GKFX:日央谨慎负利率 全球央行的通胀之觞

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日本央行昨日决定，维持现有-0.1%的负利率政策及货币基础年增幅80万亿日元的计划，该数据符合市场预期。并且宣布将对货币储备基金免于实施负利率。之后新闻发布会日本央行称，通胀预期在近期已经走弱。若有必要，将加大宽松。昨美日会议结束之后出现下跌，日元作出升值动作，回应了会议精神。

从近期欧央、日央、以及周四凌晨将登场的美联储状态看，各国央行已经认识到负利率对经济刺激的同时造成对金融机构的损害，是一种得不偿失，任性宽松货币政策已经在过去几年中证明了它的无效，对于提振通胀只是一个理论基础，全球央行或许要重新审视和调整目前的这种政策趋势。由此预盘，美联储可能未必给出偏鸽派或者宽松之举。

从日本央行、欧央行、美联储三个大经济体角度看，提振通胀是央行的主要目标，自08年全球金融危机之后，各国央行进入一个利率放水态势，不过通胀数据并不如央行所期达到2%水平。对比美、日、欧三大经济体看，美国通胀数据较为温和；日本数据曾经在安倍经济学推动下出现过近4%水平，不过是属于货币现象推动因此持续性不足；欧元数据目前依旧为负，货币作用基本无效。

就简单模型来看，原油的消费是各国通胀数据的大头，并且是工业、能源企业做数据的标准，自11年之后，国际油价出现大跌，美国及欧洲的能源消费数据呈现下行，对于通胀数据的负面影响较大；日本作为原油进口消费大国，因此原油进口的增长对通胀数据产生正面影响，不过也存在边际性的导向。

因此如果各国央行仅仅是简单考虑提制通胀值，原油属于简单的数据供应大头，然货币政策对原油的直接影响并不大，所以对于央行来看，提振数据是造数据？还是新模式新思维的改变？未知，为觞。

（以上分析由GKFX捷凯金融分析师leibniz提供）