《白银黄金投资交易快速入门》—二、利用基本面分析金价

二、利用基本面分析金价

认识了基本面分析的性质之后，接下来就开始利用基本面信息来分析黄金价格。

第52项 GDP对黄金价格的影响

GDP，即国内生产总值，是指在一定时期（一个季度/一年）内，一个国家或地区的经济过程中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。

一个国家或地区的经济究竟处于哪个阶段，通过GDP数字的变化便可以观察到。一般而言，当GDP的增长数字为正数时，表示该地区的经济处于增长阶段；反之，如果增长数字为负数，就意味着该地区的经济开始衰退。所以，GDP情况与黄金价格有着直接的联系。

什么是GNP

如果说GDP是衡量一个国家综合国力的标杆，那么GNP就是衡量这个国家的国民所创造价值的数据。它们一个注重国土概念，一个注重国民概念。

举个简单的例子，一个美国人在中国创造的价值会被计算进入中国的GDP，计算为美国的GNP；而一个中国人在美国创造的价值会被计算为中国的GNP，美国的GDP。

GDP对黄金价格的影响，主要体现在如图4-6所示的两点。

接下来，就通过实例来了解一下GDP对金价的影响。

应用示例——GDP对黄金价格的影响

Step01 在2008年〜2013年我国GDP数据图表中看出，2008年〜2009年GDP与2012年〜2013年GDP增速较缓，中间时间增速较快。

Step02 从2008年〜2013年黄金9999的价格走势图来看，在两头出现了价格波动，而在中间阶段则为上涨趋势。

Step03 如果只分析2013年内的黄金价格变化，从2013年的国内季度GDP增速图来看，2013年只在第2季度出现了一次GDP增速放缓。

Step04 从2013年各月的黄金价格走势图来看，黄金价格呈震荡下降趋势，虽然有所调整，但整体的下跌趋势是非常明显的，这与国内经济增速放缓是有直接关系。

各国的GDP选择

不同国家有不同的GDP，而黄金价格则是全球性的，不会随着某一国的GDP变化而出现大幅变动，所以在选择GDP时，首先要选择GDP增速作为参考，同时需要选择黄金持有量较大的国家。我国投资者只需查看国内GDP价格即可。

第53项通货膨胀/CPI对黄金价格的影响

在日常生活中常常听到一个词——CPI（居民消费价格指数），简单来说，CPI是衡量物价水平的数据指标。CPI并不是通货膨胀率，但在目前普通的经济研究中，都用CPI来表示通货膨胀率。一般来说，CPI数值变大，物价全面地、持续地上涨就被认为发生了通货膨胀。

通货膨胀是世界经济发展过程中最大的敌人，任何国家、任何区域要想顺利的发展经济，都需要避免通货膨胀。通货膨胀一般有如图4-7所示的三大表现。

通货膨胀发生的原因是货币发行量大于经济运行所需要的货币量，导致货币贬值，而作为一种非信用货币，黄金在通货膨胀的情况下，对经济有着很重要的调节作用。因此在通货膨胀下，黄金价格会出现如图4-8所示的变化。

需要特别注意的是，通货膨胀在各国的差异比GDP更加大，较常见的。下面，来了解一下通货膨胀影响金价的实际例子。

应用示例——通货膨胀对黄金价格的影响

Step01 从2007年〜2013的国内CPI数据走势图来看，国内CPI在2008年与2010年比较高，而在2009年最低。

Step02 在2007年〜2013年上海黄金交易所金条100克的月K线图中看，其价格依然在两头呈现波动，而在中间呈现增长趋势。

Step03 就短线来说，2012年国内CPI持续偏高，金条100克的价格也维持在高位，并且变化情况也比较复杂，并伴随成交量的扩大。

第54项汇率对黄金价格的影响

黄金既是一种在国际上通行的货币，也是一种被广泛认可的投资产品，因此各国之间汇率的变动会影响黄金价格。

汇率既是一国货币兑换另一国货币的比率，也是以一种货币表示另一种货币的价格。因为各国之间的经济贸易变化，汇率也会随时变动。在如今的国际汇率表示上，一般执行如下所示的两种汇率制度。

