特朗普政府连日挥动关税“大棒”，对巴西商品加征50%惩罚性关税、对加拿大商品加征35%高关税，部分产品实际税负高达60%。与此同时，其还计划对多数贸易伙伴征收15%至20%的统一性关税。此举不仅引发了巴西总统卢拉的强烈外交抗议，也对市场构成重大扰动。黄金市场因此迎来避险买盘，现货金短期内快速拉升至3336美元，但随后因美元走强及就业数据强劲，回落至3325美元附近。

劳动力市场方面，美国最新初请失业金人数意外降至22.7万人，为七周最低水平。尽管6月就业报告显示劳动力参与率下降，但总体市场韧性仍强。分析指出，企业更多选择缩短工时和控制流动率，而非大规模裁员。这一“停滞式”就业结构为美元提供支撑。美元指数一度突破97.9，创下逾两周高点。10年期美债收益率升至4.352%，推动市场对美联储年内快速降息的预期暂时降温。

美联储方面，多位官员表态不一。旧金山联储主席戴利认为“秋季降息”为可能路径，美联储理事沃勒则坚持应于7月立即降息；而圣路易斯联储主席穆萨莱姆认为关税引发的通胀影响需至2025年底甚至2026年初才能显现，因此当前降息仍有风险。与此同时，沃勒表示将继续推进资产负债表缩减，但缩表幅度可能略低于市场预期。对投资者而言，美联储政策的不确定性成为金价与汇率波动的重要触发点。

原油方面，价格波动剧烈。布伦特原油一度下跌至68.64美元，WTI至66.57美元，跌幅均超2%。市场正在消化OPEC下调2026至2029年原油需求预期的消息。报告称，亚洲国家需求增长放缓，加之绿色转型影响，将对全球油市构成中长期压力。尽管如此，因加沙局势可能实现临时停火、红海地缘紧张暂缓，油价于周五亚市小幅反弹，WTI回升至66.83美元。

此外，欧盟正拟议对俄罗斯石油设定浮动价格上限，取代目前的60美元机制。若该机制启动，将加剧市场对供应链稳定的担忧。技术面上，美油跌破69美元后，66.50美元构成关键支撑区，若失守则将下探64美元区间，MACD与RSI显示下行动能仍在释放中。

特朗普政策还引发农业与消费品市场连锁反应。对巴西商品加征关税使咖啡与橙汁价格飙升，美国超市早餐品类价格上涨压力加剧。咖啡豆与橙汁期货大幅上涨，市场开始囤积库存应对潜在短缺，食品通胀风险显现。

国际局势亦进一步推升地缘风险。美俄外长在马来西亚进行了50分钟密谈，美国表达对俄乌战争拖延的不满，并重新启动对乌援助与制裁方案。这与特朗普政府此前的温和态度形成强烈反差，也令市场对美国外交政策方向倍感不确定。

法治领域方面，特朗普试图通过行政命令终止“出生公民权”遭遇司法阻击，新罕布什尔联邦法院批准集体诉讼，暂时阻止该政策生效。这一举措被视为对美国宪法第十四修正案的坚守，也再次表明司法对行政权力仍具制衡力量。

本周市场明显进入“政策驱动-情绪扰动”交织期。特朗普密集的关税动作不仅对全球贸易秩序构成冲击，也令投资者重新评估通胀路径与央行政策倾向。黄金在避险情绪与强势美元的夹击下维持震荡，原油面临供需错位与OPEC策略调整的双重考验，美元在经济数据支撑下维持强势但面临美联储内部分歧挑战。短期内，需重点关注7月中CPI数据与美加贸易谈判的进展，或将成为多资产走向的关键触发点。

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