1.1.2 外汇因素（美元）

美元走势和黄金走势息息相关。过去，美联储（FED）执行量化宽松政策（QE），并使美国利率下跌，美元的走势疲软，驱使黄金价格上扬。因为市场金价以美元来计价。在过去，FED执行QE1~3，该货币政策行为驱使黄金上涨，主要有三个区间；QE1从2008年11月开始至2010年6月、QE2从2010年11月开始至2011年6月、QE3则从2012年9月开始。从这些区间我们可以看出，美元指数的下跌给了黄金上涨力道。如图1-2所示。