英国经济增长结构分化

英国12月GDP环比仅小幅增长，低于市场预期，显示整体扩张动力不足。服务业依然是主要支撑，产出继续保持增长，但制造业和建筑业明显走弱，对整体形成拖累。尤其是工业活动回落，叠加房地产与基建相关需求放缓，使经济修复节奏显得不够稳固。

从季度和年度角度看，英国经济仍处在低速运行状态。四季度环比增幅有限，服务业基本停滞，建筑业收缩较为明显。全年增长主要依靠服务业贡献，制造业虽然结束连续下滑，但改善幅度不大，整体仍属于弱复苏格局。经济结构性分化意味着内生增长动力仍然不足。FXTRADING分析认为：英国经济短期难以形成明显加速，增长中枢仍将维持低位，政策层面更可能保持谨慎观望。

日本生产端成本结构分化加剧

日本1月PPI同比涨幅小幅回落，说明企业端的整体成本上升速度正在放慢，生产端价格压力整体有所缓和。从总量看，通胀传导压力没有继续扩大，企业经营环境相较此前略有稳定迹象。

从结构来看，能源价格大幅回落，对整体形成明显拖累，而有色金属和农产品价格却显著上涨，食品成本依然维持高位。与此同时，以日元计价的进口价格出现回升，反映出汇率波动仍在推高原材料和能源成本。外部因素对企业利润的影响仍然存在不确定性。FXTRADING分析认为：日本通胀风险并未完全消退，成本分化叠加汇率影响，未来物价走势仍可能出现反复。

加拿大央行决策转向风险导向

加拿大央行最新会议纪要显示，决策重点已经从单纯的经济数据转向更广泛的外部风险评估。在全球环境波动加大的背景下，政策制定者一致认为需要保留更多调整空间，以应对潜在冲击。当前利率水平维持不变，本身就体现出观望与灵活并重的思路。

官员们特别提到，地缘政治冲突、全球贸易环境变化以及制度层面的不确定性，正在成为影响经济前景的重要变量。美国贸易政策取向被视为关键风险来源，而未来对北美贸易框架的评估，也可能对加拿大出口和投资预期产生影响。政策讨论已经明显从周期问题转向结构性不确定。FXTRADING分析认为：在外部风险主导的环境下，加拿大央行短期内更可能维持政策稳定，利率路径将高度依赖全球局势变化。

澳洲储行政策立场继续偏鹰

澳洲储行对通胀的态度依然强硬，行长表示，只要物价水平仍高于目标区间，进一步收紧政策就不会被排除。当前需求仍然强于供给，是通胀持续的重要原因。虽然经济增长面临生产率偏低的约束，但就业市场表现稳健，为政策提供了操作空间。

此前储行已经上调利率，最新数据也显示核心通胀重新加速。市场普遍预计未来仍存在再次加息的可能，政策重心明显放在控制价格上，而不是提前为经济放松条件。在当前阶段，稳定通胀预期仍是最优先目标。FXTRADING分析认为：澳洲储行政策方向仍偏紧，若通胀回落不及预期，利率存在继续上行的风险，澳元利差支撑短期难以削弱。

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