GKFX： 川普当选，避险情绪急升，黄金可逢低买入

SHAPE \* MERGEFORMAT 川普当选：

据出炉的正式结果显示，截止至北京时间周三(11月9日)16时00分，希拉里合计赢得218票，特朗普合计赢得279票。

美国总统大选实行选举人票制度，获得270张或以上选举人票的总统候选人赢得大选；由于特朗普首先过270票，这就意味着特朗普成功拿下美国总统宝座。

美国有投票资格的选民超过2.25亿人，一些州的投票截止时间在东部时间晚上七点(北京时间周三08:00)，预计约一个小时之后将会出炉第一批有意义的开票结果。2008年和2012年美国总统大选时，美国电视媒体在夜里11点(北京时间周三12:00)左右就宣布胜选一方了。

SHAPE \* MERGEFORMAT 特朗普提到的政策主张：

财政政策：特朗普则认为富人是投资的主体，是财富的主要创造者。累进税率会扭曲激励，降低生产积极性。他倡导改革美国的全民医改法案，认为该政策推高政府的医疗支出成本，废除该政策有利于降低政府支出。另外，特朗普还将在外交和军事上战略收缩以缩减开支。

货币政策：特朗普曾多次抨击美联储的低利率政策，但是他对低利率的批评更多的是针对该政策带来的负面影响，比如资产价格泡沫和股市的虚假繁荣等。但这并不妨碍他对低利率的偏好，他认为低利率有利于长期融资，可以通过发行更便宜的新债偿还高息的旧债。同时，可以降低基建投资的融资成本。特朗普看似矛盾的做法其实符合共和党“小政府”的理念，即政府不应干预美联储的决策。如果特朗普上台，不会干预当前美联储的货币政策。在芝加哥学派的框架下，他应该更倾向于让市场自动修正低利率政策带来的扭曲。

贸易政策：特朗普的贸易政策更为激进。为保护传统产业，他一直主张实行贸易保护主义，反对自由贸易协议如NAFTA和TPP。对于中国，他认为由于中国加入了WTO导致了美国国内超过50000家工厂倒闭和1000多万工人的失业，他建议把中国宣布为汇率操纵国，并对所有中国进口产品征收45%的关税。

金融监管： 特朗普认为应该放松监管，建议废除《多德-弗兰克法案》，这也符合共和党的一贯思路

移民政策与就业问题：特朗普的“筑墙”理论符合那些并未从经济复苏和全球化中分享到好处的美国底层人民的利益。他们对非法移民进入美国非常抵触，认为是这些人抢走了他们的工作，特朗普的声音迎合了他们的心态。但是，从美国雇主们的报告显示，美国有将近600万个空缺职位，而失业以及未充分就业人员却达到1000万。也就是说大部分的失业属于结构性失业，更多的移民可以填补一部分职位空缺，带来更多的经济活动，促进增长

对中国的态度和立场：特朗普对中国了解不深，但是经常批评中国，将美国的困境归咎于中国的崛起。特朗普在他的首次参选演说中提到中国23次，两倍于他提到美国的次数。他指责中国令美国人失业，“很多美国人找不到工作，因为根本就没有工作，中国抢走我们的工作”。另外，他还曾表示，当选后将加强美在东海、南海的军力部署，威慑中国。特朗普对华了解有限，从其自曝的书单来看，内容多属负面。他对中国的多次批评主要是为大选造势，把攻击中国作为其竞选手段。中国强势崛起引起美部分人恐慌，特朗普有意煽动民众厌华情绪，提升自身知名度。

SHAPE \* MERGEFORMAT 对市场的影响：

特朗普的政策大多比较激进，并且没有执政经验，故给市场带来了很大的不确定性，并且特朗普奉行自由主义，政策偏右。其减税方案有利于民间消费的回暖和私人投资的复苏。基建领域的税收优惠也会加快投资，理论上将更有利于美国经济的快速复苏。虽然低利率环境能够降低基建投资的融资成本，但其言论或表明未来可能调整低利率政策。

经济加快复苏以及可能的超预期加息次数，利空美债。对外政策(包括贸易和外交)的强硬导致市场对未来经济的稳定性产生担忧，黄金价格在其执政初期可能上涨。孤立主义的贸易政策同时冲击新兴经济体的汇市和股市。

故后市黄金走势可能持续走强，前期低点或称为未来2~3个月的相对低点。交易上可以考虑逢低买入，底部止损的交易思路。

*以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎

（以上分析由GKFX捷凯金融分析师Agatha提供）