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TMGM集团报道，美国劳工统计局周四发布的报告显示，受到利润率飙升的提振，7月批发价格涨幅远超预期，这可能表明通胀仍是美国经济的威胁。作为通胀先行指标的生产者价格指数（PPI）7月环比涨幅录得0.9%，远高于市场预期的0.2%，为2022年6月以来最大月度涨幅；同比增速则为3.3%，为2月以来最大增速，远高于美联储2%的通胀目标。

服务通胀是推动整体PPI涨幅的主要因素，7月服务价格上涨1.1%，同样为2022年3月以来最大涨幅。贸易服务利润率上涨2%，这与特朗普关税政策的持续实施有关，表明企业没有消化与关税相关的进口成本上升。服务价格涨幅的30%由机械和设备批发价格3.8%的环比涨幅贡献。

报告显示，尽管今年上半年需求疲软，但企业正在调整商品和服务的定价，以帮助抵消与美国提高关税相关的成本。企业将多少关税成本转嫁给消费者，将成为影响未来利率走向的关键因素。

同时公布的失业数据显示，美国初请失业金人数上周意外下降。至8月9日当周初请失业金人数减少3000人至22.4万人，低于预期的22.8万人和前值的22.7万人。此外，续请失业金人数降至195万人。过去几个月，这一数字一直徘徊在2021年以来的最高水平附近，这表明许多失业的美国人发现很难找到工作。

由于特朗普的政策，特别是关税政策带来的经济不确定性，企业减少了招聘新员工的数量。不过，相对较低的初请数量表明，雇主并没有大规模裁员。

尽管PPI的受关注度不及消费者价格指数（CPI），但它提供了关于产业链价格的重要信息。这两项指标共同构成个人消费支出价格指数（PCE）的数据基础，PCE是美联储最青睐的通胀预测指标，将于本月晚些时候更新。

本周早些时候，7月CPI报告基本符合预期，此后市场几乎笃定美联储9月会议将下调关键利率。在最新的美国经济数据公布后，投资者减少了对美联储将在9月降息的押注。

行情分析：

美元指数震荡回落，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。自特朗普政府实施数十年来最高水平的美国关税以来，通胀已有上升，但幅度不及许多经济学家今年初的预测。如果有决定性的数据能够推翻关税只会引发短暂性通胀的这一看法，那么这将印证美联储主席鲍威尔的担忧，从而推迟任何降息。

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