【TRADEMAX】加拿大央行如期加息 理性鹰派掌控全局

本文编辑于2018年1月9日 13:00

加拿大央行如期宣布上调利率25个基点至1.25%，成为了2018年加息队伍中的领头羊。加拿大央行已在去年进行了两次加息，该行行长对于加息过快导致扩张停滞表示担忧。由于北美自由贸易协定谈判的不确定性强，加拿大央行对未来加息路径还需谨慎，在持续刺激经济的同时，依据经济数据导向而紧缩政策。

加拿大在国际上的竞争力还不算强，一旦经济出现恢复迹象，央行可能会考虑停止加息。但在全球经济复苏的道路上，需要为新的冲击做好准备。加拿大市场结构相对比较简单，面对冲击的脆弱性有增无减。强劲的经济体意味着利率正常化将加速，如果没有政府的刺激措施，加拿大的产业缺口是非常严重的。

从生产力水平来看，加拿大在近两年里有稳步提升，但薪资水平还有更多提升空间。目前薪资不是通胀压力的来源，薪资压力并不像美国压力重重。加拿大核心CPI数据符合预期。加拿大央行正在重新审视加息的速率与CPI累计造成的风险，随意料该央行在今年来还有至少两次加息的可能性。

北美自贸协议显然对美加两国都很重要，如果双方在谈判中出现分歧，无疑对投资领域的影响比现在更大。美国与加拿大经济都处于增长加速期，但在本上升期内，加拿大的步伐是显然落后于美国。加拿大央行在制定货币政策时需将美联储的政策考虑在内，但这也并不意味着加拿大央行要尾随美联储的紧缩路径。