6.2 巴菲特通信模型

巴菲特吸取早年投资面粉加工厂、兰流杂货店和纺织品制造厂失利的教训，而后开始大量阅读和思考，并从格雷厄姆和费雪那里吸取营养价值，由此形成较完善的价值投资总体框架，让他受益一生。巴菲特的投资基因源于85% 的格雷厄姆和15% 的费雪。格雷厄姆强调企业财务数量特征，费雪崇尚企业管理质量特征。巴菲特向世界发出震耳发馈的声音:我进化了，我由普通人进化成企业系统法人。企业系统法人通过"126 接口"与好企业群建立通信链路， "126 接口"指一个中心、二个基准、六个原则。

一个中心: 消费垄断企业。

二个基准: (1)彻底的实用现实主义者，只对现实感兴趣，从不抱任何幻想;(2)投资的第一条准则是不要赔钱。

六个原则: (1)竞争优势原则，好公司才有好股票;(2) 现金流量原则，主要采用股东权益报酬率、账面价值增长率来分析未来可持续盈利能力的;(3) 市场先生原则，在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧; (4) 安全边际原则;(5) 集中投资原则;

(6) 长期持有原则。

巴菲特通信模型如图6-2 所示。

模型解读: 巴菲特由财务人进化成站在企业角度来思考一切投资行为的企业系统法人，企业系统法人通过126 高层次接口寻找可以陪伴终身的好企业，并

与好企业建立实时通信链路。巴菲特建议普通人阅读以下书籍，有助于快速进化:(1)《证券分析》，格雷厄姆著。巴菲特认为，每一个投资者都应该阅读此书10 遍以上。(2) 《聪明的投资者》，格雷厄姆著。巴菲特称之为"有史以来最伟大的投资著作"。(3)《怎样选择成长股》，菲利普·费雪著。(4)《杰克·韦尔奇自传》，杰克·韦尔奇著，世界第一CEO 自传，被全球经理人奉为"CEO 的圣经"，在本书中首次透露管理秘诀:在短短20 年间如何将通用电气从世界第十位提升到第二位，市场资本增长30 多倍，达到4500 亿美元，以及他的成长岁月、成功经历和经营理念。巴菲特是这样推荐这本书的"杰克是管理界的老虎伍兹，所有CEO 都想效仿他。他们虽然赶不上他，但是如果仔细聆听他所说的话，就能更接近他一些。"