早上好，

人们常说每一天都是一份礼物，但现在关注这些市场就像每天早上被货运列车撞到一样。

特朗普国情咨文：关税与对抗

美国总统唐纳德·特朗普昨晚发表了近两个小时的国情咨文。不出所料，特朗普在开场白中大肆宣扬经济复苏和股市创历史新高。

最高法院上周五以6比3的投票结果推翻了特朗普的对等关税政策，关税问题随即成为市场关注的焦点。总统称这一裁决“令人遗憾”，但他同时表示，根据其他法律依据，现有的贸易协定仍然有效。

您可能还记得，特朗普最近援引了第122条款，对全球商品加征10%的关税，该关税已于周二生效。不过，他也暗示关税可能会提高到15%。有趣的是，总统还指出，鉴于新授权可能导致更糟糕的条款，大多数贸易伙伴仍将继续遵守现有的贸易协议。恐怕时间会证明一切！

市场概览 市场概览

就市场表现而言，周二股市出现反弹，整体上涨。非必需消费品板块领涨，标普500指数11个板块中有9个收涨。此前，人工智能公司Anthropic举行了一场直播，主要阐述了一种更注重合作而非颠覆性的方法。坦白说，目前来看，其对经济的全面影响仍存在不确定性。

标准普尔 500 指数上涨 52 点（0.8%），至 6,890 点；纳斯达克 100 指数上涨 268 点（1.1%），至 24,977 点；道琼斯指数上涨 370 点（0.8%），至 49,174 点。

金融衍生品市场方面，美元指数小幅上涨，但仍难以在97.93附近的50日均线下方站稳脚跟。日元兑美元收跌0.8%，主要受日本首相高市早苗对进一步收紧货币政策表示犹豫的消息影响。

贵金属方面，现货黄金收盘走低，此前一度从略低于5249美元的高位回吐涨幅。不过，黄金早盘最终上涨近1%，逼近5200美元。受伊朗声明称已准备好采取必要措施与美国达成协议，以期在周四于瑞士日内瓦举行的核谈判前达成协议的影响，油价继续窄幅波动。

美国消费者信心指数小幅走高；澳大利亚CPI通胀率意外走高

美国经济咨商局昨日公布了2月份的消费者信心指数，简而言之，该指数小幅上升至91.2，高于1月份的89.0，但整体而言依然疲软。报告指出，就业机会有所改善，但就业形势依然“艰难”。在通胀方面，价格压力仍然是消费者最为关注的问题；报告补充说，“消费者对未来12个月通胀预期的平均值和中位数变化不大，但仍处于较高水平”。

隔夜，澳大利亚1月份的CPI通胀报告也出炉，这份报告对澳储行决策者来说恐怕不是什么好消息。尽管澳元目前是涨幅最大的货币之一，但这份报告还是在今天早盘引发澳元兑G10其他货币的强劲上涨。

总体CPI同比数据上涨3.8%，与12月份的读数持平，高于3.7%的预期中值；而MM数据上涨0.4%，低于前一期的1.0%，但高于市场普遍预期。澳大利亚储备银行（RBA）首选的通胀指标——截尾均值CPI——也高于预期，达到3.4%。这是自2024年底以来的最高水平，也是连续第七个月高于RBA设定的2-3%的通胀目标区间。鉴于此，我们看到市场出现了温和的鹰派情绪，投资者目前认为央行在5月份再次加息的可能性为60%——在数据公布前，这一可能性约为54%。

美联储讲话：耐心仍然是关键

昨天，我们还收到多位美联储官员的电讯，传达的信息是美联储目前按兵不动，取决于数据，并不急于采取行动。

波士顿联储主席苏珊·柯林斯和里士满联储主席托马斯·巴金均表示，利率可能维持不变。两人都希望在支持降息之前，看到更多证据表明通胀率正在回升至2.0%左右，不过柯林斯也指出，2026年晚些时候可能是一个降息窗口。此外，两人都淡化了最高法院关税裁决以及特朗普随后采取的反制关税措施对经济的影响。

今天还有三位美联储官员出席活动。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德最为引人注目，他将在科罗拉多经济俱乐部就货币政策和经济前景发表讲话。里士满联储主席托马斯·巴金将参加在北弗吉尼亚举行的区域性小组讨论，而圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆将在密苏里州参加关于美联储区域作用的讨论。鉴于巴金昨天发表的言论暗示他对利率持谨慎态度，因此他的此次亮相值得关注。

英伟达财报：市场翘首以盼的时刻

除了美联储今天晚些时候的讲话之外，市场的目光现在将牢牢锁定在英伟达（NVDA）的2026财年第四季度财报上，该财报预计将于今天收盘后发布。我相信无需赘述这些数据对市场的重要性以及市场对其的关注程度。

鉴于该股票在标普500指数和纳斯达克指数中权重巨大，这份报告可能会加剧美国主要基准股指的波动性。

英伟达(NVDA)仍然是判断人工智能基础设施建设是可持续的结构性转变还是短期泡沫的风向标。如果业绩令人失望，可能会对股价构成压力；反之，如果业绩超出预期，则可能支撑市场。截至撰稿时，该股的日隐含波动率约为6.0%。

技术分析显示，自去年11月底以来，英伟达(NVDA)股价日线图上一直在170美元至195美元之间波动。基本的图表分析表明，鉴于股价在179.18美元的低点附近成功守住了区间支撑，并在该低点附近找到了有效的中间支撑，这表明买方力量正在此盘整区间内积聚。目前股价已触及区间阻力位，且在该区域内看跌的意图有限，因此向上突破的可能性正在增加，这一突破可能有助于股价冲击212.19美元的历史新高。

今天就到这里。祝交易顺利。

本文由FP Markets首席市场分析师Aaron Hill撰写。