二、黄金期货投资

黄金T+D是一种延期交割的合约，而作为真正在未来交易的黄金投资产品的合约，黄金期货也是一种非常受人们欢迎的产品。

第146项    认识黄金期货及交易制度

黄金期货严格来说不是一种实物交易方式，而是一种期货投资，是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约。

在我国，黄金期货交易主要是在上海期货交易所内进行的，上海期货交易所对其制定了非常严格的交易制度，具体如图8-11所示。

第147项    黄金期货标准化合约

期货投资采用的是期货标准化合约，之所以叫标准化，是因为它对每一项内容都有严格的规定。

黄金期货是期货合约中比较特殊的一类，它既有商品期货的特点，也有金融期货的特点，下面展示的是一份黄金期货的标准化合约。

第148项    黄金期货的交易规则

期货的交易制度是交易所制定的规避风险制度，黄金期货在投资时，还有一些交易的规则，具体特点如图8-12所示。

第149项    黄金期货的交割

标的物面临交割，是期货区别于其他投资产品最大的特点。期货交割的一些特点。

第150项    黄金期货价格分析

前面了解了一些黄金期货的交易细节，接下来从实际盘面出发，来分析一下黄金期货的价格走势特点。

应用示例——黄金期货的价格特点

黄金期货实行的是T+0交易模式，所以从价格分时图中来看，黄金期货的价格在一天内也会发生一定的波动，但波动的幅度要远小于现货黄金，大部分时间仍然呈直线趋势，如图8-14所示。

期货虽然是在未来进行交割，但从长期的价格趋势来看，也和其他黄金产品类似，如从2013年的沪黄金06期货合约价格K线图来看，从年初高点的345.60降到了12月238.20的低点，跌幅非常巨大，如图8-15所示。

黄金期货每日价格之间的变化和其他黄金产品有明显的区别，如在2013年12月沪黄金06的价格K线图中，几乎每日的价格都会出现跳空的情况，柱体和上下影线都较短，并且没有明显的走势，具体如图8-16所示。

另外，黄金期货在成交量上有一个明显的特点，就是在靠近交割日期或当下日期，成交量会明显减少，这是因为持有时间短，失去了期货投资的价值。在此情况下，投资者需要特别留意价格的变化，如图8-17所示。

第151项    黄金期货的交易流程

黄金期货作为一种期货合约，很多投资者并不选择进行实物交割，而是将其作为一种投资工具。因此这就决定了黄金期货独特的交易流程，具体如图8-18所示。

第152项    黄金期货的套期保值

在期货交易中，有一种交易手段是可以稳定获利的，这就是套期保值。黄金期货作为一种典型的期货合约，其套期保值的效果更为明显。

所谓的套期保值，是指通过买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，并在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损。

套期保值分为买入套期保值与卖出套期保值，具体如图8-19所示。

在进行期货的套期保值时，期货和现货之间一定要满足以下四点原则。

◆交易方向相反原则；

◆商品种类相同原则；

◆商品数量相等原则；

◆月份相同或相近原则。

以上几点就是黄金期货的套期保值原则，作为初入黄金市场的投资者，套期保值可能是一项比较难掌握的投资策略，但只要注意了如图8-20所示的几项内容，也是比较容易把握的。

第153项    黄金期货的套利

除了套期保值，黄金期货还有一种比较常见的投资方式，这就是套利交易。

套利也被称为价差交易，是指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入同一种或相关的另一种合约，并且企图利用价差变化来进行获利的一种投资手段。

黄金期货的套利有如图8-21所示的几大种类。

套利与套期保值的区别

套利与套期保值都是黄金期货交易的两种手段，它们主要有以下区别。

目的不同：套利的目的是从期货买卖中获得利润，而套期保值的目的是转移市场风险；

基础不同：套期保值是在现货市场与期货市场做完全相反的交易，而套利交易不管持有多头还是空头，都是其交易的一部分。

市场范围不同：套期保1直只适合期货和现货之间，而套利可在同类商品之间转换。

 相对于套期保值的大宗交易基础，套利更适合个人投资者，要完成一次完整且成功的套利交易，需要经历如图8-22所示的步骤。

在套利操作中，投资者一般对选择具有联动性的期货合约与离场时间把握不定，下面总结了一些在不同情况下的黄金期货套利技巧，新手投资者可通过这些策略快速找到套利方法，如图8-23所示。