第九章除权复权

第一节两者定义

除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少,需要在发生该事实之后,从股票市场价格中剔除这部分因素而形成的剔除行为。

上市公司以股票股利分配给股东,也就是将公司的盈余转为增资时或进行配股时,要对股价进行除权。上市公司将盈余以现金分配给股东,股价就要除息。

除权或除息的产生是由于投资人在除权或除息日之前与当天购买者,两者买到的是同一家公司的股票，但他们的权益却不同，显然这非常不公平。因此,必须在除权或除息日当天向下调整股价,使其成为除权或除息参考价。

复权就是对股价和成交量进行权息修复，按照股票的实际涨跌绘制股价走势图,并把成交量调整为相同的股本口径。例如,某股票除权前日流通盘为5000万股，价格为10元,成交量为500万股,换手率为10%;10送10之后,除权报价为5元，流通盘为1亿股,除权当日走出填权行情,收盘价为5.5元，上涨10%,成交量为1 000万股,换手率也是10%(与前一交易日相比具有同样的成交量水平)。复权处理后股价为11元,相对于前一一日的10元上涨了10%,成交量为500万股。这样在股价走势图上真实反映了股价涨跌，同时成交量在除权前后也具有可比性。

再说得简单一点，通过除权后的K线图,我们可以看到很多缺口,而复权后则看不到这些缺口。

第二节使用原则

经常有读者问笔者这样一个问题:在运用“五线开花"操盘绝技时,应该看除权还是看复权,我们现在看的K线图要么是复权后的，要么就是除权后的,那我们到底应该以哪个为标准呢?在这里，请各位读者记住以下三点:

(1)“五线开花”的所有操盘绝技既适用于除权,又适用于复权。

(2)哪一种情况更标准就用哪一个。 若除权后的均线系统更标准就用除权后的K线图;若复权后更标准就根据复权后的K线图来进行操作。

(3)若一只股票除权后也标准，复权后也标准,如除权后是“四线粘合、一线金叉”,复权后也是“四线粘合、一线金叉”;或者除权后是“四线粘合、一线金叉”,而复权后是“双线合一”等,那么这样的股票可能就是黑马,要对其高度重视!

第三节案例解析

图9-1是雷曼光电(300162)在2011年9月~2011年11月这段时间除权后的日K线图。在图中5处,股价遇到了最上面一条均线的压力,所以股价见顶,这很容易判断。

图9- 2是雷曼光电(300162)在2011年9月~2011年11月这段时间复权后的日K线图。为何该股在图中右5处见顶,我们看不出来,但是看看该股除权后的K线图你就明白了。

通过对比上面的两幅K线图,我们发现如果按照雷曼光电复权后的日K线图来进行操作很容易把握好买点,而按照该股除权后的日K线图操作则很容易把握卖点。因此，在实盘操作时,我们最好能将该股复权后及除权后的K线图同时看一下。虽然这样做的工作量有点大,但在股市里真的是“一份耕耘，一份收获”。