美国股市周三小幅反弹，此前在近期交易中从历史高位回落。标普500指数上涨0.4%，纳斯达克100指数上涨0.7%，道琼斯工业平均指数上涨0.5%。隔夜，亚洲股市跟随华尔街走势，主要股指也纷纷上涨。

美国总统特朗普的关税政策成为舆论焦点，美国最高法院就其关税权力举行听证会，并对特朗普政府今年早些时候实施的大规模关税的合法性表示“怀疑”。如果最高法院裁定特朗普的关税政策无效，企业可能获得巨额退款。

与此同时，民主党在弗吉尼亚州和新泽西州取得决定性胜利，纽约市也选举佐兰·马姆达尼为市长，所有竞选活动都将重点放在经济问题上。而此时，政府停摆已进入第37天，超过了特朗普在2018年创下的35天纪录。

美国就业形势目前保持稳定

周三公布的美国经济数据包括备受关注的10月份ADP就业报告和ISM服务业PMI指数，由于美国政府停摆，这两项数据的重要性都显著增加。

ADP公布的私营部门就业报告显示，美国企业新增就业岗位4.2万个，高于9月份修正后的2.9万个，也远超经济学家此前预测的3万个。数据显示，新增就业岗位主要来自大型企业（7.3万个），而中小企业实际上出现了就业岗位流失。

美国联邦储备委员会理事斯蒂芬·米兰随后发表声明，称ADP就业数据超预期是一个“令人欣喜的惊喜”，但他仍然坚持自己的鸽派立场；你可能还记得，米兰曾反对大幅降息50个基点。

因此，尽管ADP就业数据表明就业市场并未崩溃，但就业增长乏力、就业集中于大型企业，以及米兰的鸽派言论，都暗示12月降息的可能性依然存在。这或许可以解释数据公布后美元令人失望的上涨反应。最终，就货币市场预期而言，市场已消化了15个基点的宽松预期（低于上周美联储会议后预期的25个基点）。

几个小时后，美国ISM服务业PMI数据公布，显示该行业扩张，从9月份的50.0升至52.4。分项指数方面，价格分项指数触及70.0，创三年新高，反映出关税持续转嫁；就业分项指数升至48.2，但仍处于收缩状态。

英国央行利率决定即将出台

市场焦点转向英国央行今天格林威治时间中午12点的利率决议，投资者认为央行有65%的概率维持利率在4.00%不变。路透社对65位经济学家的调查也显示，其中54位经济学家呼吁央行维持利率不变。

尽管就业数据疲软，通胀也低于预期，但我们必须考虑到物价压力仍然几乎是英国央行目标的两倍。英国9月份的CPI通胀率维持在3.8%，服务业通胀率更是高达4.7%，令人担忧。我相信您也认同，如此高的通胀水平通常不会促使政府放松货币政策。此外，鉴于11月26日即将公布的秋季预算案存在诸多不确定性（市场普遍预期该预算案将包含增税措施，而增税措施通常对英镑不利），因此维持利率不变是合理的。

如果英国央行在市场预期降息概率为35%的情况下维持利率不变，英镑可能会受到提振。然而，市场关注的焦点将立即转向货币政策委员会的投票结果。经济学家预计维持利率不变的投票结果将为6比3。如果结果更为接近，例如5比4，则可能抑制英镑的上涨幅度，因为这将被视为更为鸽派。而7比2甚至8比1的投票结果将被视为更为鹰派，并可能提振对英镑的需求。

虽然可能性不大，但意外降息25个基点并非完全不可能。如果降息发生而市场尚未充分消化这一预期，英镑将立即下跌，这很可能为短线交易创造机会。

除了央行的决定之外，英国央行行长安德鲁·贝利对近期通胀数据的评论以及更新后的季度经济预测也将备受关注。市场普遍认为，央行将基本沿用此前货币政策报告（MPR）的预测。然而，任何对增长或通胀预测的重大调整都可能引发市场波动。

本文由FP Markets首席市场分析师Aaron Hill撰写。