德国制造业和服务业PMI，美国新屋开工和制造业PMI

要点：
德国PMI数据将提供评估欧元区宏观经济风险的视角
美国新屋开工有可能意外上升
美国制造业有望温和反弹

今天首先来看下德国服务业和制造业PMI初值，该数据是分析欧元区最大经济体今年最后一个月表现状况的重要指引。稍后将迎来两个关键美国数据：11月新屋开工以及12月制造业PMI初值。

德国12月制造业和服务业PMI初值（北京时间16:30）
昨日公布的德国10月谘商会领先指标表现不佳，在前一个月温和上涨0.2%后转为下滑0.5%。但追踪经济现况的一致指标10月小幅增长0.2%。总体而言，这些数据表明欧洲最大的经济体仍在艰难维持适度增长，但没有迹象显示该国将在不久的将来陷入衰退的命运。

尽管如此，欧元区从不缺乏风险，因此当谈到德国宏观经济前景时信心降至最低。例如，希腊议会将于周三进行投票，随着经济改革悬而未决，可能将引发新一轮的不确定性。

“一切都像命悬一线，如果被剪断，有可能导致这个国家陷入绝对的灾难，”希腊副总理上周末警告道。过度的政治讨论？也许，但对整体朝下的欧洲经济而言几乎没有回旋余地，随着通缩风险似乎在增强，最好的情况恐怕是停滞不前。

鉴于目前的经济状况，今日德国12月宏观趋势将被密切关注以探寻当前温和增长处于岌岌可危的任何迹象。潜在的警告是：11月PMI数据显示服务业正大幅减速，而制造业则轻微收缩。

但乐观情绪并没有消退。咨询公司EY最新的预测显示欧元区经济将在2015年温和增长。“我们预计2015年经济将上升至1.2%，2016-18年将升至1.6%”，并修正了2014年GDP增长至0.8%。根据EY公司对欧元区最新预测显示，“出口增长、商业信心恢复、国内需求上升以及劳动力市场改善都应该支持经济增长。”

今日德国商业调查数据将测试该预期是否合理，在该数据后不久将迎来欧元区PMI数据。

 
美国11月新屋开工（北京时间21:30）

美国上个月的经济数据令人印象深刻。昨日公布的工业生产强劲上涨，跟随了非农以及零售销售数据。目前还不清楚楼市是否摆脱了近期忧喜参半的窘境，且昨日的NAHB报告也未能给出明确线索。

市场普遍预期11月新屋开工较前一个月相对温和。经济学家预计，11月新屋开工年化总数将涨至103.8万户。这是朝着正确的方向前进，但仍将受困于区间。

意外上涨的可能性有多大？高于50%，最近的营建许可数据有所改善提供了指引。10月营建许可增至衰退以来的新高。这是建筑活动将加入11月利好阵营并带来意外惊喜的信号吗？

其中一个原因是：房屋建筑商情绪相对乐观。昨日的12月NAHB报告显示该行业的情绪“连续第六个月位于50分界线上方，符合我们对该指标缓慢恢复正常的评估，”该组织的首席经济学家解释道。“全国许多市场的建筑商在过去的一年业务有所提高，因此我们预期2015年建筑商仍将信心高涨。”

如果该前景被认为是正确的，我们应该期望今日的11月新屋开工数据将令人鼓舞。

 
美国12月制造业PMI初值（北京时间22:45）
今年最后一个月的制造业活动将被密切关注，以下是几点原因：首先是该数据（与往常一样）提供了对当月经济表现的早期线索。基于过去三个月的数据显示，PMI数据反映出该领域增速明显放缓。当全球其它经济体似乎都步履蹒跚，这是一个令人担忧的迹象。也许麻烦正在酝酿，尽管ISM制造业指数描绘了一幅相当光明的前景。11月ISM数据略有下降，但该基准指标表明制造业这个周期性敏感领域正在以相当快的速度增长。值得注意的是，最近的ISM数据显示出制造业增长稳定并接近三年来的最快增速。

美国11月经济数据表现乐观，显示出PMI对经济放缓的预测过于悲观。如果是这样，今日数据有望增长。事实上，这是经济学家的预测。

Econoday.com的调查显示，市场普遍认为12月制造业PMI初值可能升至55.5，较11月的54.8轻微上扬。如果本月已公布的其它数据作为指引，那么很有可能意外上升。