要点：
令人失望的意大利零售销售将给欧央行更多理由推出量化宽松
QE已成定局，但其规模和细节可能包含惊喜
美国初请失业金人数一直在上升，引发外界对美联储升息时机的猜测

欧央行利率声明是今日的主要事件，虽然市场已经消化了欧央行量化宽松已经是板上钉钉的可能性。在欧银决议之前还将迎来意大利零售销售数据。与此同时，美国上周初请失业金人数作为预期美联储加息时间点的另一线索将被密切解读，市场仍预计美联储将于今年晚些时候加息。

意大利11月零售销售（北京时间18:00）
在重磅事件欧银决议之前，今日还将迎来欧元区第三大经济体的零售销售硬数据。尽管欧银决议将完全主导日内宏观消息，但意大利数据可能会支持市场想要听到的欧央行决定，即旨在刺激经济增长的新一轮量化宽松政策是必要的。

意大利长期受困的经济是需要更多货币政策的典型代表。零售销售一直停滞不前。经过多年的不成功开端并延续了普遍疲软的趋势，依旧没有出现复苏的迹象。季调后的零售销售在过去两个月持平（9月和10月）。月率持平所促成的“好消息”中断了7月和8月的下降趋势。

不幸的是，近期的前景似乎进一步恶化。据意大利统计局数据显示，消费者信心再次下滑，该季调后基准指标上个月降至10个月低点。该下降趋势意味着零售销售仍将面临下行压力。

意大利经济疲软已经不是新闻了，但危险性也正在增加--经济停滞的时间越长，增长复苏的挑战将越艰难。但在某种程度上，这就是为什么市场期待欧央行将部署更加积极的货币刺激，意大利零售销售报告将被及时解读直到欧银决议开始。

 
欧央行1月利率声明（北京时间20:45）
一个过时的结论是欧央行今日将宣布量化宽松计划—用新印的钞票购买债券。该声明姗姗来迟，部分原因是欧元区已举步维艰。若在数年前利率和通胀较高时推出QE，将会更有成效。但晚到总比不到好。

随着市场准备迎接欧版QE，日内并无其它事件值得期待。因此，具体细节可能带来一些惊喜，无论是好是坏。在某些方面，今日的利率声明是欧央行提振市场情绪的最后机会。考虑到最近德拉吉陆续向市场放话，人们担心今日决议可能是乏味的。但在过去24小时内一些媒体的报道表明欧央行有意引起轰动。欧央行执委会可能支持每月500亿欧元的开放式量化宽松计划，至少持续一年并可能延长。今日或由25个成员国组成的管理委员会决定推向市场。

在任何情况下，所有的注意力都将集中在欧央行，其无疑正面临着迄今最大的考验。不管怎样，这个消息对欧元区以及全球经济影响重大。因此笔者想到两个关键问题：

1. QE规模有多大？任何少于隔夜透露的每月500亿欧元的数据可能会令人失望。

2. 债券购买计划将如何分布至肩负欧元债务的19个欧元区国家？笔者严重担忧QE计划将集中在核心国家—尤其是德国—那么欧元区刺激经济活动的能力将会大打折扣。

更多的问题包括：QE会有所不同吗？答案众说纷纭并取决于该计划结构化的细节。新闻发布会将于北京时间21:30召开，总而言之，在德拉吉及委员们的决定最终揭晓时，市场波动性将会飙升。

美国上周初请失业金人数（北京时间21:30）
市场普遍观点仍认为美联储将在今年晚些时候开始加息，也许最早在6月，但对经济增长前景的信心出现了部分裂缝。下周的美联储利率决议将会透露更多讯息。与此同时，认为货币政策应该尽快正常化的观点也有所淡化。

关键因素当然是对美国经济复苏的信心。过去数月的广泛数据表明经济增长正在加速。证据之一是：2014年就业人数涨至1999年以来的年度最高水平。但进入新的一年经济数据开始有所降温，包括上周的12月零售销售和工业生产令人失望。因此若通胀持续温和，美联储愿意开始加息的质疑将挥之不去。上个月消费者物价指数年率仅上涨0.8%--远低于美联储2%的目标水平。核心通胀率温和走高，但从历史标准来看仍然较低且也远低于美联储目标水平。

同时，初请失业金人数—关键的领先指标—最近跳涨，截至1月10日当周的季调后初请失业金人数涨至31.6万，为去年9月以来的最高水平。该指标通胀不稳定，因此对最近增加的数据的解读有点过早。

事实上，经济学家认为今日结果将会大幅下降。据Econoday.com调查显示，普遍认为将回落至30万。若结果符合预期，将有助于缓解对经济前景的担忧。

然而关于美联储将于何时加息仍是有争议的。旧金山联储主席以及目前具有投票权的美联储委员威廉姆斯本周早些时候说道，6月加息“可能合理”。若今日初请失业金人数上升，那么投票加息的可能性将会降低。