GKFX：黄金两大反向指标：美元与股指

黄金的避险属性

黄金作为全球硬通货，越是天下大乱越是保值增值。目前全球的风险，并不是什么恐怖袭击、宗教冲突，而是除美国之外的各国经济金融的大倒退。在以和平发展为主基调的当代，人们更愿意关注经济的增速、投资的收益，但如果干实业的收益率还抵不上银行贷款利率的时候，黄金的避险属性将会被大大激发。

以日本、欧元区为例，为什么央行不断降低存款利率，甚至调整为负值，但通货膨胀率仍然不能稳定增长？就是因为国内没有什么行业的投资收益抵掉融资成本后还有剩余。在这种经济环境中，央行越是印钞，老百姓越是不消费不投资，到最后就陷入流动性陷阱的怪圈。想要破解这一问题，还要从财政政策和结构调整入手。但无论如何，我们身处全球经济未触底的时代，黄金避险的呼声将不绝于耳。

美元与黄金的负相关

黄金以美元标价，当美国综合实力增加，黄金价格就会下降。这个很好理解，但不并不是那么好运用。观察近几个月黄金的走势，似乎与美元指数的相关性并不高。从5月30日到现在，黄金最大升值幅度超13%，而同时期美元指数的升值幅度只有1.94%，如果在这一时期依照美元做黄金，那只会处处碰壁，因为他们是同涨格局。

今天我们就需要完善自己的投资认知，不要提到黄金避险就想到美元怎么变化，这很片面，也很可怕。美元所衡量的风险，主要为金融市场的风险，也就是国际资金有多大的意愿选择美元并购入美债。以英国退欧为例，资金从英国流入美国（当然还有日本和黄金），所代表的含义是不看好脱欧后的英国经济发展，尤其是以金融业为支柱的伦敦。当然也不一定看好美国，但英镑与美元作比较，美元还是仅次于黄金的硬通货。

股指与黄金的负相关

如果你善于观察，就能够发现：黄金与美国三大股指的联动性，要远大于与美元的联动性。这也是为什么黄金前暴涨，近期又出现大幅调整的原因。而标普、纳斯达克和道琼斯的上涨，原因在哪？按照退欧前的逻辑，英国离开欧盟是会拖累全球经济发展的。在这方面，似乎不容易理解，目前市场公认的原因是公投只代表民意，而真正脱欧是几年之后的事情，不会很快实现。那么，依据这样的一个观点，再结合英国新首相特蕾莎梅的上任，我们有理由推断，《里斯本条约》第50号决议将很快执行，届时黄金将迎来新一轮上涨行情。

最重要的，是要理解美国三大股指衡量的是经济风险大小，而美元主要衡量金融风险大小。黄金之于金融，单论投资收益有很多的替代品种；但黄金与实体经济比较，可以说是起到了无可比拟的替代作用。经济上行，开公司搞事业顺风顺顺，经济下行，持有黄金保值增值。

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