美元本周可能继续居高临下

要点：意大利债务等级降级；

中国数据显示资本外流；

纽储行会议可能进一步打压纽元

鉴于意大利负债累累，而且其竞争力下滑，增长疲软引人担忧，所以标普评级机构上周五将意大利债务等级降至垃圾级别。预计明年欧盟的债务级别也会步其后尘了。欧元/美元对此反应平平，不过欧盟外围国家的债务危机以及欧央行决策者没有做出回应，依旧令投资者忧心忡忡。

日本10月份经常帐数据刷新2013年年初以来最高纪录，有迹象显示经常帐项目对于疲软的日元构成一定阻力（尽管这一点在疲软的贸易收支数据中并不明显）日本第三季度GDP数据向下修正且跌入负值，经济调查家现况指数显示日本当前的经济不容乐观。 

上周五公布的美国非农就业人数强劲增长超过30万，这一重磅消息一出，市场对于美联储首次加息的预期时间大幅提前，明年7月底FOMC会议就进行加息的可能性相当高。不过，如果接下来一个月的数据还能够像10月份那般强劲，那么首次加息的预期时间继续提前也是意料之中的事。从现在开始到明年年底，加息幅度不超过50个基点，但是如果加息100个基点的话，美元又何去何从？

中国又公布新一轮贸易数据，进口下滑，出口依旧增长，其可信度备受质疑，10月份出口大幅上涨11.6%，而11月份出口同比增长4.7%，逊于市场预期。资本开始撤离中国市场，特别是当人民币汇率扣除通胀因素后达到历史新高，而其他国家消费需求死气沉沉，在这种情况下中国出口还能有如此数据难以令人信服。

前景展望

本周公布的美国数据甚少，只有周四的11月份零售销售报告引人关注，周五则有11月份密歇根大学消费者信心调查指数初值。除非风险偏好出现重大修正，否则美元在缺少新数据的情况下会继续高高在上。显然那些投机交易商非常认同这种趋势。欧元/美元首个关注目标在距离1.2250下方不远的上行趋势线，然后是1.2000。

 其他方面，本周还有众多风险事件来袭，包括周四召开的三大央行议息会议——纽储行、挪威央行以及瑞典央行，其结果对于他们自家货币显得尤为关键。瑞典央行最终可能明确表态是否对大额活期存款实行负利率政策，不过考虑到上周欧央行会议表现得很被动，部分市场人士认为瑞典央行选择在这个节骨眼上有所行动的可能性很小。

纽元/美元有好长一段时间在区间保持窄幅波动，似乎是受纽元盘中走强驱使，特别是澳元/纽元，不过目前汇价终于突破下行了，本月的纽储行会议引人关注。从技术面来看，纽元/美元实现重大突破，如果纽储行这次更加坚定地走鸽派路线，预计惠勒将进一步采取行动来巩固纽元的下行势头。惠勒最近的讲话实在让市场猝不及防，他认为纽储行对于纽元走强也是无计可施的，这种言论相当消极，但是他会明白一旦央行对利率政策保持温和立场，就能非常轻松地让汇率明显下滑。

图表：纽元/美元

欧洲早盘，汇价跌破2013年低点后触及2012年年初以来最低点。如果本周的风险事件并非利好纽元，而且美元继续全盘走强，那么汇价首个下行目标可能在0.7320。鉴于纽元近期成为负面焦点，澳元/纽元的下行趋势则出现放缓迹象，而且目前可能结束下行势头。与此同时，纽元与美元2年期利率息差自12月1日以来已经收紧超过20个基点。

来源：盛宝银行

油价暴跌，挪威央行行长奥尔森及其同僚又表现得相当自满，所以这次央行会议召开的时间点颇为敏感。不管央行表态如何自满，挪威2年期掉期利率已经从9月初的1.9%下滑至1.50%下方了。如果央行为形势所迫而改变利率政策，特别是当周三出炉的CPI无法实现意外增长时，纽元可能触及周期新低。