最近，美国围绕稳定币监管的讨论再次陷入拉锯状态，一项原本被寄予厚望的数字资产立法因此停在半路。参议院银行委员会的相关听证已经连续两次推迟，最新一次延期发生在加密行业内部对草案关键条款出现分歧之后。政策推进节奏明显放慢，也让市场意识到，稳定币的监管路线远没有形成真正共识。

争议的核心是稳定币账户能不能给用户提供收益，银行业在与监管层的沟通中态度非常明确，希望全面禁止任何形式的余额计息，甚至连非现金形式的激励也不应存在。行业给出的理由是，如果稳定币具备类似存款的收益属性，资金很可能从传统银行体系持续流出，直接冲击存款基础。

银行方面的担忧并非空穴来风，当前美国银行体系的贷款能力，很大程度依赖稳定的低成本存款，一旦中小银行和社区银行出现资金外流，最先受影响的将是面向家庭和小企业的信贷供给。大型银行虽然抗压能力更强，但整个金融体系的资金结构仍可能因此发生变化，这也是银行业将问题视为生存级风险的原因。

在白宫主持的闭门会议上，多家大型金融机构的政策团队直接参与讨论，包括摩根大通、美国银行、花旗和富国银行等重量级机构，同时加密交易平台与行业协会也在场。双方虽然都将会议形容为建设性沟通，但从实际进展来看，分歧仍然集中在稳定币是否应具备金融属性这一关键问题上。

加密行业的立场则完全不同，对于稳定币发行方来说，提供收益几乎是扩大用户规模和资金沉淀的重要手段。如果完全禁止计息，稳定币更像一种支付工具，而不是资金管理工具，这将明显削弱其吸引力。行业内部认为，稳定币的核心价值在于与美元体系深度融合，而不是被限制在单纯的结算场景中。

政策层面的博弈还在进一步升级，监管机构正在讨论是否降低加密机构接入美联储支付体系以及申请银行牌照的门槛，这一方向如果落地，将从另一层面改变传统银行与加密机构的竞争关系。同时，财政部门也释放出信号，认为数字资产如果要保持长期发展，相关法律框架必须尽快明确，这无形中增加了国会推进立法的压力。

后续影响可能体现在立法不确定性将继续压制稳定币相关业务扩张节奏，市场应用推进可能放缓。如果最终采纳银行业建议，稳定币更可能走向支付工具化，而非类存款产品，这将限制其资金吸纳能力。这场博弈本质上是传统金融与链上金融对资金入口的争夺，谁能掌握低成本资金，谁就更接近未来金融体系的核心位置。从FXTRADING角度来观察，这一监管分歧的意义不仅在加密行业本身，更在于它关系到美元流动性的结构变化。如果稳定币功能被限制，银行体系的资金稳定性将得到保障，美元流动性仍将主要留在传统金融渠道；但如果监管最终放松，资金从银行向链上迁移的趋势可能加速，未来国际市场对美元流动性的理解，也需要纳入稳定币这一新的变量。

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