瑞郎——劫后余生

要点：瑞士央行面临一场公关灾难——真羞愧

金价迎来新一轮上涨行情；

预计美元/瑞郎会反弹，欧元/美元进一步下滑

瑞郎取消上限所造成的影响

瑞士经济——瑞郎升值对瑞士出口与企业带来严重的不可预计的冲击，瑞士经济可能出现严重通缩，投资者情绪普遍低沉可能影响房价上涨，消费者信心也会受到打压，国民可能不惜跨国边境外出购物。

瑞士法郎——在更多流动性涌入市场之前，瑞郎依旧承压。很多人认为欧元/瑞士法郎“合理估值”是在平价水平，甚至是1.10，所以平价可视为一个起点，参照隔夜汇率走势，当欧元/瑞郎跌破0.9800后迅速反转，那瑞士央行可能会为此提供一些流动性。

固然，耐心等待与观望是最安全的做法。从长期而言，汇率大幅升值实际上意味着当瑞郎寻得某种意义上的平衡时，市场焦点会有利于瑞郎再度走软——瑞士国民境外购物、旅游收入减少等等，与此同时，市场会认为在严重负利率的政策下瑞郎不具备吸引力。最终，瑞士央行会迫于无奈推行货币刺激政策。

匈牙利福林与波兰兹罗提——这两种货币与瑞郎关联最密切，特别是贷款方面，在2000年中期所欠款项至今仍未清还。匈牙利福林兑欧元走软。

瑞士央行——面临一场公关灾难，为何不与其他央行沟通后让瑞郎更为平坦地小幅上行？很遗憾，瑞士央行只是通过判断市场反应来行动。

其他央行也受到质疑——昨日欧洲股指强势反弹，瑞士央行此番行动是因为它坚信欧央行下周四就会推行量化宽松。

关注其他挂钩货币——包括丹麦克朗，当前兑欧元窄幅波动，而捷克央行也宣布对欧元/捷克克朗设置下限，但并未实行负利率政策或量化宽松。与此同时，市场可能聚焦那些与美元挂钩与半挂钩的欧盟货币，虽然油价暴跌，不过一些欧佩克国家的货币开始升值。全球金融市场可能进一步承压。

金价——再度走强，以美元计价的现货黄金昨日收于200日均线上方并突破1250区间。

赢家和输家

当前市场波动之大，有些人是遭难了，也有些人收益丰足，鉴于市场风险的传染效应，且关注未来几天乃至未来几周那些大亏与大赚的交易操作。现在很难判断交易方向，须知流动性极低而且风险扩散范围极大。欧元已经失去最大卖家（瑞士央行），欧央行如果推行大规模的量化宽松，未来几周美元/瑞士法郎可能反弹，欧元/美元则进一步下滑。

其他方面，目前似乎有交易商试图通过做空欧元/纽元与欧元/澳元来重振套息交易，可能还有人考虑以此来对冲瑞郎，不过在商品价格暴跌、通缩以及中国信贷紧张的宏观背景下，纽元与澳元上涨的幅度可能极其有限。今天唯一值得关注的数据是美国CPI，市场担心该数据会意外下滑。昨天瑞士央行放弃坚守瑞郎上限备受关注，除此之外，市场还聚焦标普500指数是否会跌破200日均线，美元/日元会否跌破区间支撑。保持谨慎——下周一为美国纪念马丁路德金的假期，所以美股会休市一天。

图表：欧元/美元

瑞士央行取消瑞郎上限，欧元失去最大的买家——下周欧央行会议召开之前，预计欧元会继续承压，汇价可能跌至1.1500

来源：盛宝银行

G10货币走势总结：

美元：关注今天公布的CPI数据——市场当前对美联储未来12个月的加息预期仅为35个基点

欧元：可能继续承压，下一个止损可能在1.1500

日元：标普500指数跌破200日均线，市场情绪紧张不安，日元反弹——美元/日元关注区间低点115.55

英镑：兑欧元出现大量买盘，接下来关注0.7500，而英镑/美元暂时缺乏方向指引

瑞士法郎：流动性依旧疲软，兑欧元关注平价水平，这是关键心理支撑，如果日内未能守住该支撑，汇价可能再度下滑

澳元：套息交易在一定程度上支撑澳元，但是当前不是选择套息交易的时机

加元：瑞郎引起的连锁反应，加元也未见买盘，美元/加元当前阻力在1.2000

纽元：如果风险情绪下滑，纽元可能继续走软

瑞典克朗：欧元/瑞典克朗当前依旧在支撑区间9.38/40上方，预计瑞典央行最早可能在2月份实行量化宽松，下周四的会议成为关键要素

挪威克朗：欧元/挪威克朗反弹至支撑价位8.80附近——如果汇价突破当前区间，上行目标在9.00，下行目标在8.75