务业和贸易领域的恢复节奏。

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