《汇魂》:短线之王迈克尔·斯坦哈特的投资策略

作者:汇魂小编

时间:2021-08-13 09:29:15

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迈克尔·斯坦哈特(Michael Steinhardt)驰骋华尔街三十年,从默默无名的投资人成功蜕变成全球金融巨头,被尊称为“全球避险基金教父”、“世界级短线之王”。索罗斯评价他是非常成功的投资者,驾驭了牛市与熊市,为自己和他的投资人赚了大钱。 

1967年至1995年间,斯坦哈特旗下对冲基金年均收益几近27%,成为对冲基金行业规则的奠基人之一。1993年,他登上了福布斯富豪榜400强,拥有上亿万的资产。被称为华尔街一代传奇人物,有着不输于金融大鳄巴菲特、索罗斯的光环与名誉。 

27年时间,他在投资界一举闻名的武器,就是短线交易,善于买空,卖空,投资风格一向以果断激进为主。斯坦哈特曾说过,“如果只做长线交易,我不可能取得这样的成功。因为我总是见好就收。” 

2005年,他重新返华尔街,并执掌智慧树基金公司,专门做ETF和各类对冲投资。一年内,便实现从0增长到10亿美元的大规模升级,到2018年初,他的管理规模超过400亿美元。 

《汇魂》:短线之王迈克尔·斯坦哈特的投资策略

 巧用杠杆做空的策略 

斯坦哈特有着与巴菲特不同的交易风格,他不痴迷于长线投资,而是立足于短线基础上,有时斯坦哈特也会做些长线。他认为短线投资的成功需要建立在长期的基础上,也并非完全赌运气。 

斯坦哈特也是策略型的交易者,他习惯在一个总的概念性框架中,去寻找个股。

作为一个短线交易者,他认为当下正在发生或近期将要发生的事情才是现实。做10%、15%的积累收益远比长期持有股票,等待未知地增长利润要好很多。"要等长期投资的股票的盈利达到某个位置,可能通过短线上去获利会省上半年至一年的时间"。 

通过短线搏击来累积收益,杠杆显然会是斯坦哈特运用的一项重要武器,尤其是在债券市场。 

1981年,斯坦哈特确信美联储将下调利率,中期国债将有大的涨势。于是,斯坦哈特用5000万美元现金为保证金,放杠杜购买了价值2.5亿美元的五年期美国国债,等待利率下调。最终,这笔交易赚了4000万美元。实际上是用5000万就赚了4000万。 

斯坦哈特除了喜爱杠杆,做空也是他最得心应手的操作手法。《福布斯》把他描写成“饱经风霜的空头”或“迟疑的多头”。据斯坦哈特的回忆,1972年的整个财年,他们在做一件“可怕”的事———做空美国“最好”的公司,包括柯达、通用电气、强生、可口可乐、麦当劳等等。 

1973年,道琼斯指数持平,斯坦哈特盈利15%;1974年,市场下跌38%,他盈利34%。当“漂亮50”倒下的时候,绝大多数当红基金经理损失了50%左右,有的甚至达到80%-90%。 

但到了1974年底,道琼斯指数已经跌到577点,看空情绪主导的市场已没多少人敢持股了。斯坦哈特认为,市场已低迷见底,果断空翻多,他的判断是,“当全世界的人都只愿意买国债的时候,你就可以闭着眼睛做多股票了。” 

《汇魂》:短线之王迈克尔·斯坦哈特的投资策略

 短线投资的六大理念 

斯坦哈特保持长期视角,但基于短期策略进行投资。他会使用各种证券,包括股票、债券、多头和空头期权、货币等。他专注于宏观资产配置举措。除了短线操作的特点,斯坦哈特总结了以下投资理念:

1. 犯错要尽早。在他看来,下了决定立即实施,并不停地校正该决策。

2. 永远做你喜欢的事来营生。

3. 保持相对机敏。

4. 即使信息不充分也要尽量做恰当的决定。

5. 永远相信你的直觉。

6. 不做小投资。 

 十二条短线方法论 

斯坦哈特把自己的成功的短线交易经验总结了12条方法论: 

1.最困难的事情就是鼓起勇气去挑战时下的主流思想,去形成跟主流观点不同的观点,然后去赌这个观点。

2.我们的成功大多来自我们形成的,明显区别于市场共识的不同观点。

3.我从来没持有任何一只股票达10年之久,但我有过持有一些非常好的公司10分钟的特殊经历,而且获利不错。

4.做空需要克服自己正站在魔鬼一边,和传统价值观作对的怪念头;而且可能的损失是100%。

5.我基于基本面的长期前景选择长线投资品种,不过这并不意味着我必须持有这些头寸到一定的时间。

6.做空时,我的目标是那些最有名气的上市公司,这些股票最容易投机过度。

7.下了决定立即实施,并不停地校正该决策。

8.你的执着才能够确保长期成功的幸福感,而非短暂投机后的空虚。

9.要随时研究可能带来财富的一切领域,要比别人更早感知大势的变化。

10.许多信息都是无用的,关键是,怎么把握现有的信息,把焦点集中到最重要的问题上。

11.经验是一种财富,不得不承认,直觉也是经验的累积,关键是如何在直觉和经验间取得平衡。

12.人的时间和精力有限,冒险投资的时候,要确保回报足以补偿支出。

(文章来源:《汇魂》)

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