投资必读

对于大宗商品的投资，通常主要表现为对期货的投资。为此，我们就需要对期货有个比较完整系统的了解。

1.了解一下期货的分类

总体上来说，期货大致可以分为两大类：商品期货与金融期货。商品期货中的主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金属期货与贵金属期货）、能源期货3类；金融期货中的主要品种可以分为股指期货、利率期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）和外汇期货。

（1）农产品期货：棉花、大豆、小麦、玉米、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、天然橡胶、棕榈油等都属于农产品期货。

（2）金属期货：铜、铝、锡、锌、镍、黄金、白银等都属于金属期货。

（3）能源期货：原油、汽油、燃料油等都属于能源期货。新兴品种包括二氧化碳和二氧化硫。

（4）股指期货：以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割，如英国富时100指数、德国DAx指数、东京日经平均指数、中国香港恒生指数。

（5）利率期货：以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多，分类方法也有多种。通常，按照合约标的期限，利率期货一般可分为短期利率期货和中长期利率期货。前者大多以银行同业拆借中3月期利率为标的物，后者大多以5年期以上长期债券为标的物。

（6）外汇期货：以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。目前，外汇期货交易的主要品种有美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国。

2.在了解了期货的分类之后，我们还需要明白影响期货价格变化的因素

事实上有很多因素都可以对期货的价格造成影响，如商品供求关系的变化、各国财政政策和货币政策的动向、投机因素等，但对期货价格影响最为深远、最为持久的因素当属宏观经济的运行状况等，通常主要通过以下几个渠道表现出来。

（1）宏观经济形势变化会影响到投资者的信心。当GDP增速加快时，投资者对后期经济形势充满信心，就会以做多为主；反之，投资者对后期经济形势普遍看淡时，会选择平仓或卖空，导致市场卖压加大，期货价格走低。

（2）宏观经济形势的变化会影响商品的供求关系。当经济增速开始回升时，投资增速会加快、居民消费额会不断上升、外贸出口也会增加，在它们的带动下，商品需求量会不断扩大、现货供应压力会逐步减轻，期货价格也会稳步上扬；反之，期货价格则可能步步走低。

（3）随着宏观经济形势的变化，国家的宏观调控政策也会随着调整。经济增速加速初期，中国人民银行一般采取宽松的货币政策，充足的流动性会减轻现货压力，从而对期货价格产生利多影响。但当经济增速过快、居民消费指数（CPI）失控、经济出现过热苗头时，中国人民银行会采取紧缩的货币政策，随着市场上货币流动性的减少，现货压力会逐步加大，期货价格也会冲高回落。

3.在投资期货的过程中，我们需要注意的几个问题

（1）满仓操作。从股民转成期民的投资者，常常会把全部资金押在某一种产品上，这是炒期货的大忌。一般建议投资者动用20%~50%的资金来操作，这样的资产配置才能在期货市场上游刃有余。

谢鹏军刚刚参与期货交易不久，但由于有一些炒股的经验，他觉得小单开始操作太麻烦，而且认为股市会涨，期货市场也一定大涨，索性满仓做多。结果正逢期市回调，由于手数比较大，损失惨重，无法继续期货交易，不得不离开期货市场。

由此可见，新手交易应该从小单量开始。期货行情变化很快，新手由于缺乏实战及应对各种情况的经验，一旦出现不利情况而不能及时处理时，必将遭受重大损失，也会严重打击新手的交易信心。

（2）固执己见。很多投资者经常因固执己见而导致错单亏损不断放大，被迫砍仓。具有这种心理的期货投资者，总是希望一朝发迹，恨不得抓住一支大牛市，好让自己一本万利。这些人一旦在期货投资中获利，很多都会被一时的胜利冲昏头脑，恨不得把自己的身家性命都押到期货投资上去，这是很不可取的。

期货市场其实是个“借鸡生蛋”的市场。当期货投资失利时，有些人常常不惜背水一战，把资金全部投在期货上，这类人多半落得个倾家荡产。所以，期货市场不是赌场，不要赌气，不要昏头，要分析风险、建立投资计划，尤其是有赌气行为的人买卖期货，一定要首先建立投资资金比例。

（3）投资饥渴。一些投资者手中没单时总是忐忑不安，害怕失去机会，结果过早介入或逆市介入引发反复止损，使心态变坏，当真的突破机会来临时却怯场观望，错失机会。一笔交易，假如开仓时机或价位错误，哪怕有再高超的平仓技巧，也不能指望它最后能赢利。其实，踏入这种误区的人倒是有一种理论上最后能赢的方法，加死码、不止损、直到赢利。然而，这种方法要有一个前提：有足够的钱继续加码，市场也允许投资者一直加下去。

（4）做多情结。由于我国证券市场只有做多机制，造成投资者在做期货时往往认做多的死理，而对于下跌行情，不光抓不住，还爱逆势做买单，结果越买越跌。

（5）止损不及时。投资者在股市中当股东是常有的事，这主要是因为股票再怎么跌也不会亏完。但在期货市场，如果投资者感觉自己的仓位轻，目前是赢利，便不严格按照自己的指令或根本不考虑止损，这样的期民迟早会损失惨重甚至血本无归。在市场整体趋势向好之际，投资者不能盲目乐观，更不能忘记风险而随意开仓。期货操作需要设置自己的止损位，而且需要严格执行。如果不注意，风险将进一步扩大。

投资者在出现损失时，往往会优柔寡断，心存侥幸，放弃执行止损计划，希望通过拖延来等待行情的扭转，把损失“拖”回来。特别是在损失巨大时，投资者会因为心理上难以承受，希望通过拖延来减小损失幅度。这是期货交易中最难以克服的，也是最常见的误区。

事实上，任何一笔交易都有最佳的止损时机和止损位置，一旦错过，不仅不能挽回最初的损失，还有可能导致巨大的损失。尤其是在逆势操作出现损失的时候，更应该当机立断，严格执行止损，这就是所谓的“不怕错、只怕拖”。

李东林是有十几年经验的“老股民”了，多年的股票操作经历使他养成了“买进且持有”的“策略”，有人给他起了个绰号“老被套”。

李东林听说中国金融期货交易所上市交易“股指期货”合约，便在期货公司开户交易股指期货。李东林心想，交易股指期货合约跟做股票一样，先买进，等涨了就卖，如果跌了，就被套，那么就做多。由于股市调整，股指下跌，股指期货合约价格也全面走低。此时，李东林心想，不就是被套了嘛，没什么，不就下跌了几点嘛！

又过了两天，行情继续下跌，他接到期货公司发来的“追加保证金通知”。他心想，不用追加，过两天，就会上涨的。结果，第二天被期货公司强行平仓了。强行平仓后第三天，期货价格又上涨了，可此时价格上涨跟李东林已经没什么关系了。

“不怕错，只怕拖”是股指期货投资最重要的原则。自有期货以来，没有任何一个投资者能够百战百胜。只要是人，交易中出现考虑不周或失算的情况是难免的，问题在于出错后怎么应对。

止损观念是“不拖”原则的最直接体现。经验表明，期货交易最重要的就是养成第一时间进行“止损”的好习惯。第一时间止损的好处是，即使行情出现不利的突变情况，投资者已在第一时间止损了，所以不至于措手不及。而面对已成事实的巨大差价，再做止损决策就更难了。