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TMGM集团报道，日本央行内部要求放弃一项定义模糊的通胀指标的呼声正不断增大。由于担忧第二轮价格效应，部分委员呼吁采取更鹰派的政策沟通方式，并明确未来加息路径。日本央行行长植田和男为放缓加息辩护时称，聚焦国内需求和工资增长强度的潜在通胀仍未达到央行2%的目标。

如今，甚至部分日本央行委员也呼吁调整沟通策略，转向更鹰派的立场，聚焦整体通胀。他们担忧，第二轮价格效应正逐渐嵌入定价行为和公众对未来通胀的预期。

日本央行7月政策会议的意见摘要显示，应将沟通核心从潜在通胀转向实际价格变动及其前景，以及产出缺口和通胀预期。日本央行必须更重视物价上行风险，并考虑将沟通基调调整为日本将达到2%通胀。

本月，日本政府最高经济委员会的部分成员也警告，日本央行可能对不断加剧的物价压力过于乐观，在公众对持续通胀的担忧加剧之际，这显然是在推动日本央行转向更鹰派的政策路径。

日本央行去年退出了长达十年的激进刺激计划，并在1月将短期利率上调至0.5%，理由是日本已接近可持续实现2%通胀目标。尽管该央行已暗示准备进一步加息，但美国关税对经济的影响迫使它在5月下调增长预期，并使下次加息时机的决策变得复杂。

随着日本在7月与美国达成贸易协议，日本央行对经济前景的悲观情绪有所缓解。

在日本央行的九位委员会成员中，有三位强调，食品价格持续上涨可能引发更广泛、更持久的通胀风险。诚然，委员会内部尚未就是否需要全面调整沟通策略达成共识。但部分委员公开呼吁调整偏鸽派的沟通方式，凸显委员会对通胀压力扩大的关注度上升，这可能为未来几个月乃至2026年的加息铺平道路。

行情分析：

美元兑日元H4级别大幅下行，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。日本央行可能在为最快10月的下次加息做准备时，逐步从沟通中淡化潜在通胀这一概念。许多日本央行官员开始意识到，这一概念与现实不太契合。

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