♦固定汇率：由政府制定和公布，并只能在一定幅度内波动的汇率。

♦浮动汇率：受市场供求关系影响的汇率，其涨落基本自由，国家对于货币市场没有维持汇率水平的义务，但必要时可进行干预。

汇率对黄金价格的影响，一般存在两方面，一是直接影响，二是结算影响，具体如图4-9所示。

人民币/美元的汇率变化对金价的影响具体如表4-1所示。

国内的投资者，往往喜欢在一种变动情况下做出决定，这就使汇率变动显得更加重要。下面以实际的例子来看看上面的这种变化。

应用示例——人民币/美元汇率对黄金价格的影响

Step01 2013年年底〜2014年上半年，人民币/美元的汇率连续上涨，并且明显看出上涨幅度较大。

Step02 在同一时间段的国际现货黄金价格K线图中看出，其价格虽然也在上涨，但趋势较缓，甚至出现了反转下跌的情况。

Step03 同理，在2012年9月〜2012年1月，人民币/美元的汇率出现了连续下跌。下跌趋势剧烈，甚至出现连续的跳空。

Step04 在同样时间段的现货黄价格K线图中看出，其价格虽然出现了一定幅度的下跌，但整体的趋势并不强。

汇率涨、价格跌

上面两例的汇率涨/跌、金价涨/跌的情况是经常出现的，而汇率涨、金价加速下跌的情况，在实际的盘面中是比较难出现的。

第55项利率对黄金价格的影响

在对黄金价格水平产生影响的基本面因素中，利率是非常重要的一项，甚至有金融机构预测：实际利率将成为影响黄金价格的决定性因素。

利率是指在一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。利率是货币政策的重要工具，也可用于调控如投资、通货膨胀及失业率等经济现象。

而所谓的实际利率，就是利率减去通货膨胀率。

利率变动对黄金价格的影响主要体现在资金流向上，简单来说，当银行的利率还不及通货膨胀率时，人们就会倾向于将钱用于购买黄金。

具体的内容如图4-10所示。

下面，通过实际例子来了解一下利率对金价的影响。

应用示例——利率对黄金价格的影响

Step01 从下图中可以看出，2008年以前，美国利率一致维持在较高的水平，但在2008年金融危机以后，美国的存款利率便开始出现大幅减少。

Step02 从现货黄金对走势图来看，2006年〜2008年间，其价格处于横盘整理阶段，当2008年利率下跌后，现货黄金的价格开始迅速上涨。

Step03 从我国近年来的一年期存款利率来看，其利率虽然变化次数较多，但一直稳定在3%左右的水平，未出现大幅偏离。

Step04 在黄金T+D的价格走势图中，2009年〜2012年年初，其价格一直处于上涨阶段，并未有大幅下跌过程，走势配合了国内存款利率。

第56项经济周期对黄金价格的影响

所谓的经济周期，是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩过程，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化的表现。

一国或一个地区的经济周期分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，在图形上被称为衰退、谷底、扩张和顶峰，比起前者更为生动形象，也是现在普遍使用的名称。

经济周期四个阶段对黄金价格的影响如图4-11所示。

在利用经济周期分析黄金价格时，需注意如图4-12所示的几个要点。

从经济发展上来说，我国经济正处于复苏期，黄金价格虽然起伏不定，但总体趋势是上涨的，如图4-13所示的上海黄金50克价格月K线图。

第57项供求关系对黄金价格的影响

供求关系是在商品经济条件下，商品供给和需求之间的相互联系、相互制约的一种关系，它是生产力和消费水平之间的关系在市场上的反映。

在经济学中，供求关系是影响价格的重要因素之一，因此，供求关系也会对黄金价格产生重要的影响。

一般来说，影响黄金供求关系的因素主要有如图4-14所示的几点。

在黄金供求链中，季节是一个非常重要的影响因素。一般来说，上半年黄金现货消费相对处于淡季，近几年来金价一般在第2季度左右出现底部。从第3季度开始，受节日等因素的推动，黄金消费需求会逐渐增强，到每年的春节，受亚洲国家的消费影响，现货黄金的需求会逐渐达到高峰，从而使得金价走高。这种关系，可以从下例中看出。

应用示例——季节供求对黄金价格的影响

Step01 2011年，现货黄金在第1季度处于低位，从第2季度开始上涨，并在第3季度结束与第4季度中处于高位，符合黄金供求的季节性特点。